Η Rajesh Exports είπε ότι η Valcambi ήταν η κινητήρια δύναμη της επιχείρησης του ομίλου, αλλά οι ελεγμένοι λογαριασμοί της Valcambi έδειξαν έσοδα που ήταν ένα κλάσμα από αυτά που ανέφερε ο όμιλος. Αυτό σήκωσε μια σοβαρή κόκκινη σημαία.
Λάβετε υπόψη ότι όλες οι εικόνες που δημιουργήθηκαν χρησιμοποιώντας το DALL.E OpenAI δημοσιεύονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς.
Βασικά σημεία:
- Η SEBI ισχυρίστηκε ότι η Rajesh Exports δεν συνεργάστηκε πλήρως με τους ερευνητές και τους εγκληματολογικούς ελεγκτές, περιορίζοντας την ικανότητα της ρυθμιστικής αρχής της αγοράς να επαληθεύει ανεξάρτητα βασικές χρηματοοικονομικές πληροφορίες.
- Οι συναλλαγές που ανέρχονται σε χιλιάδες crores ρουπίες δεν μπόρεσαν να επαληθευτούν σωστά, καθώς υποστηρικτικοί λογαριασμοί, αρχεία και τεκμηρίωση φέρεται να λείπουν ή να είναι ελλιπή.
- Αρκετές θυγατρικές στο εξωτερικό, οι οποίες συνεισέφεραν σχεδόν όλα τα αναφερόμενα έσοδα του ομίλου, φέρεται να προστατεύτηκαν από τον έλεγχο των επενδυτών λόγω έλλειψης οικονομικών γνωστοποιήσεων.
- Η SEBI είπε ότι η Rajesh Exports ανέφερε ενοποιημένα έσοδα 15,45 crore Rs κατά τη διάρκεια του FY21 έως FY25, αλλά οι ρυθμιστικές αρχές δεν μπόρεσαν να επαληθεύσουν ανεξάρτητα πολλά από τα υποκείμενα δεδομένα.
- Το πιο σοβαρό βήμα του ρυθμιστή με την πρώτη ματιά Το συμπέρασμα είναι ότι περίπου 15,15 lakh crore εσόδων που αποδίδονται σε θυγατρικές μπορεί να έχουν ανακριθεί, δίνοντας δυνητικά στους επενδυτές μια εσφαλμένη εντύπωση για την πραγματική οικονομική θέση της εταιρείας.
Γιατί οι εξαγωγές της Rajesh βρίσκονται υπό τον έλεγχο του Sebi;
Η Rajesh Exports, η οποία κάποτε ήταν ένας από τους πιο εξέχοντες εξαγωγείς χρυσού της Ινδίας και ήταν ιδιοκτήτης του ελβετικού διυλιστηρίου πολύτιμων μετάλλων Valcambi, αντιμετωπίζει μια από τις πιο σημαντικές ρυθμιστικές ενέργειες στην ιστορία της.
Η επανεξέταση ξεκίνησε μετά από καταγγελία μετόχων τον Μάρτιο του 2024 που προκάλεσε ανησυχίες για ασυνήθιστα μεγάλες εμπορικές απαιτήσεις που παρέμεναν εκκρεμείς για χρόνια.
Στη συνέχεια, η Sebi ξεκίνησε έρευνα και διόρισε ιατροδικαστή την BDO India για να ελέγξει τα βιβλία, τις γνωστοποιήσεις και τις συναλλαγές στο εξωτερικό της εταιρείας.
Ακολούθησε ενδελεχής έρευνα των οικονομικών καταστάσεων της εταιρείας, των θυγατρικών της, των γνωστοποιήσεων και των ροών κεφαλαίων.
Η προσωρινή διαταγή 109 σελίδων του Sebi περιέχει μια σειρά από με την πρώτη ματιά ευρήματα σχετικά με την έλλειψη γνωστοποίησης, τις μη επαληθεύσιμες συναλλαγές, τις ξένες θυγατρικές και τα στοιχεία εσόδων που υπερβαίνουν τα 15 εκατομμύρια Rs.
Η ρυθμιστική αρχή έχει επανειλημμένα τονίσει ότι πρόκειται για προκαταρκτικά συμπεράσματα που βασίζονται σε διαθέσιμα στοιχεία.
1. Η εταιρεία δεν συνεργάστηκε πλήρως με τους ερευνητές.
Τι βρήκε ο Sebi: Η Rajesh Exports φέρεται να δεν παρείχε στους ερευνητές και τους εγκληματολογικούς ελεγκτές πλήρη πρόσβαση σε λογιστικά αρχεία, συστήματα λογισμικού και δεδομένα συναλλαγών.
Ο ιατροδικαστής χαρακτήρισε τη συμπεριφορά της εταιρείας ως «σοβαρή έλλειψη συνεργασίας» που δημιούργησε περιορισμούς στη διαδικασία ελέγχου.
Για να το θέσουμε απλά, φανταστείτε το τμήμα φορολογίας εισοδήματος να ζητά τα τραπεζικά σας αντίγραφα και εσείς παρέχετε μόνο μερικές σελίδες και παρακρατείτε τις υπόλοιπες. Η Sebi πιστεύει ότι η Rajesh Exports δεν ήταν απολύτως διαφανής και κατέστησε δύσκολη την επαλήθευση των λογαριασμών της.
2. Δεν ήταν δυνατή η επαλήθευση συναλλαγών αξίας χιλιάδων crores.
Τι διαπίστωσε ο Sebi: Ο ιατροδικαστικός έλεγχος φέρεται να εντόπισε σοβαρά κενά στα δικαιολογητικά. Για δείγμα συναλλαγών αξίας 7.021 crore, πλήρης τεκμηρίωση φέρεται να ήταν διαθέσιμη μόνο για το 2% περίπου της αξίας. Για συναλλαγές πωλήσεων αξίας άνω των 12.217 crore, οι ελεγκτές μπόρεσαν να ελέγξουν πλήρως μόνο περίπου το ένα τρίτο των συναλλαγών.
Για να το θέσω απλά: η εταιρεία ανέφερε τεράστιες επιχειρηματικές συναλλαγές, αλλά όταν οι ελεγκτές ζήτησαν αποδεικτικά στοιχεία, τα περισσότερα από τα έγγραφα έλειπαν. Αυτό κατέστησε δύσκολο να προσδιοριστεί εάν αυτές οι συναλλαγές πραγματοποιήθηκαν πράγματι όπως αναφέρθηκε.
3. Οι βασικές ξένες θυγατρικές προστατεύτηκαν από τον έλεγχο των επενδυτών
Τι διαπίστωσε η Sebi: Οι οικονομικές καταστάσεις ορισμένων θυγατρικών και υποβαθμισμένων θυγατρικών φέρεται ότι δεν αποκαλύφθηκαν παρά τις νομικές απαιτήσεις. Η Sebi σημείωσε επίσης ότι οι θυγατρικές στο εξωτερικό αντιπροσωπεύουν περίπου το 97% έως 99% των αναφερόμενων εσόδων του ομίλου, καθιστώντας τη γνωστοποίηση κρίσιμη για τους επενδυτές.
Για να το θέσω απλά: μεγάλο μέρος της επιχείρησης υποτίθεται ότι διεξήχθη μέσω ξένων εταιρειών, αλλά οι επενδυτές δεν μπορούσαν να επαληθεύσουν ανεξάρτητα πολλές από τις εταιρείες που παράγουν αυτό το εισόδημα.
4. Ο Sebi απέρριψε την εξήγηση του «ελβετικού νόμου».
Τι βρήκε η Sebi: Η Rajesh Exports υποστήριξε ότι η ελβετική νομοθεσία περί απορρήτου την εμπόδιζε να μοιράζεται πληροφορίες σχετικά με θυγατρικές. Η Sebi απέρριψε αυτό το επιχείρημα, λέγοντας ότι οι διατάξεις προστατεύουν τα προσωπικά δεδομένα και δεν εμποδίζουν την αποκάλυψη εταιρικών οικονομικών πληροφοριών στις ρυθμιστικές αρχές.
Για να το θέσω απλά: Ο Sebi είπε ουσιαστικά, «Αυτοί οι νόμοι προστατεύουν τα προσωπικά δεδομένα των ανθρώπων, όχι τα εταιρικά οικονομικά αρχεία». Επομένως, η ρυθμιστική αρχή δεν αποδέχτηκε αυτήν την εξήγηση για απόκρυψη πληροφοριών.
5. Τα στοιχεία εισοδήματος των 15 εκατομμυρίων Rs. δεν μπόρεσαν να επαληθευτούν σωστά.
Τι βρήκε ο Sebi: Η Rajesh Exports ανέφερε ενοποιημένα έσοδα περίπου 15,45 crore Rs κατά τη διάρκεια του FY21-25. Η Sebi λέει ότι έχει ζητήσει επανειλημμένα στοιχεία πελατών και προμηθευτών, τιμολόγια και αρχεία συναλλαγών, αλλά δεν έχει λάβει επαρκή στοιχεία για να επαληθεύσει ανεξάρτητα τα στοιχεία.
Για να το θέσω απλά: μια εταιρεία μπορεί να ισχυριστεί ότι έχει πουλήσει προϊόντα αξίας εκατομμυρίων crores, αλλά οι ρυθμιστικές αρχές χρειάζονται στοιχεία για να δείξουν ποιος την αγόρασε και ποιος προμήθευσε τα αγαθά. Ο Sebi λέει ότι τα στοιχεία δεν παρασχέθηκαν σωστά.
6. Η κύρια εταιρεία εκμετάλλευσης παρουσίασε εκπληκτικά λίγα έσοδα.
Τι βρήκε η Sebi: Η Valcambi SA, την οποία η Rajesh Exports περιέγραψε ως τη βασική της δραστηριότητα, ανέφερε ελεγμένα έσοδα που ήταν μόνο ένα μικρό μέρος των συνολικών αναφερόμενων εσόδων του ομίλου.
Με απλά λόγια: Ο Sebi εντόπισε μια ασυμφωνία. Η εταιρεία είπε ότι η Valcambi ήταν η κινητήρια δύναμη πίσω από τις δραστηριότητες του ομίλου, αλλά οι ελεγμένοι λογαριασμοί της Valcambi έδειξαν έσοδα που ήταν μόνο ένα κλάσμα από αυτά που ανέφερε ο όμιλος. Αυτό σήκωσε μια σοβαρή κόκκινη σημαία.
7. Η εταιρεία χαρτοφυλακίου ήταν μεγαλύτερη από την εταιρεία εκμετάλλευσης.
Τι βρήκε η Sebi: Η Global Gold Refinies AG (GGR), την οποία η εταιρεία περιγράφει ως εταιρεία χαρτοφυλακίου χωρίς σημαντικές καθημερινές δραστηριότητες, φέρεται να σημείωσε κέρδη σημαντικά υψηλότερα από αυτά που ανέφερε η Valcambi, η εταιρεία εκμετάλλευσης υπό αυτήν. Η Sebi αμφισβήτησε επίσης τη λογιστική εξήγηση που προσφέρθηκε για να δικαιολογήσει μια τέτοια μεταχείριση.
Με απλά λόγια: Συνήθως, μια εταιρεία χαρτοφυλακίου κατέχει κυρίως μετοχές άλλων εταιρειών. Συνήθως δεν αποφέρει τεράστια κέρδη σε μια επιχείρηση από μόνη της. Ο Sebi βρήκε αυτή τη λογιστική προσέγγιση δύσκολο να συμβιβαστεί και χαρακτήρισε μέρη της “εμπορικά αβάσιμα”.
8. Το μεγαλύτερο εύρημα του Sebi: Πιθανή εσφαλμένη παρουσίαση εσόδων ύψους 15,15 lakh crore.
Τι βρήκε ο Sebi: Μία από τις πιο σοβαρές παρατηρήσεις στην παραγγελία είναι η εκ πρώτης όψεως διαπίστωση της Sebi ότι περίπου 15,15 lakh crore εισοδήματος που αποδίδονται στις θυγατρικές μπορεί να έχουν παραποιηθεί.
Με απλά λόγια: αυτή είναι η πιο σοβαρή χρέωση στην παραγγελία. Ο Sebi στην πραγματικότητα λέει ότι το χάσμα μεταξύ αυτού που αναφέρθηκε και αυτού που θα μπορούσε να επαληθευτεί ανεξάρτητα είναι τεράστιο – περίπου 15,15 lakh crore. Παραμένει με την πρώτη ματιά μια διαπίστωση, όχι ένα τελικό συμπέρασμα.
9. Οι επενδυτές μπορεί να έχουν παρουσιαστεί με μια παραπλανητική εικόνα.
Τι διαπίστωσε η Sebi: Σύμφωνα με την ενδιάμεση εντολή, οι οικονομικές καταστάσεις που υποβλήθηκαν ενδέχεται να υπερέβαλαν τη λειτουργική κλίμακα, την οικονομική ευρωστία και τη συνολική απόδοση του ομίλου. Ο Sebi λέει ότι οι επενδυτές μπορεί να είχαν μια λανθασμένη εικόνα της πραγματικής οικονομικής θέσης της εταιρείας.
Με απλά λόγια: Οι επενδυτές στο χρηματιστήριο βασίζονται στις εκθέσεις της εταιρείας για να αποφασίσουν αν θα αγοράσουν ή θα πουλήσουν μετοχές. Η Sebi πιστεύει ότι η αποκάλυψη της Rajesh Exports μπορεί να επηρέασε τους επενδυτές κάνοντας την εταιρεία να φαίνεται μεγαλύτερη, ισχυρότερη και οικονομικά πιο υγιής από ό,τι υποστηρίζεται επί του παρόντος από τις εκθέσεις.
Η μεγάλη εικόνα
Το κύριο ερώτημα που τίθεται από την εντολή του Sebi είναι απλό: Πώς ανέφερε η Rajesh Exports εισόδημα άνω των 15 lakh crore μέσω υπερπόντιων δραστηριοτήτων όταν οι ρυθμιστικές αρχές λένε ότι δεν ήταν σε θέση να επαληθεύσουν ανεξάρτητα πολλές από τις υποκείμενες πληροφορίες;
Τα ενδιάμεσα ευρήματα της Sebi υποδηλώνουν ότι η έλλειψη γνωστοποίησης από τις θυγατρικές, τα ελλιπή αρχεία, οι αμφισβητούμενες λογιστικές εξηγήσεις και οι υποτιθέμενες αποκλίσεις στην ενοποίηση μπορεί να έχουν δώσει στους επενδυτές μια στρεβλή εικόνα του πραγματικού μεγέθους και της οικονομικής απόδοσης του ομίλου.
Η παραγγελία περιέχει επίσης ξεχωριστά κεφάλαια για αποκλίσεις στους λογαριασμούς των εταιρειών, ξεχωριστές οικονομικές καταστάσεις, πρακτικές ενοποίησης, αξιώσεις που σχετίζονται με επενδύσεις σε αφρικανικά ορυχεία χρυσού, προσαρμογές απαιτήσεων και υποχρεώσεων και εικαζόμενη κατάχρηση κεφαλαίων της εταιρείας – θέματα που αποτελούν μέρος της ευρύτερης έρευνας της Sebi.
Αυτό με την πρώτη ματιά τα ευρήματα και η Rajesh Exports θα έχουν την ευκαιρία να απαντήσουν πριν η Sebi καταλήξει σε κάποιο τελικό συμπέρασμα.
