Μια άνευ προηγουμένου άνοδος των μετοχών τεχνητής νοημοσύνης έχει επιβαρύνει πολύ τον Δείκτη Αναδυόμενων Αγορών MSCI, βγάζοντας τις ινδικές εταιρείες έξω από τις 10 κορυφαίες του για πρώτη φορά εδώ και περισσότερες από δύο δεκαετίες και εγείροντας ανησυχίες για τη συγκέντρωση της αγοράς.
Εικονογράφηση: Dominic Xavier/Rediff
Βασικά Σημεία
- Οι ινδικές εταιρείες αποκλείστηκαν από τα 10 κορυφαία συστατικά του δείκτη MSCI Emerging Markets (EM) για πρώτη φορά σε τουλάχιστον 26 χρόνια λόγω των ισχυρών κερδών στις μετοχές της τεχνητής νοημοσύνης.
- Η HDFC Bank και η Reliance Industries Ltd (RIL), παλαιότερα οι μεγαλύτεροι μέτοχοι της Ινδίας, υποχώρησαν στην 11η και 12η θέση αντίστοιχα, με τα ατομικά τους βάρη να πέφτουν κάτω από το 0,8%.
- Η υπέρβαση των επενδύσεων σε τεχνητή νοημοσύνη και ημιαγωγούς σε αγορές όπως η Ταϊβάν, η Νότια Κορέα και η Κίνα τροφοδότησε αυτή τη στροφή, προσελκύοντας ένα δυσανάλογο μερίδιο του παγκόσμιου κεφαλαίου.
- Το συνολικό βάρος της Ινδίας στον δείκτη MSCI EM έπεσε στο χαμηλό έξι ετών του 10,87%, σχεδόν διπλάσιο από το επίπεδο ρεκόρ του 2024.
- Η αυξανόμενη κυριαρχία πολλών μετοχών τεχνητής νοημοσύνης όπως η TSMC, η Samsung Electronics και η SK Hynix έχει εντείνει τις ανησυχίες σχετικά με τον κίνδυνο συγκέντρωσης εντός των σημείων αναφοράς αναδυόμενων αγορών.
Η μετεωρική άνοδος των μετοχών τεχνητής νοημοσύνης (AI) έχει ωθήσει τις εγχώριες εταιρείες εκτός των 10 κορυφαίων στοιχείων του ευρέως παρακολουθούμενου δείκτη MSCI Emerging Markets (EM) για πρώτη φορά σε περισσότερες από δύο δεκαετίες.
Ενώ τα ιστορικά καθημερινά δεδομένα για τις συστατικές εταιρείες δεν είναι δημόσια διαθέσιμα, οι αναλυτές που παρακολουθούν το σημείο αναφοράς λένε ότι καμία ινδική εταιρεία δεν έχει καταταχθεί μεταξύ των 10 κορυφαίων μετοχών του δείκτη MSCI EM τουλάχιστον από το 2000.
Ο δείκτης χρησιμεύει ως σημείο αναφοράς για παθητικά αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζονται περισσότερα από 700 δισεκατομμύρια δολάρια παγκοσμίως και παρακολουθείται επίσης στενά από κεφάλαια αναδυόμενων αγορών που διαχειρίζονται ενεργά.
Επιπτώσεις στους ινδικούς γίγαντες
Οι μεγάλες εταιρείες του δείκτη της Ινδίας HDFC Bank και Reliance Industries Ltd (RIL) υποχώρησαν στην 11η και 12η θέση αντίστοιχα από την έβδομη και την όγδοη θέση τον Μάρτιο.
Το ατομικό τους βάρος στον δείκτη έπεσε κάτω από το 0,8% μετά την πτώση των τιμών των μετοχών τους φέτος.
«Η σχετικά ισχυρή δυναμική στις επενδύσεις τεχνητής νοημοσύνης και ημιαγωγών σε άλλες χώρες συνέβαλε στο να χάσουν οι εγχώριες εταιρείες τη θέση τους στην πρώτη δεκάδα.
«Οι χαμηλότεροι συντελεστές στάθμισης έχουν επιπτώσεις τόσο στις παθητικές όσο και στις ενεργητικές επενδυτικές στρατηγικές, καθώς οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου συγκρίνουν τις κατανομές με τις σταθμίσεις δεικτών», δήλωσε ο Sriram Velayudhan, ανώτερος αντιπρόεδρος της IIFL Capital Services.
Παγκόσμια μετατόπιση κεφαλαίων
Αυτή τη στιγμή υπάρχουν περισσότερες από 1.200 μετοχές στον δείκτη MSCI EM, με τις εγχώριες εταιρείες να αποτελούν περίπου το ένα πέμπτο.
«Το βάρος της Ινδίας στους δείκτες των αναδυόμενων αγορών έχει μειωθεί τα τελευταία δύο χρόνια παρά τη συνεχιζόμενη είσοδο νέων εταιρειών.
«Αυτό οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στη σχετική υπεραπόδοση της Ταϊβάν, της Νότιας Κορέας και της Κίνας, οι οποίες επωφελούνται από την ισχυρή ανάπτυξη που καθοδηγείται από την τεχνητή νοημοσύνη και την τεχνολογία.
«Αυτές οι αγορές προσελκύουν ένα δυσανάλογο μερίδιο του παγκόσμιου κεφαλαίου», δήλωσε ο Abhilash Pagariya, επικεφαλής εναλλακτικών λύσεων και ποσοτικής έρευνας στη Nuvama.
Οι μετοχές της HDFC Bank και της RIL υποχωρούν περίπου 26% και 20% αντίστοιχα από τις κορυφές τους.
Αντίθετα, οι μετοχές των βαρέων βαρών της τεχνητής νοημοσύνης όπως η Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), η Samsung Electronics και η SK Hynix αυξήθηκαν κατά 48%, 147% και 194%, αντίστοιχα, την ίδια περίοδο.
Ανησυχίες σχετικά με τον κίνδυνο συγκέντρωσης
Το συνολικό βάρος της Ινδίας στον δείκτη MSCI EM υποχώρησε σε νέο χαμηλό εξαετίας στο 10,87%, σχεδόν το μισό από το επίπεδο ρεκόρ που είχε επιτευχθεί το 2024.
Η χώρα έγινε για λίγο το μεγαλύτερο συστατικό του παρακλάδου MSCI EM Investment Market Index (IMI) στα τέλη του 2024 προτού η Κίνα ανακτήσει την πρώτη θέση.
Η έκρηξη των μετοχών τεχνητής νοημοσύνης οδήγησε σε ακόμη μεγαλύτερη συγκέντρωση στους δείκτες των αναδυόμενων αγορών. Η Ταϊβάν, η Νότια Κορέα και η Κίνα μαζί αντιπροσωπεύουν τώρα περίπου το 70 τοις εκατό του δείκτη αναφοράς, ενώ οι δικαιούχοι τεχνητής νοημοσύνης TSMC, Samsung Electronics και SK Hynix συλλογικά αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 30 τοις εκατό.
Οι ειδικοί λένε ότι η αυξανόμενη κυριαρχία λίγων μετοχών έχει τροφοδοτήσει ανησυχίες σχετικά με τον κίνδυνο συγκέντρωσης σε έναν δείκτη αναδυόμενων αγορών, επηρεάζοντας δυνητικά περιουσιακά στοιχεία τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
«Ενώ η διαπραγμάτευση τεχνητής νοημοσύνης αύξησε τις αποδόσεις και προσέλκυσε νέες εισροές, αύξησε επίσης την ευπάθεια του δείκτη στις αλλαγές στο κλίμα.
«Οποιαδήποτε επιβράδυνση των δαπανών που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, ασθενέστερη από την αναμενόμενη αύξηση κερδών ή ευρύτερη υποβάθμιση των μετοχών ημιαγωγών θα μπορούσε να έχει τεράστιο αντίκτυπο στα θεμελιώδη μεγέθη και στις αποδόσεις των παθητικών κεφαλαίων», είπε ο αναλυτής, ο οποίος ζήτησε να παραμείνει ανωνυμία.
