Καθώς οι τιμές του χρυσού και του ασημιού αυξάνονται, οι οικονομικοί εμπειρογνώμονες συμβουλεύουν τους επενδυτές να εξισορροπήσουν στρατηγικά τα χαρτοφυλάκια τους μειώνοντας τις διαθέσεις πολύτιμων μετάλλων και μετατοπίζοντας κεφάλαια σε εγχώριες μετοχές και χρέος για βέλτιστες αποδόσεις εν μέσω εξελισσόμενης δυναμικής της αγοράς.
Εικονογράφηση: Dominic Xavier/Rediff
Βασικά Σημεία
- Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο κλειδώματος μερικών κερδών σε χρυσό και ασήμι μετά την πρόσφατη άνοδο τους και να ανακατανείμουν κεφάλαια σε εγχώριες μετοχές και χρέος.
- Το ινδικό χρηματιστήριο βρίσκεται σε ένα εύρος τιμών, με τα κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης να υποαποδίδουν λόγω των υψηλών αποτιμήσεων και της επιβράδυνσης της αύξησης των κερδών, αν και ορισμένες κυκλικές μετοχές φαίνονται πιο έξυπνες τώρα.
- Τα αμοιβαία κεφάλαια μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης ξεπέρασαν τις αποδόσεις 12 μηνών, αλλά η άνεση αποτίμησης είναι άνιση και ενδέχεται να χρειαστεί μια προσωρινή διόρθωση στο τμήμα μεσαίας κεφαλαιοποίησης.
- Τα χρέη αντιμετωπίζουν προκλήσεις από τις αυξανόμενες προσδοκίες για τον πληθωρισμό και τα γεωπολιτικά γεγονότα, αλλά η βελτίωση των επιπέδων των δεδουλευμένων θα μπορούσε να υποστηρίξει την απόδοση εάν σταθεροποιηθούν οι αποδόσεις.
- Διατηρήστε μια στρατηγική κατανομή 10-15 τοις εκατό στο χρυσό και περίπου 5 τοις εκατό στο ασήμι, καθώς αυτά τα μέταλλα τείνουν να έχουν καλή απόδοση σε περιβάλλοντα στασιμότητας του πληθωρισμού.
Ο πρωθυπουργός Ναρέντρα Μόντι προέτρεψε πρόσφατα τους Ινδούς να αποφύγουν την αγορά χρυσών κοσμημάτων το επόμενο έτος.
Μετά την αξιολόγηση των χαρτοφυλακίων τους, οι επενδυτές που ακολουθούν ένα σχέδιο κατανομής περιουσιακών στοιχείων μπορεί επίσης να διαπιστώσουν ότι μετά την απότομη άνοδο των τιμών του χρυσού και του ασημιού το περασμένο έτος, θα πρέπει να εξασφαλίσουν μερικά κέρδη σε αυτά τα πολύτιμα μέταλλα.
Δυναμική της χρηματιστηριακής αγοράς
Το ινδικό χρηματιστήριο βρίσκεται σε εύρος από τα μέσα του 2024.
«Οι αποδόσεις τα τελευταία δύο χρόνια ήταν υποβέλτιστες, καθώς οι αποτιμήσεις ήταν εξαιρετικά υψηλές το 2024 και η αύξηση των κερδών άρχισε να επιβραδύνεται», λέει ο Chandrraprakash Padiyar, ανώτερος διαχειριστής κεφαλαίων στην Tata Asset Management.
Κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης: Αυτό το τμήμα παρουσίασε χαμηλή απόδοση τους τελευταίους 12 μήνες, καθώς η αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ επιβραδύνθηκε παρά την ισχυρή πραγματική ανάπτυξη.
«Ο χαμηλότερος πληθωρισμός σήμαινε ότι η αύξηση των επιχειρηματικών εσόδων εξαρτιόταν σε μεγάλο βαθμό από την αύξηση του όγκου, με αποτέλεσμα την πιο αργή αύξηση των κερδών», λέει ο Padiyar.
Βραχυπρόθεσμα, οι τιμές του αργού πετρελαίου, τα παγκόσμια σήματα και οι ροές ξένων θεσμικών επενδυτών (FII) θα καθορίσουν την κατεύθυνση της αγοράς.
«Η καθοδήγηση για τα κέρδη σε όλους τους τομείς παραμένει προσεκτική, με τη διοίκηση να παρακολουθεί το κόστος παραγωγής και τις γεωπολιτικές εξελίξεις», λέει ο Shreyash Devalkar, επικεφαλής μετοχικού κεφαλαίου στο Axis Mutual Fund.
Μια μεγάλη καθυστέρηση στην επίλυση της κρίσης στη Δυτική Ασία θα μπορούσε να καταστρέψει τη ζήτηση.
Υπάρχουν αρκετά θετικά. «Μετά τη διόρθωση, οι τιμές της μεγάλης κεφαλαιοποίησης και ορισμένων κυκλικών φαίνονται πλέον πιο λογικές», λέει ο Devalkar. Ο Padiyar αναμένει ότι ο υψηλότερος πληθωρισμός το FY27 θα δημιουργήσει δυνατότητες για υψηλότερη αύξηση των κερδών.
Αμοιβαία κεφάλαια μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης: Οι αποδόσεις 12 μηνών των κεφαλαίων μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης φαίνονται καλύτερες από τα αμοιβαία κεφάλαια μεγάλης κεφαλαιοποίησης λόγω της χαμηλότερης βάσης τους.
Τον Απρίλιο, η οικονομική ανάκαμψη οδηγήθηκε από τα τμήματα μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης.
Ο Padiyar είναι αισιόδοξος ότι μεμονωμένες εταιρείες θα είναι σε θέση να προσφέρουν ισχυρή αύξηση κερδών στο μέλλον.
Ο Devalkar σημειώνει ότι η άνεση αποτίμησης είναι άνιση σε ολόκληρη την αγορά.
Σύμφωνα με τον Padiyar, υπάρχουν ευκαιρίες για προσαρμογές χρονισμού στο τμήμα της μεσαίας κεφαλαιοποίησης.
Προοπτικές κεφαλαίων χρέους
Η τροχιά του πληθωρισμού παίζει καθοριστικό ρόλο.
Ο πόλεμος στη Δυτική Ασία, οι υψηλότερες τιμές του αργού πετρελαίου και του φυσικού αερίου, η ασθενέστερη ρουπία και οι υποβαθμισμένες προσδοκίες για τους μουσώνες έχουν επηρεάσει τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό, ωθώντας τις αποδόσεις υψηλότερα.
«Τα χρεωστικά κεφάλαια με μεγαλύτερη διάρκεια είναι περισσότερο εκτεθειμένα σε αλλαγές στις αποδόσεις λόγω της υψηλότερης τροποποιημένης διάρκειάς τους, η οποία λειτουργεί ως πολλαπλασιαστής στις κινήσεις της αγοράς», λέει ο Joydeep Sen, εκπαιδευτής εταιρικών χρηματοοικονομικών αγορών και συγγραφέας.
Το θετικό είναι ότι τα επίπεδα των δεδουλευμένων έχουν βελτιωθεί, γεγονός που θα μπορούσε να στηρίξει την απόδοση των χρεογράφων, υπό την προϋπόθεση ότι οι αποδόσεις δεν αυξηθούν περαιτέρω.
Ωστόσο, ένα αρνητικό σοκ μεγαλύτερο από το αναμενόμενο από τις τιμές του πετρελαίου και τον πληθωρισμό θα μπορούσε να ωθήσει τις αποδόσεις όλο και χαμηλότερες.
Σύμφωνα με τον γερουσιαστή, τα κεφάλαια με διάρκεια χαρτοφυλακίου δύο έως τέσσερα χρόνια φαίνονται ελκυστικά.
Οι επενδυτές θα πρέπει να αντιστοιχίσουν τον επενδυτικό τους ορίζοντα με τη λήξη του χαρτοφυλακίου του επενδυτικού τους αμοιβαίου κεφαλαίου.
Πολύτιμα μέταλλα: Στρατηγική κατανομή
Ο χρυσός έφερε υψηλές αποδόσεις.
«Η παγκόσμια αβεβαιότητα, οι δημοσιονομικές ανισορροπίες στις ανεπτυγμένες χώρες, η αποδυνάμωση του δολαρίου και η ισχυρή ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες έχουν ωφελήσει τον χρυσό», λέει ο Chirag Mehta, επικεφαλής επενδύσεων στην Quantum Asset Management Company (AMC).
Τα πραγματικά επιτόκια είναι ο κύριος μακροπρόθεσμος μοχλός των τιμών του χρυσού.
Καθώς μειώνονται, η ζήτηση για χρυσό αυξάνεται.
«Οι πληθωριστικές πιέσεις που προκύπτουν από τις υψηλές τιμές της ενέργειας έχουν μειώσει το περιθώριο για περικοπές επιτοκίων.
«Ωστόσο, η αύξηση των επιτοκίων μπορεί επίσης να είναι δύσκολη λόγω των υψηλών επιπέδων χρέους στις ανεπτυγμένες χώρες», λέει ο Mehta.
Η γεωπολιτική και η αβεβαιότητα μπορεί να οδηγήσουν σε συνθήκες στασιμότητας (αργή ανάπτυξη σε συνδυασμό με επίμονο πληθωρισμό).
«Ο χρυσός τείνει να τα πάει καλά σε αυτές τις συνθήκες», λέει η Mehta. Διατηρήστε μια έκθεση 10-15 τοις εκατό στο κίτρινο μέταλλο και περίπου 5 τοις εκατό στο ασήμι, το οποίο τείνει να είναι πιο ασταθές και θα μπορούσε να επηρεαστεί από την επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης.
Η σημασία της επανεξισορρόπησης
Η επανεξισορρόπηση βοηθά στη διόρθωση της μετατόπισης στην κατανομή περιουσιακών στοιχείων που προκαλείται από ανόμοιες κινήσεις στις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.
Ο χρυσός και το ασήμι ξεπέρασαν τις εγχώριες μετοχές και το χρέος το περασμένο έτος, με αποτέλεσμα πολλοί επενδυτές να γίνουν υπέρβαροι σε αυτά.
«Μειώστε την έκθεση σε αυτά τα πολύτιμα μέταλλα και ανακατανείμετε χρήματα σε εγχώριες μετοχές και χρέη», λέει ο Vishal Dhawan, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Plan Ahead Wealth Advisors.
