Η τελευταία έκθεση χρηματοπιστωτικής σταθερότητας της Reserve Bank of India υπογραμμίζει μια ευνοϊκή αλλαγή στην ισορροπία των κινδύνων μετά την ενδιάμεση ειρηνευτική συμφωνία μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν, ενώ προειδοποιεί για πιθανή αστάθεια των συναλλαγματικών ισοτιμιών εάν οι τιμές του αργού πετρελαίου αυξηθούν λόγω ζητημάτων στην αλυσίδα εφοδιασμού.
Φωτογραφία: Francis Mascarenhas/Reuters
Βασικά Σημεία
- Η έκθεση χρηματοπιστωτικής σταθερότητας της RBI ανέφερε ότι η ενδιάμεση ειρηνευτική συμφωνία μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν έχει μετατοπίσει ευνοϊκά την ισορροπία των κινδύνων μειώνοντας τους γεωπολιτικούς αντίθετους ανέμους.
- Η έκθεση προειδοποιεί ότι η αστάθεια της συναλλαγματικής ισοτιμίας θα μπορούσε να αυξηθεί εάν οι τιμές του αργού πετρελαίου αυξηθούν λόγω των διαταραχών της αλυσίδας εφοδιασμού και της ζήτησης για ανανέωση αποθεμάτων.
- Τα θεμελιώδη μακροοικονομικά μεγέθη της Ινδίας είναι ισχυρότερα, με χαμηλό πληθωρισμό, υψηλή ανάπτυξη και άφθονα αποθέματα που παρέχουν ανθεκτικότητα σε εξωτερικούς κραδασμούς.
- Ο διοικητής της RBI Sanjay Malhotra τόνισε τη δέσμευση της κεντρικής τράπεζας να ενισχύσει την άμυνα του χρηματοπιστωτικού συστήματος έναντι πιθανών κραδασμών.
- Τα πρόσφατα μέτρα της κυβέρνησης και της RBI, συμπεριλαμβανομένης της άρσης του φόρου ΑΞΕ επί των κρατικών τίτλων και των προνομιακών θυρίδων ανταλλαγής, αναμένεται να προσελκύσουν σημαντικά ξένα κεφάλαια.
Με τον τερματισμό των εχθροπραξιών στη Δυτική Ασία μετά την υπογραφή μιας ενδιάμεσης ειρηνευτικής συμφωνίας μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν, η ισορροπία των κινδύνων έχει αλλάξει προς το καλύτερο, ανέφερε η Reserve Bank of India (RBI) στην ενδιάμεση έκθεσή της για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
Ωστόσο, προειδοποίησε ότι η αστάθεια της συναλλαγματικής ισοτιμίας θα μπορούσε να αυξηθεί εάν οι τιμές του αργού πετρελαίου αυξηθούν λόγω της καθυστέρησης στην εξομάλυνση των διαταραχών της αλυσίδας εφοδιασμού.
Ακόμη και όταν οι αντίθετοι άνεμοι που προκαλούνται από τις συγκρούσεις στη Δυτική Ασία υποχωρούν, η έκθεση αναφέρει ότι η ινδική οικονομία και το χρηματοπιστωτικό σύστημα παραμένουν ευάλωτα στις γεωπολιτικές εντάσεις.
Μια απότομη διόρθωση στις παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές, ειδικά εάν οδηγηθεί από την ανατίμηση της αύξησης των εταιρικών κερδών και την άνοδο των μετοχών που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη, θα μπορούσε να διαχυθεί στις εγχώριες αγορές, προειδοποιεί.
Τιμές πετρελαίου και αστάθεια των συναλλαγματικών ισοτιμιών
«Η αστάθεια των συναλλαγματικών ισοτιμιών θα μπορούσε να αυξηθεί εάν οι τιμές του πετρελαίου αυξηθούν λόγω της καθυστερημένης ομαλοποίησης των διαταραχών της αλυσίδας εφοδιασμού και της πρόσθετης ζήτησης για ανεφοδιασμό», ανέφερε η έκθεση.
Τόνισε ότι τα θεμελιώδη μακροοικονομικά μεγέθη της Ινδίας είναι ισχυρότερα σε σύγκριση με πολλές άλλες χώρες και προηγούμενα επεισόδια κρίσεων, παρέχοντας σημαντικά αποθέματα ασφαλείας για να αντέξουν εξωτερικούς κραδασμούς.
Ενώ ο χαμηλός πληθωρισμός, η υψηλή ανάπτυξη και τα άφθονα αποθεματικά συνέβαλαν στη διατήρηση της μακροοικονομικής σταθερότητας, ο διοικητής της RBI Sanjay Malhotra δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα θα παραμείνει σε εγρήγορση έναντι των εξελισσόμενων εξωτερικών και εγχώριων κινδύνων.
«(Είμαστε) δεσμευμένοι στην περαιτέρω ενίσχυση των φραγμών που προστατεύουν την οικονομία και το χρηματοπιστωτικό μας σύστημα από πιθανούς κλυδωνισμούς», είπε.
Αύξηση της σταθερότητας του χρηματοπιστωτικού συστήματος
Η έκθεση σημειώνει ότι παρά το αβέβαιο παγκόσμιο σκηνικό, η πιθανότητα εξωτερικών κραδασμών που προκαλούν συστημικό χρηματοπιστωτικό στρες και διαχέονται στην πραγματική οικονομία παραμένει περιορισμένη.
«Το ισοζύγιο των κινδύνων έχει μετατοπιστεί θετικά, υποστηριζόμενο από τον τερματισμό των εχθροπραξιών στη σύγκρουση στη Δυτική Ασία και τα πρόσφατα μέτρα πολιτικής της κυβέρνησης και της Αποθεματικής Τράπεζας της Ινδίας για την ενίσχυση των εισροών κεφαλαίων», ανέφερε.
Νωρίτερα τον Ιούνιο, η κυβέρνηση είχε αποφασίσει να παραιτηθεί από όλους τους φόρους επί του εισοδήματος και των κεφαλαιουχικών κερδών από κρατικούς τίτλους για ξένους επενδυτές χαρτοφυλακίου (FPIs) για να ενισχύσει τις επενδύσεις στο εξωτερικό και να στηρίξει τη ρουπία.
Εν τω μεταξύ, η RBI ανακοίνωσε προνομιακά παράθυρα ανταλλαγής για να προσελκύσει ξένα κεφάλαια.
Τα μέτρα αναμένεται να προσελκύσουν ξένο κεφάλαιο μεταξύ 55 και 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
«Ένα υγιές και ανθεκτικό χρηματοπιστωτικό σύστημα, που υποστηρίζεται από ισχυρούς τραπεζικούς και μη ισολογισμούς με επαρκή αποθέματα κεφαλαίου και ρευστότητας, παρέχει μια ισχυρή βάση», ανέφερε η έκθεση.
Προκλήσεις και προοπτικές για το μέλλον
Ο Malhotra αναγνώρισε ότι ο κίνδυνος δυσμενών εξωτερικών κραδασμών έχει αυξηθεί, με τις γεωπολιτικές συγκρούσεις και τον κατακερματισμό να αποτελούν βασικές ανησυχίες για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής.
«Σε αυτό το περιβάλλον, η διατήρηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, η ενίσχυση του χρηματοπιστωτικού συστήματος και η ενίσχυση της συστημικής ανθεκτικότητας έχουν γίνει πιο σημαντικά από ποτέ», είπε.
Είπε ότι το χρηματοπιστωτικό σύστημα παραμένει βασική πηγή δύναμης και υποστήριξης για την πραγματική οικονομία και το ρυθμό ανάπτυξης της Ινδίας.
Ο Malhotra είπε ότι η ρυθμιστική αρχή αναγνωρίζει ότι η διατήρηση της εμπιστοσύνης του κοινού στο χρηματοπιστωτικό σύστημα απαιτεί κάτι περισσότερο από μια προληπτική ευρωστία, με τις πολιτικές που προωθούν τη δίκαιη συμπεριφορά και τις βελτιωμένες εμπειρίες των πελατών να είναι εξίσου σημαντικές.
«Θέλουμε να δημιουργήσουμε ένα χρηματοπιστωτικό σύστημα που δεν είναι μόνο ανθεκτικό και σταθερό, αλλά και αποτελεσματικό, χωρίς αποκλεισμούς και δυναμικό – ένα σύστημα που υποστηρίζει τη συμμετοχή επιχειρήσεων και νοικοκυριών σε μια οικονομία που λειτουργεί καλά», πρόσθεσε.
Η έκθεση ανέφερε ότι η ενδιάμεση ειρηνευτική συμφωνία έθεσε τις βάσεις για την παύση των συγκρούσεων και την ομαλοποίηση των αλυσίδων εφοδιασμού που θα μπορούσαν να τονώσουν την οικονομική ανάπτυξη.
Πρόσθεσε ότι η σημαντική πτώση των τιμών του αργού πετρελαίου μετά τη συμφωνία θα συμβάλει στη μείωση της πίεσης στο έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών (CAD).
«Το ινδικό loonie παρέμεινε μέτριο, με μέσο όρο λιγότερο από το 1 τοις εκατό του ΑΕΠ τα τελευταία τρία χρόνια», ανέφερε η έκθεση.
Δημοσιονομικές επιπτώσεις και αγορά ομολόγων
Μια άλλη βασική μακροοικονομική μεταβλητή που μπορεί να δεχθεί πίεση είναι το δημοσιονομικό έλλειμμα.
Η έκθεση ανέφερε ότι οι υψηλότερες τιμές της ενέργειας και των εμπορευμάτων θα μπορούσαν να επιδεινώσουν το δημοσιονομικό ισοζύγιο λόγω του περιορισμένου αντίκτυπου των υψηλότερων τιμών του πετρελαίου, των χαμηλότερων ειδικών φόρων κατανάλωσης και του υψηλότερου κόστους επιδοτήσεων.
Οποιαδήποτε δημοσιονομική απόκλιση θα μπορούσε ενδεχομένως να ωθήσει τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων και να αυξήσει το ήδη υψηλό κόστος εξυπηρέτησης του χρέους.
Ωστόσο, μια αναμενόμενη ανάκαμψη στις εισροές χρέους ξένων επενδυτών χαρτοφυλακίου (FPI) μετά από πρόσφατα μέτρα πολιτικής, μαζί με χαμηλότερες τιμές ενέργειας, θα μπορούσε να τονώσει τη ζήτηση για κρατικά ομόλογα και να βοηθήσει στη μείωση της πίεσης στις αποδόσεις, πρόσθεσε.
