Ο Kevin M. Warsh επιβεβαίωσε τη δέσμευσή του για μείωση του πληθωρισμού στις πρώτες ακροάσεις του στο Κογκρέσο από τότε που έγινε πρόεδρος της Federal Reserve. Ωστόσο, δεν έχει ακόμη αναφέρει εάν υποστηρίζει την αύξηση των επιτοκίων για την επίτευξη αυτού του στόχου.
Ο κ. Warsh είπε στους νομοθέτες στην Επιτροπή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών της Βουλής την Τρίτη ότι η κεντρική τράπεζα θα εφαρμόσει “σωστή” πολιτική, έτσι ώστε “η αύξηση του πληθωρισμού της τελευταίας πενταετίας να ανήκει στο παρελθόν”.
Η δέσμευση για τη σταθερότητα των τιμών έγινε τον περασμένο μήνα στην πρώτη συνάντηση πολιτικής του κ. Warsh στην κορυφαία θέση, όπου οι αξιωματούχοι ψήφισαν ομόφωνα να διατηρήσουν τα επιτόκια σταθερά σε ένα εύρος από 3,5% έως 3,75%.
«Τα μέλη της επιτροπής μας δεν μπορούν να ανεχθούν τον συνεχώς αυξανόμενο πληθωρισμό», είπε ο κ. Warsh στους νομοθέτες σε ακρόαση την Τρίτη. «Και μοιραζόμαστε μια ισχυρή δέσμευση για την αποκατάσταση της σταθερότητας των τιμών».
Κατά τη διάρκεια της ακρόασης, ο κ. Warsh εξήγησε ότι η αποκατάσταση της σταθερότητας των τιμών για τους Αμερικανούς σημαίνει ότι «οι αλλαγές στις τιμές είναι σε ένα επίπεδο που δεν χρειάζεται να το σκεφτούν, δεν χρειάζεται να το συζητήσουν».
«Αυτό είναι σύμφωνο με τις χαμηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις των ομολόγων καθώς και με πιο προσιτά στεγαστικά δάνεια», είπε.
Αλλά ο κ. Warsh ήταν λιγότερο πρόθυμος σχετικά με το τι θα μπορούσε να απαιτηθεί για να περιοριστούν αποτελεσματικά οι πιέσεις στις τιμές, ακόμη και όταν ο εκπρόσωπος French Hill, ο Ρεπουμπλικανός του Αρκάνσας που προεδρεύει της επιτροπής, τον πίεσε για τον κίνδυνο μιας άλλης πολιτικής γκάφας. Ο κ. Χιλ, ο οποίος σημείωσε ότι η Fed πίστευε λανθασμένα στο παρελθόν ότι θα μπορούσε να αγνοήσει τον αυξανόμενο πληθωρισμό που είχε εκτοξευθεί από την πανδημία, προειδοποίησε ότι ενώ «η ανοδική πίεση στις τιμές μπορεί να υποχωρήσει από μόνη της, αυτό δεν είναι σίγουρο».
Ο κ. Warsh αναγνώρισε ότι η Fed θα μπορούσε να επηρεάσει την τροχιά του πληθωρισμού μακροπρόθεσμα προσαρμόζοντας τα επιτόκια και κάνοντας αλλαγές στο χαρτοφυλάκιο των 6,7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων κρατικών ομολόγων και τίτλων που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια. Αλλά δεν είπε πώς η Fed θα χρησιμοποιούσε αυτά τα εργαλεία τους επόμενους μήνες. Αντίθετα, είπε ότι η «ισχυρή» δέσμευση της Fed να τηρήσει την υπόσχεσή της θα βοηθήσει την κεντρική τράπεζα να την υλοποιήσει. Είπε επίσης ότι η Fed δεν θα «κατηγορήσει τους άλλους» για την απώλεια του στόχου της για τον πληθωρισμό.
«Αυτό εξαρτάται από τη δέσμευση, την ευθύνη και τα εργαλεία», είπε ο κ. Warsh. «Και είμαστε τρεις για τρεις, και θα παραδώσουμε».
Η πρώτη από τις διήμερες ομιλίες του κ. Warsh αυτή την εβδομάδα συνέπεσε με την δημοσίευση του τελευταίου μέτρου για τον πληθωρισμό, την έκθεση του δείκτη τιμών καταναλωτή. Τα στοιχεία έδειξαν ότι ο πληθωρισμός μειώθηκε απότομα τον Ιούνιο, καθώς η πτώση των τιμών της ενέργειας που προκλήθηκε από μια προσωρινή εκεχειρία στον πόλεμο με το Ιράν ώθησε τον συνολικό δείκτη χαμηλότερα. Ο «πυρήνας» πληθωρισμός, ο οποίος αποκλείει τα ευμετάβλητα τρόφιμα και ενεργειακά προϊόντα για την καλύτερη κατανόηση της υποκείμενης τάσης, υποχώρησε επίσης περισσότερο από το αναμενόμενο.
Τα στοιχεία, τα οποία συγκαταλέγονται στις τελευταίες σημαντικές εκδόσεις πριν από την επόμενη συνεδρίαση της Fed στο τέλος του μήνα, είναι σαφώς καλά νέα για τη Fed. Αλλά τώρα που οι μάχες μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ιράν έχουν ξαναρχίσει, οδηγώντας τις τιμές του πετρελαίου ξανά υψηλότερες, αυτό μπορεί να είναι βραχύβιο.
Την Τρίτη, ο κ. Warsh απέρριψε την ιδέα ότι η Fed θα πρέπει να επικεντρωθεί υπερβολικά σε ένα σημείο δεδομένων όταν ρωτήθηκε για τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό. «Μπορεί να υπάρχουν κάποιοι που κοιτάζουν τα σημερινά δεδομένα και λένε «Η αποστολή ολοκληρώθηκε»», είπε. «Δεν είναι αυτή η άποψή μου».
Ο τρόπος με τον οποίο θα εξελιχθεί ο πληθωρισμός βραχυπρόθεσμα θα έχει άμεσο αντίκτυπο στο πώς νιώθουν ορισμένοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής σχετικά με την επείγουσα ανάγκη αύξησης των επιτοκίων για να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο στόχο του 2 τοις εκατό της Fed. Αυτός ο στόχος δεν επιτεύχθηκε για πέντε χρόνια.
Η εστίαση της Fed στον πληθωρισμό πηγάζει εν μέρει από το γεγονός ότι η αγορά εργασίας βρίσκεται σε σταθερές βάσεις, όπως τόνισε ο κ. Warsh την Τρίτη. «Βλέπουμε σχετικά λίγες απολύσεις, μόνο μια μικρή διαφορά στον αριθμό των κενών θέσεων και έντονη αύξηση των ονομαστικών μισθών», είπε.
Οι προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας στις 28-29 Ιουλίου μειώθηκαν απότομα την Τρίτη μετά τη δημοσίευση των τελευταίων στοιχείων. Ωστόσο, η συζήτηση για την ανάγκη αύξησης του κόστους δανεισμού είναι πιθανό να συνεχιστεί, εν μέρει λόγω της απροθυμίας του κ. Warsh να δώσει σαφή μηνύματα για τη μελλοντική πολιτική πορεία.
Κατά τη διάρκεια της ακρόασης, ο κ. Warsh δέχτηκε επανειλημμένες πιέσεις σχετικά με τα σχέδιά του να μειώσει τις δημόσιες συμμετοχές της Fed. Προσπάθησε να κατευνάσει τις ανησυχίες ότι λιγότερη διαφάνεια θα σήμαινε λιγότερη ευθύνη, λέγοντας ότι τυχόν αλλαγές δεν θα ισοδυναμούσαν με «κρυψη της μπάλας».
Στο μεταξύ, ωστόσο, οι αξιωματούχοι της Fed κάλυψαν το κενό.
Ο Christopher J. Waller, ο κυβερνήτης, δήλωσε τη Δευτέρα ότι πρέπει να δει στοιχεία αρκετών μηνών που δείχνουν πτώση του πληθωρισμού για να αισθάνεται σίγουρος για την τροχιά των πιέσεων στις τιμές. Εάν αυτό πετύχει, είπε, θα ήταν λογικό για τη Fed να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά. Τα «καυτά» ή ισχυρότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό θα ενισχύσουν την υπόθεση για μια επικείμενη αύξηση των επιτοκίων, πρόσθεσε.
Την περασμένη εβδομάδα, ο John C. Williams, πρόεδρος της Federal Reserve Bank της Νέας Υόρκης, πρότεινε ότι οι μηνιαίες μετρήσεις άνω του 0,2% το δεύτερο εξάμηνο του έτους για τον δείκτη τιμών προσωπικής κατανάλωσης, εξαιρουμένων των ασταθών τροφίμων και ενεργειακών προϊόντων, θα έδειχναν ένα πιο επίμονο πρόβλημα πληθωρισμού που θα μπορούσε να απαιτήσει από τη Fed να λάβει μέτρα. Αυτός ο δείκτης αναφοράς, τον οποίο παρακολουθεί στενά η Fed, σημείωσε άνοδο 0,3% τον Μάιο.
Η κύρια ανησυχία για τα στελέχη της Fed δεν είναι μόνο οι πιέσεις στις τιμές που προκαλούνται από τον πόλεμο με το Ιράν, ο οποίος ώθησε τον πληθωρισμό σε υψηλό τριετίας αυτό το καλοκαίρι. Αλλά είναι επίσης μια αύξηση της τιμής που οφείλεται στην αύξηση της ζήτησης λόγω της δημιουργίας υποδομής τεχνητής νοημοσύνης. Οι τιμές για ημιαγωγούς, τσιπ υπολογιστών, διακομιστές και άλλα προϊόντα που σχετίζονται με την εξάπλωση αυτής της τεχνολογίας έχουν αυξηθεί απότομα φέτος.
Ο κ. Warsh αναγνώρισε αυτές τις αυξήσεις τιμών, αλλά έχει επίσης υποστηρίξει στο παρελθόν ότι τα επακόλουθα κέρδη παραγωγικότητας θα βοηθήσουν να κρατηθεί υπό έλεγχο ο πληθωρισμός με την πάροδο του χρόνου, ακόμη και όταν η οικονομική ανάπτυξη επιταχύνεται.
Την Τρίτη, περιέγραψε την άνοδο της τεχνολογίας ως «ίσως την πιο σημαντική αλλαγή στην οικονομία μας σε ολόκληρη την ενήλικη ζωή μου», χαρακτηρίζοντάς την ταυτόχρονα «τεράστια ευκαιρία» για την οικονομία και γεμάτη «κινδύνους και προκλήσεις».
Ο κ. Warsh είπε ότι δεν ήταν δουλειά της Fed να είναι «σίγουρη» για τις ακριβείς συνέπειες της τεχνητής νοημοσύνης, αλλά γενικά φαινόταν αισιόδοξος για τις συνέπειες.
«Δεν θέλω να φανώ πολύ εφησυχασμένος για αυτό», είπε, αναγνωρίζοντας ορισμένους κινδύνους για την εθνική ασφάλεια και άλλους κινδύνους. «Η μακροπρόθεσμη άποψη μπορεί να είναι αρκετά μακρινή και θα πρέπει να παρακολουθούμε τα γεγονότα μήνα με μήνα, τρίμηνο προς τρίμηνο, καθώς επιτυγχάνουμε αυτόν τον στόχο».
Ο κ. Warsh έχει διορίσει μια ομάδα εξωτερικών συμβούλων, συμπεριλαμβανομένου του κεφαλαίου επιχειρηματικού κινδύνου Marc Andreessen, για να ηγηθεί μιας ομάδας εργασίας που μελετά πώς η τεχνητή νοημοσύνη επηρεάζει την παραγωγικότητα και την αγορά εργασίας. Είναι μία από τις πέντε τέτοιες ομάδες που έχει δημιουργήσει για να μελετήσει βασικά ζητήματα στη Fed και αποτελεί τη βάση των σχεδίων του για αλλαγή καθεστώτος στο ίδρυμα.
Δημιούργησε επίσης ομάδες εργασίας που επικεντρώθηκαν στις επικοινωνίες της Fed, τον ισολογισμό της και τις πηγές δεδομένων στις οποίες βασίζεται, καθώς και μια ομάδα επικεντρωμένη στην κατανόηση του πληθωρισμού από την κεντρική τράπεζα.
Στόχος του κ. Warsh είναι οι ομάδες εργασίας να ολοκληρώσουν το έργο τους μέχρι το τέλος του έτους, μετά το οποίο οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα σταθμίσουν πώς θα εφαρμόσουν τις προτεινόμενες αλλαγές.
Οι νομοθέτες πίεσαν επίσης τον κ. Warsh την Τρίτη για την προθυμία του να υπερασπιστεί την ανεξαρτησία της Fed μετά από μια σειρά επιθέσεων από τον Πρόεδρο Τραμπ και, πιο πρόσφατα, την απόφαση του Ανωτάτου Δικαστηρίου να κάνει διάκριση μεταξύ της κεντρικής τράπεζας και άλλων ανεξάρτητων υπηρεσιών των οποίων η αυτονομία υπονομεύτηκε με ψήφους 6-3.
Όταν ρωτήθηκε τι θα έκανε εάν ο πρόεδρος προσπαθούσε να ανατρέψει τον ίδιο ή τους συναδέλφους του λόγω πολιτικών διαφορών, ο κ. Warsh απάντησε: «Θα συνεχίσω να κάνω τη δουλειά μου».
