ΕΝΑ Πριν από μερικές δεκαετίες η Tesco επρόκειτο να καταλάβει τον κόσμο. Η Μικρή Βρετανία και η Ιρλανδία δεν έχουν παράσχει αρκετό χώρο για την επέκταση της μεγαλύτερης αλυσίδας σούπερ μάρκετ της χώρας, σύμφωνα με μια θεωρία που έχει υποστηριχθεί εξωτερικά από καταγγελίες για την Tescopolia.
«Είμαστε στα πρόθυρα να γίνουμε ένας από τους λίγους επιτυχημένους διεθνείς λιανοπωλητές» είπε ο σερ Τέρι Λήχιο τότε Διευθύνων Σύμβουλος, προέβλεψε με σιγουριά το 2007 ότι τα μισά από τα έσοδα του ομίλου θα προέρχονταν από το εξωτερικό μέσα σε μια δεκαετία.
Η αμερικανική επιχείρηση μόλις ξεκίνησε, προσθέτοντας σε ένα διεθνές χαρτοφυλάκιο που περιελάμβανε δραστηριότητες στην Ιαπωνία, την Κίνα, την Ταϊλάνδη, τη Νότια Κορέα, τη Μαλαισία, την Τσεχική Δημοκρατία, την Πολωνία, τη Σλοβακία, την Ουγγαρία και την Τουρκία.
Και τώρα; Τμήματα της αυτοκρατορίας εκτός Βρετανίας και Ιρλανδίας έχουν συρρικνωθεί σε αυτό που η Tesco αποκαλεί το τμήμα της «κεντροευρωπαϊκής»: 560 καταστήματα στην Τσεχική Δημοκρατία, τη Σλοβακία και την Ουγγαρία.
Ακόμη και αυτό το απόσπασμα μπορεί τώρα να βγει. Financial Times αναφέρθηκε αυτή την εβδομάδα ότι η Tesco διερευνά επιλογές με τραπεζίτες, πράγμα που συνήθως σημαίνει ότι πουλά το προϊόν στη σωστή τιμή.
Τι συνέβη; Λίγα πράγματα. Πρώτον, το αμερικάνικο πρότζεκτ του Leahy, Fresh & Easy, ήταν μια αποτυχία. Διαφημίστηκε ως ένα πείραμα χαμηλού κινδύνου στη δυτική ακτή, αλλά τελείωσε με απομείωση άνω του 1 δισεκατομμυρίου στερλινών, παρέχοντας ένα ακριβό μάθημα για τους κινδύνους να κυνηγήσετε τις απώλειές σας.
Δεύτερον, υπήρξε το τεράστιο λογιστικό σκάνδαλο του 2014, ένα γεγονός που κατάρριψε την εμπιστοσύνη που ανάγκασε τη διοίκηση να κοιτάξει προς τα μέσα. Το επόμενο έτος, η επιχείρηση της Homeplus στη Νότια Κορέα πουλήθηκε για 4,2 δισεκατομμύρια λίρες. Το μεγαλύτερο έργο, το ταϊλανδέζικο-μαλαισιανό, κόστισε 8 δισεκατομμύρια λίρες το 2020.
Τρίτον, η Tesco ανακάλυψε ότι οι Γερμανοί εκπτωτές δεν είχαν ηττηθεί πλήρως στο Ηνωμένο Βασίλειο. Τα Aldi και Lydie’s, τα οποία ήταν κάτι παραπάνω από ερεθιστικά στις αρχές της δεκαετίας του 2000, συνέχισαν να καταρρέουν.
Εν τω μεταξύ, η ιδέα ότι η Amazon US θα μπορούσε μια μέρα να αποφασίσει να δώσει μεγαλύτερη έμφαση στο λιανικό εμπόριο τροφίμων στο Ηνωμένο Βασίλειο έχει επικεντρώσει περαιτέρω την προσοχή στις εγχώριες απειλές.
Πρέπει κανείς να θρηνήσει την εξαφάνιση της ιδέας του 2007 να γίνει μια βρετανική εταιρεία παγκόσμιος έμπορος; Λοιπόν, οι μέτοχοι της Tesco δεν θα το κάνουν. Η πραγματικότητα είναι ότι η επιτυχία στο λιανικό εμπόριο τροφίμων στο εξωτερικό είναι πιο δύσκολη από τη στόχευση μιας μακροπρόθεσμης αναπτυσσόμενης αγοράς και την οδήγηση στο κύμα του αυξανόμενου καταναλωτικού πλούτου.
Όπως ανακάλυψε η Tesco στην Κίνα, οι τοπικοί λιανοπωλητές τείνουν να κατανοούν καλύτερα τις τοπικές γεύσεις. Μπορείτε να ξοδέψετε πολύ χρόνο και χρήμα προσπαθώντας να αποδείξετε το αντίθετο. Ακόμη και στην αγορά της Κεντρικής Ευρώπης με έκπτωση, το έργο περιλαμβάνει περισσότερα από την απλή αντιγραφή της βρετανικής μορφής. Η επιχείρηση της Tesco εκεί έχει αναπτυχθεί κάπως λοξά.
Αυτή η σημαντική πτώση είχε θετικό αντίκτυπο στην τιμή της μετοχής, η οποία διπλασιάστηκε τα τελευταία πέντε χρόνια. Χωρίς περισπασμούς στην άλλη άκρη του κόσμου, η ανταγωνιστική θέση της Tesco στο Ηνωμένο Βασίλειο φαίνεται τόσο ισχυρή όσο ποτέ. Το μερίδιο αγοράς της 28,2% είναι μεγαλύτερο από τις δύο επόμενες εταιρείες (Sainsbury’s με 15,2% και Asda με 11,5%) μαζί, σύμφωνα με την Worldpanel.
μετά την προώθηση του ενημερωτικού δελτίου
Αυτή η διαδικασία υποβοηθήθηκε σε μεγάλο βαθμό από την εκπληκτική γενναιοδωρία των ρυθμιστικών αρχών του ανταγωνισμού, οι οποίοι επέτρεψαν στην Tesco να αγοράσει τον γίγαντα της Booker Cash and Carry για 3,7 δισεκατομμύρια λίρες το 2018.
Δεν υπάρχει κανένας κίνδυνος να ακυρωθεί η συμφωνία, παρά την ανανεωμένη συζήτηση για την επιστροφή της Θεσκοπωλίας. Η πιθανή ανάπτυξη του διαδικτυακού εμπορίου, της ευκολίας και της χονδρικής κάνει τον δηλωμένο εσωτερικό στόχο επιτυγχάνοντας μερίδιο αγοράς 30%. αξιόπιστος.
Ως επενδυτική πρόταση, είναι πολύ απλό: συνεχίστε να κερδίζετε το δίδυμο των υπερμοχλευμένων ιδιωτικών μετοχών της Asda και της Morrisons, ακυρώστε την απειλή έκπτωσης με τις προτάσεις αντιστοίχισης τιμών της Aldi και χρησιμοποιήστε επιπλέον μετρητά για να αγοράσετε μετοχές. Οι μέτοχοι είναι ευχαριστημένοι και ο Διευθύνων Σύμβουλος μπορεί να κερδίσει ετήσιο μισθό 10 εκατομμυρίων λιρών.
Κανείς δεν θα παραπονεθεί εάν η εκκαθάριση, η οποία περιλαμβάνει την πώληση του μεγαλύτερου μέρους της Tesco Bank στην Barclays, επεκταθεί τώρα στην κεντρική Ευρώπη. Τα όνειρα για τη δημιουργία μιας αυτοκρατορίας έχουν πεθάνει εδώ και πολύ καιρό.
Το λιανικό εμπόριο στο εξωτερικό, ειδικά τα τρόφιμα, είναι πολύπλοκο, όπως έδειξε ακόμη και ο αμερικανικός όμιλος Walmart, το πιο κοντινό αντιπαράδειγμα, με τις δύο δεκαετίες ανέμπνευσης ιδιοκτησίας της Asda. Όσον αφορά την καθαρή απόδοση του επενδυμένου κεφαλαίου, η εσωτερική κυριαρχία είναι απλούστερη.
