Ένας δείκτης πληθωρισμού που παρακολουθεί στενά η Federal Reserve επιταχύνθηκε σε υψηλό τριετίας τον Απρίλιο, αυξάνοντας τις ελπίδες ότι η κεντρική τράπεζα θα εξετάσει το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων, εάν δεν υποχωρήσουν οι πιέσεις στις τιμές.
Ο δείκτης δαπανών προσωπικής κατανάλωσης αυξήθηκε κατά 3,8% σε σύγκριση με την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Ήταν ο ταχύτερος ετήσιος ρυθμός από τον Μάιο του 2023, όταν η Fed αύξησε τα επιτόκια για να περιορίσει την έκρηξη του πληθωρισμού μετά την πανδημία. Κατά τη διάρκεια του μήνα, οι τιμές αυξήθηκαν κατά 0,4%.
Ένα μέτρο του βασικού πληθωρισμού που αποκλείει τις ασταθείς τιμές των τροφίμων και της ενέργειας έφτασε επίσης σε υψηλό πολυετών. Αυτό το μέτρο, ο «πυρήνας» πληθωρισμός, αυξήθηκε 3,3 τοις εκατό σε ετήσια βάση μετά από άνοδο 0,2 τοις εκατό τον Απρίλιο.
Τα τελευταία στοιχεία που δημοσίευσε το Υπουργείο Εμπορίου την Πέμπτη έδωσαν στους αξιωματούχους της κεντρικής τράπεζας ακόμη περισσότερα στοιχεία ότι πρέπει να δώσουν προτεραιότητα στον κίνδυνο των ανανεωμένων πιέσεων στις τιμές που προκαλούνται από τον πόλεμο με το Ιράν έναντι της ενίσχυσης της αγοράς εργασίας, η οποία έχει σταθεροποιηθεί τους τελευταίους μήνες. Νωρίτερα αυτό το μήνα, ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή, ένα άλλο μέτρο του πληθωρισμού, έδειξε ότι οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν με τον ταχύτερο ρυθμό από τον Μάιο του 2023.
Ο πόλεμος, που ξεκίνησε στα τέλη Φεβρουαρίου, έχει αναστατώσει σοβαρά τις παγκόσμιες αγορές ενέργειας, αυξάνοντας τον επείγοντα χαρακτήρα για μια συμφωνία μεταξύ του προέδρου Τραμπ και Ιρανών αξιωματούχων.
Η Fed συνήθως αγνοεί ή «παραβλέπει» τα σοκ προσφοράς επειδή ιστορικά τείνουν να επηρεάζουν τις τιμές μόνο προσωρινά. Ωστόσο, ορισμένοι αξιωματούχοι έχουν αρχίσει να αμφισβητούν εάν αυτή είναι η σωστή προσέγγιση, δεδομένου ότι ο πόλεμος με το Ιράν είναι το τέταρτο σοκ σε πέντε χρόνια που απομακρύνει τον πληθωρισμό από τον στόχο του 2% της Fed. Η αμερικανική οικονομία έχει βιώσει μια σειρά από γεγονότα που οδήγησαν σε υψηλότερες τιμές, συμπεριλαμβανομένης της πανδημίας Covid-19, της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία και του παγκόσμιου εμπορικού πολέμου του Τραμπ.
Από το 2021, ο πληθωρισμός ήταν υψηλότερος από ό,τι θα ήθελε η κεντρική τράπεζα. Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό τα επόμενα πέντε έως δέκα χρόνια συνεχίζουν να αντανακλούν την πεποίθηση ότι η κεντρική τράπεζα θα καταφέρει τελικά να μειώσει τον πληθωρισμό στο 2%. Αλλά όσο περισσότερο ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από αυτόν τον στόχο, τόσο πιο πιθανό είναι να αρχίσει να πέφτει η εμπιστοσύνη.
Με την αγορά εργασίας σε ισχυρότερη θέση από ό,τι πριν από λίγους μήνες, περισσότεροι αξιωματούχοι της Fed αυξάνουν την πιθανότητα να χρειαστεί να αυξηθούν τα επιτόκια για να τεθεί πλήρως υπό έλεγχο ο πληθωρισμός.
«Θέλω να είμαι σαφής στην εκτίμησή μου για τους κινδύνους: οι κίνδυνοι εξακολουθούν να κλίνουν προς υψηλότερο πληθωρισμό», δήλωσε η Lisa D. Cook, πρόεδρος της Fed, σε παρατηρήσεις την Τετάρτη. «Είμαι έτοιμος να αυξήσω τα επιτόκια εάν ο αναμενόμενος αποπληθωρισμός δεν συμβεί εγκαίρως».
Αυτό ακολούθησε μια ομιλία την περασμένη εβδομάδα του Christopher J. Waller, άλλου κυβερνήτη, ο οποίος κατέστησε σαφές ότι “δεν μπορεί πλέον να αποκλείσει περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων στο μέλλον εάν ο πληθωρισμός δεν υποχωρήσει σύντομα”. Αυτό, πρόσθεσε, είναι «ιδιαίτερα αληθές εάν τα μέτρα των προσδοκιών για τον πληθωρισμό, μερικά από τα οποία έχουν αυξηθεί πρόσφατα, δείχνουν σημάδια απώλειας της επιρροής τους».
Το φάσμα των υψηλότερων επιτοκίων έρχεται εν μέσω αλλαγής στην ηγεσία της Fed. Ο Kevin M. Warsh, ο εκλεκτός του Trump να αντικαταστήσει τον Jerome H. Powell ως πρόεδρος της Fed, ορκίστηκε στην κορυφαία θέση την περασμένη εβδομάδα. Ο Τραμπ έχει επικρίνει εδώ και καιρό τη Fed ότι δεν μείωσε τα επιτόκια αρκετά γρήγορα.
Ο κ. Τραμπ άφησε να εννοηθεί ότι θα προσπαθήσει να χαλαρώσει την εκστρατεία πίεσης τώρα που ο κ. Warsh βρίσκεται στο τιμόνι. Στην τελετή ορκωμοσίας της Παρασκευής, η οποία πραγματοποιήθηκε στον Λευκό Οίκο για πρώτη φορά από το 1987, ο πρόεδρος είπε ότι ήθελε ο κ. Warsh να είναι «πλήρως ανεξάρτητος».
Αλλά αυτή η διακριτική ευχέρεια θα μπορούσε γρήγορα να εξαφανιστεί, ειδικά εάν η Fed αρχίσει να εξετάζει πιο σοβαρά το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων, γεγονός που θα καθιστούσε ακριβότερους όλους τους τύπους δανεισμού.
Οι διαπραγματευτές σε χρηματιστηριακές αγορές συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα θα αυξήσει τελικά τα επιτόκια στις αρχές του επόμενου έτους.
