Ο μεγαλύτερος κατασκευαστής τσιπ μνήμης της Κίνας συγκεντρώνει δισεκατομμύρια δολάρια σε δημόσια προσφορά για να επιδιώξει μια εθνική ατζέντα τεχνολογικής αυτάρκειας και ηγεσίας στον παγκόσμιο αγώνα για την προώθηση της τεχνητής νοημοσύνης.
Η ChangXin Memory Technologies, γνωστή ως CXMT, δήλωσε την Τετάρτη ότι διπλασίασε περίπου την τιμή της προσφοράς της στο Shanghai Exchange από την προηγούμενη πρόβλεψή της, με βάση την ισχυρή ζήτηση των επενδυτών. Στοχεύει να συγκεντρώσει το ισοδύναμο των 9,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Θα είναι η μεγαλύτερη αρχική δημόσια προσφορά στην Ασία φέτος και μία από τις μεγαλύτερες που έγιναν ποτέ στην ηπειρωτική Κίνα.
Ο κινέζος κατασκευαστής τσιπ απολαμβάνει τεράστιο ενθουσιασμό επενδυτών. Την περασμένη εβδομάδα, ο γίγαντας των τσιπ μνήμης της Νότιας Κορέας SK Hynix συγκέντρωσε 26,5 δισεκατομμύρια δολάρια πουλώντας μετοχές στις Ηνωμένες Πολιτείες, τη μεγαλύτερη προσφορά τέτοιας Wall Street από εταιρεία εκτός ΗΠΑ.
Το CXMT γνωρίζει μια έκρηξη στη ζήτηση για τσιπ μνήμης που βασίζονται σε τεχνητή νοημοσύνη που μεταφέρουν άμεσα δεδομένα από και προς τους επεξεργαστές υπολογιστών. Όλοι οι υπολογιστές χρησιμοποιούν τσιπ μνήμης, αλλά οι ανάγκες των κέντρων δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης που κατασκευάζονται στις Ηνωμένες Πολιτείες και την Κίνα φαίνονται σχεδόν απεριόριστες.
Μια επιχείρηση 10 ετών δεν μπορεί να λειτουργεί τόσο ελεύθερα όσο πολλοί από τους ανταγωνιστές της. Δεν μπόρεσε να αποκτήσει μερικά από τα πιο προηγμένα εργαλεία κατασκευής τσιπ στον κόσμο λόγω των περιορισμών στις εξαγωγές που επιβλήθηκαν σε κινεζικές εταιρείες από τις Ηνωμένες Πολιτείες και άλλες χώρες που έχουν υποκύψει στην αμερικανική πίεση.
Αυτοί οι περιορισμοί έχουν κάνει την ταχέως αναπτυσσόμενη εταιρεία βασικό άξονα στην προσπάθεια της Κίνας να αναπτύξει εγχώριους προμηθευτές για να μειώσει την εξάρτησή της από την ξένη τεχνολογία. Η κατασκευή τσιπ έχει γίνει ένα φωτεινό σημείο για την οικονομία της Κίνας, υποστηρίζοντας δραστηριότητα που διαφορετικά θα ήταν υποτονική. Τα κυβερνητικά στοιχεία που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη έδειξαν ότι η οικονομική ανάπτυξη επιβραδύνθηκε το τελευταίο τρίμηνο στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων ετών.
Τα έσοδα πρώτου τριμήνου της CXMT αυξήθηκαν σε σχεδόν 7,5 δισεκατομμύρια δολάρια, αυξημένα κατά περισσότερο από 700 τοις εκατό σε σχέση με πέρυσι, σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο της για την IPO. Η εταιρεία πραγματοποίησε κέρδη άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων πέρυσι, μια απότομη αντιστροφή από ζημία σχεδόν 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2023.
Η CXMT αρχίζει να διεισδύει στην παγκόσμια αγορά μνήμης, στην οποία κυριαρχούν το νοτιοκορεατικό δίδυμο Samsung Electronics και SK Hynix, καθώς και η Micron Technology με έδρα τις ΗΠΑ. Η CXMT κατείχε το 8 τοις εκατό του παγκόσμιου μεριδίου αγοράς το πρώτο τρίμηνο του 2026, από 3 τοις εκατό ένα χρόνο νωρίτερα, σύμφωνα με την Counterpoint Research.
«Το CXMT ενσωματώνει πολλές από τις τεχνολογικές φιλοδοξίες της Κίνας σε μία εταιρεία», δήλωσε ο Kyle Chan, συνεργάτης στο Ινστιτούτο Brookings και ειδικός στην κινεζική τεχνολογική πολιτική. «Η εταιρεία σημειώνει πρόοδο σε μια κρίσιμη στιγμή για την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης στην Κίνα».
Η εταιρεία είναι επίσης μια απόδειξη της επιστροφής του κινεζικού ταλέντου και της κυβερνητικής γενναιοδωρίας.
Ο ιδρυτής και πρόεδρος του CXMT, Zhu Yiming, είναι απόφοιτος του ελίτ του Πανεπιστημίου Tsinghua, το οποίο συχνά θεωρείται παρόμοιο με το Ινστιτούτο Τεχνολογίας της Μασαχουσέτης της Κίνας. Πήγε στην Αμερική για μεταπτυχιακές σπουδές στο State University of New York στο Stony Brook.
Ο κ. Zhu παρέμεινε στις Ηνωμένες Πολιτείες, ένα κέντρο για προηγμένη ανάπτυξη chip. Στη Silicon Valley, ίδρυσε την GigaDevice, μια startup σχεδιασμού ημιαγωγών, το 2005. Επέστρεψε στην Κίνα και το 2016 συνεργάστηκε με την περιφερειακή κυβέρνηση για να ξεκινήσει ένα έργο που έγινε CXMT, με έδρα το Hefei, στην ανατολική Κίνα.
Ακολούθησαν χρόνια ζημιών και δισεκατομμύρια δολάρια σε κρατικές επιδοτήσεις. «Η εταιρεία έχει λάβει πολύ γενναιόδωρη κρατική υποστήριξη, που είναι ο μόνος λόγος που μπορεί να εισέλθει στην εξαιρετικά υψηλής έντασης κεφαλαίου βιομηχανία μνήμης», δήλωσε ο Chris Miller, καθηγητής στο Πανεπιστήμιο Tufts και συγγραφέας του «The Chip War», που εξιστορεί την παγκόσμια κούρσα ημιαγωγών.
Οι μετοχές που σχεδιάζει να πουλήσει η CXMT θα αποτελούν περίπου το 10 τοις εκατό των συμμετοχών της και ενδέχεται να ξεκινήσουν τις διαπραγματεύσεις τις επόμενες εβδομάδες. Η πώληση περιλαμβάνει επίσης το δικαίωμα πώλησης περίπου 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων σε πρόσθετες μετοχές μετά την έναρξη των συναλλαγών, ανάλογα με τη ζήτηση.
Παρά την πρόσφατη επιτυχία του, το CXMT υστερεί σε σχέση με τους ηγέτες της αγοράς στην πιο προηγμένη τεχνολογία γνωστή ως μνήμη υψηλού εύρους ζώνης. Η τεχνολογία εξαιρετικά γρήγορης μεταφοράς δεδομένων είναι ιδιαίτερα περιζήτητη για την ανάπτυξη μεγαλύτερων και πιο αποτελεσματικών μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης.
Οι εμπορικοί περιορισμοί που εμποδίζουν την CXMT να αγοράζει εργαλεία κατασκευής τσιπ αιχμής δυσκολεύουν την εταιρεία να καλύψει τη διαφορά. Η εταιρεία συνεργάζεται με εγχώριους κινέζους προμηθευτές για την ανάπτυξη εναλλακτικών λύσεων, αλλά οι εμπορικοί περιορισμοί αποτελούν σημαντικό εμπόδιο, σύμφωνα με αναλυτές.
«Θα είναι μια δύσκολη άνοδος για το CXMT στην αγορά μνήμης υψηλού εύρους ζώνης», δήλωσε ο Neil Shah, αντιπρόεδρος έρευνας στην Counterpoint Research.
Για μια ανερχόμενη κινεζική εταιρεία όπως η CXMT, η γεωπολιτική είναι μέρος της επιχειρηματικής δραστηριότητας. Το Πεντάγωνο πρόσθεσε την εταιρεία που υποστηρίζεται από το κράτος σε μια λίστα εταιρειών που πιστεύεται ότι συνδέονται με τον στρατό της Κίνας, καθιστώντας την μια πιθανή απειλή για την εθνική ασφάλεια.
Η CXMT αντιμετώπισε αυτόν τον παράγοντα πολιτικού κινδύνου στο ενημερωτικό δελτίο επενδυτών της. Η γλώσσα ήταν υπεκφυγή, αλλά το μήνυμα ήταν σαφές: Είπε ότι εάν οι «σχετικές χώρες» αυστηροποιήσουν περαιτέρω τους περιορισμούς, η εταιρεία «μπορεί να αντιμετωπίσει αστάθεια της εφοδιαστικής αλυσίδας».
