«Η MPC είναι πιθανό να δώσει προτεραιότητα στο βασικό ζήτημα του πληθωρισμού, ενώ θα βασίζεται σε άλλα εργαλεία για τη σταθεροποίηση των αγορών νομισμάτων και ομολόγων».
Εικονογράφηση: Uttam Ghosh/Rediff
Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής (MPC), η επιτροπή καθορισμού των επιτοκίων της RBI, θα ξεκινήσει τριήμερες συζητήσεις την Τετάρτη για να αποφασίσει για το επιτόκιο. Η απόφαση θα ανακοινωθεί την Παρασκευή.
Στις δύο προηγούμενες συνεδριάσεις, η MPC άφησε το επιτόκιο των repo αμετάβλητο στο 5,25%.
Η ρουπία έχει αποδυναμωθεί κατά 5,66 τοις εκατό έναντι του δολαρίου αυτό το ημερολογιακό έτος εν μέσω της σύγκρουσης στη Δυτική Ασία που ξεκίνησε στα τέλη Φεβρουαρίου.
Η σύγκρουση έχει οδηγήσει σε άνοδο τις τιμές του αργού πετρελαίου και αυτό θα μπορούσε να διευρύνει το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της Ινδίας, ένα βασικό αντίθετο για την ινδική μονάδα.
Την Τρίτη, η ρουπία υποτιμήθηκε 0,29 τοις εκατό για να διαμορφωθεί στα 95,27 ανά δολάριο από το προηγούμενο κλείσιμό της στα 95 εν μέσω της ζήτησης για το δολάριο μεταξύ των εισαγωγέων. Η ινδική μονάδα έχει υποτιμηθεί περισσότερο από 10 τοις εκατό το περασμένο έτος.
Η MPC είναι πιθανό να διατηρήσει έναν διαχωρισμό μεταξύ της νομισματικής πολιτικής και της διαχείρισης των συναλλαγματικών ισοτιμιών ως μέρος του ευέλικτου πλαισίου στόχευσης του πληθωρισμού, δήλωσαν οικονομολόγοι.
«Η RBI είναι μια ορθόδοξη κεντρική τράπεζα που στοχεύει τον πληθωρισμό», ανέφερε σε έκθεσή της η ιαπωνική χρηματιστηριακή εταιρεία Nomura.
«Η υπεράσπιση του νομίσματος με επιτόκια θα μπορούσε να οδηγήσει σε προσδοκίες για αυστηροποίηση της πολιτικής κάθε φορά που η ρουπία εξασθενεί, θέτοντας ένα επικίνδυνο πολιτικό προηγούμενο», προστίθεται στην έκθεση.
Η έκθεση ανέφερε ότι η επιτροπή αναμένεται να διατηρήσει ομόφωνα αμετάβλητο το επιτόκιο επαναγοράς, υποστηρίζοντας ότι η αύξηση των επιτοκίων είναι ένα αναποτελεσματικό εργαλείο για την προστασία του νομίσματος και ότι ο πληθωρισμός δεν έχει γίνει ακόμη αρκετά διαδεδομένος ώστε να δικαιολογεί αυστηρότερη πολιτική.
Κάνοντας παραλληλισμούς με τη συρρίκνωση του 2013, η Nomura είπε ότι τα υψηλότερα επιτόκια είχαν περιορισμένη επιτυχία στη στήριξη της ρουπίας, ενώ τα μέτρα που στοχεύουν στην προσέλκυση ξένων εισροών ήταν πιο αποτελεσματικά.
Αναμένει ότι η RBI θα χρησιμοποιήσει αντ’ αυτού μη νομισματικά μέτρα και μακροπροληπτικά εργαλεία για να διαχειριστεί τις πιέσεις στο ισοζύγιο πληρωμών και να περιορίσει την κερδοσκοπία έναντι του νομίσματος.
Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι η κεντρική τράπεζα θα διατηρήσει την εστίασή της στον πληθωρισμό παρά την πίεση στη ρουπία.
«Η MPC είναι πιθανό να δώσει προτεραιότητα στο βασικό ζήτημα του πληθωρισμού, ενώ βασίζεται σε άλλα εργαλεία για τη σταθεροποίηση των αγορών νομισμάτων και ομολόγων», δήλωσε ο Radhika Rao, ανώτερος οικονομολόγος και διευθύνων σύμβουλος της DBS Bank.
Ο Ράο είπε ότι ο μετρικός πληθωρισμός παραμένει κοντά στο μέσο του εύρους στόχου της RBI από 2 έως 6%, ενώ οι δευτερογενείς επιπτώσεις των υψηλότερων τιμών των καυσίμων δεν έχουν ακόμη πραγματοποιηθεί.
Οι οικονομολόγοι αναμένουν από την κεντρική τράπεζα να ακολουθήσει μια προσέγγιση αναμονής, ενώ θα αναθεωρήσει τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό προς τα πάνω και θα διατηρήσει τα επιτόκια στα τρέχοντα επίπεδα.
Είπαν ότι ενώ η αυξανόμενη διαφορά των επιτοκίων στις Ηνωμένες Πολιτείες ενισχύει την υπόθεση για υψηλότερα επιτόκια, η διαχείριση των συναλλαγματικών ισοτιμιών δεν εμπίπτει άμεσα στο πεδίο εφαρμογής της νομισματικής πολιτικής.
“Ένας λόγος θα μπορούσε να είναι ότι η RBI θα υπερασπιστεί το νόμισμα αυξάνοντας τα επιτόκια και προσελκύοντας υψηλότερες ροές κεφαλαίων. Ωστόσο, η διαχείριση της συναλλαγματικής ισοτιμίας μέσω αλλαγών στις ισοτιμίες δεν εμπίπτει άμεσα στην αρμοδιότητα της νομισματικής πολιτικής”, ανέφερε η έκθεση της Bank of Baroda.
Αναμένει ότι η RBI θα διατηρήσει την κατάστασή της quo στα επιτόκια και επιτρέπουν στη ρουπία να βρει το δικό της επίπεδο, ενώ συνεχίζει να παρεμβαίνει μέσω άμεσων και προθεσμιακών συναλλαγών.
Η Emkay Global είπε ότι η RBI είναι πιθανό να τονίσει εκ νέου τη διάκριση μεταξύ της νομισματικής της πολιτικής και της διαχείρισης συναλλάγματος κατά την αναθεώρηση του Ιουνίου.
«Οποιαδήποτε μελλοντική αύξηση των επιτοκίων πιθανότατα θα στοχεύει στον περιορισμό των πιέσεων της εγχώριας ζήτησης ή στη στερέωση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό παρά στην προστασία της ρουπίας», ανέφερε η χρηματιστηριακή εταιρεία, προσθέτοντας ότι η αστάθεια της συναλλαγματικής ισοτιμίας θα συνεχίσει να αντιμετωπίζεται μέσω αποθεματικών και ρυθμιστικών μέτρων.
Οι οικονομολόγοι δήλωσαν ότι η κεντρική τράπεζα είναι πιθανό να αναγνωρίσει τους αυξανόμενους κινδύνους πληθωρισμού από τις υψηλότερες τιμές των καυσίμων, τη γεωπολιτική αβεβαιότητα και την πιθανότητα ενός γεγονότος Ελ Νίνιο. Οι περισσότεροι αναμένουν ότι η RBI θα αυξήσει τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό για το FY27, διατηρώντας παράλληλα μια προσεκτική στάση σχετικά με τα επιτόκια.
Ενώ τα επιχειρήματα για σύσφιξη των πολιτικών ενισχύθηκαν από την αναθεώρηση του Απριλίου, οι οικονομολόγοι δήλωσαν ότι η δράση των επιτοκίων είναι πιο πιθανό να οδηγηθεί από πληθωριστικές πιέσεις ευρείας βάσης και από τις αυξανόμενες προσδοκίες για τον πληθωρισμό παρά από την αδυναμία της ρουπίας.
Οι αγορές θα παρακολουθούν επίσης τυχόν μέτρα που στοχεύουν στην προσέλκυση εισροών δολαρίων, συμπεριλαμβανομένων κινήσεων που σχετίζονται με εξωτερικούς εμπορικούς δανεισμούς, καταθέσεις μη κατοίκων Ινδίας ή άλλα κανάλια ροής κεφαλαίων, δήλωσαν οικονομολόγοι.
Παρουσίαση Feature: Mahipal Soni/Rediff
