ΕΝΑ ένας χρόνος είναι μεγάλος χρόνος για την τεχνητή νοημοσύνη. Μόλις πριν από 12 μήνες ο Sam Altman προβλεπόταν Η εταιρεία του OpenAI θα δημιουργήσει υπερευφυΐα και θα αλλάξει ριζικά την κοινωνία. Τώρα ο επικεφαλής του προγραμματιστή ChatGPT είναι περπατώντας πίσω αυτές οι ιδέες αφού δεν μπόρεσαν να βγάλουν χρήματα από τη διαφήμιση και τα ερωτικά chatbots.
Εν τω μεταξύ, οι ανταγωνιστές σπεύδουν να προχωρήσουν με σχέδια να επεκταθούν και να εισαχθούν στο χρηματιστήριο ενόψει μιας σεζόν αρχικής δημόσιας προσφοράς (IPO) που σπάει ρεκόρ.
Το SpaceX του Έλον Μασκ, ο οποίος κατέχει το xAI, πρόκειται να κυκλοφορήσει στο χρηματιστήριο αυτόν τον μήνα και η Anthropic υπέβαλε εμπιστευτικά αίτηση για δημόσια εγγραφή τη Δευτέρα σε αυτό που οι New York Times είπαν ότι θα μπορούσε να είναι μια στιγμή “μια φορά στη γενιά” για τη Wall Street. Εν τω μεταξύ, ο προγραμματιστής τσιπ τεχνητής νοημοσύνης και η μητρική εταιρεία της Google, η Alphabet, συγκεντρώνει 80 δισεκατομμύρια δολάρια για να χρηματοδοτήσει μια μεγαλύτερη κατασκευή υποδομής τεχνητής νοημοσύνης – τη μεγαλύτερη συγκέντρωση κεφαλαίων που έγινε ποτέ, λένε οι αναλυτές.
Αυτές οι προσφορές —και οι μετοχές του OpenAI, εάν συμβούν— θα αποκαλύψουν πολλά για τις φιλοδοξίες και την κατάσταση της οικονομίας της τεχνητής νοημοσύνης. Οι αριθμοί είναι καταπληκτικοί. Γίνεται ήδη λόγος για το εάν οι ίδιες οι IPO θα μπορούσαν να ασκήσουν πίεση στις ομάδες περιορισμένων κεφαλαίων. Παραμένουν ερωτήματα σχετικά με την πρόοδο της κατασκευής υποδομής τεχνητής νοημοσύνης και τον βαθμό στον οποίο τα εργαλεία τεχνητής νοημοσύνης μπορούν να αντικαταστήσουν την ανθρώπινη εργασία. Μερικά από τα μεγαλύτερα ερωτήματα προκύπτουν γύρω από το OpenAI, το «παιδί της αφίσας» της έκρηξης.
Πίσω στις μέρες του αλκυονισμού στις αρχές του 2025, θα μπορούσε να συγχωρεθεί κανείς που πίστευε ότι τα χρήματα – ή τουλάχιστον το ζήτημα του κέρδους – δεν ήταν το παν για τον Άλτμαν.
Ο Διευθύνων Σύμβουλος του OpenAI έγραψε blog για τη δημιουργία εργαλείων «επιστημονικής φαντασίας» που θα μπορούσαν να «επιταχύνουν δραματικά την επιστημονική ανακάλυψη» και «να αυξήσουν δραματικά την αφθονία». Ο αντιπρόεδρος των ΗΠΑ J.D. Vance φέρεται να ήταν μεταξύ εκείνων που διάβασαν με αγωνία το σενάριο της μοίρας του AI 2027, το οποίο οραματίζεται μια εταιρεία στο καλούπι του OpenAI να δημιουργεί μια υπερευφυΐα που θα καταστρέψει την ανθρωπότητα.
Τεράστια ποσά επιδίωξαν αυτά τα οράματα της απόλυτης εξουσίας. Το OpenAI ανακοίνωσε Επένδυση 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων (370 δισεκατομμύρια £). σε μια αμερικανική υποδομή τεχνητής νοημοσύνης που ονομάζεται Stargate «για να εξασφαλίσει την αμερικανική ηγεσία στην τεχνητή νοημοσύνη». (Για καλό μέτρο, η εταιρεία ανακοίνωσε ένα λιγότερο ακριβό Stargate στο Ηνωμένο Βασίλειο, το οποίο καθυστέρησε τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους.)
Αλλά το 2026, αποδεικνύεται ότι τα χρήματα είναι σημαντικά – και το OpenAI χρειάζεται περισσότερα. Μπορεί να μην είναι η καλύτερη στιγμή για να πλεύσει, αλλά δεν θα μπορούσε να είναι καλύτερη.
Ο πυρήνας της επιχείρησης δεν άλλαξε τον περασμένο χρόνο, παρόλο που η πίστη στον Θεό της μηχανής έχει εξασθενίσει. Αυτόν τον χειμώνα, το OpenAI ανακοίνωσε διαδοχικά – αλλά απέτυχε να εφαρμόσει – διάφορες στρατηγικές για τη δημιουργία εσόδων από το ChatGPT, συμπεριλαμβανομένης της διαφήμισης, που πρότεινε ο Altman ειπώθηκε προηγουμένως ήταν μια «εξαιρετικά ανησυχητική» πρόταση και μια «έσχατη λύση». Εν τω μεταξύ, μετά από πείραμα της ιδέας των ερωτικών chatbots στα τέλη του 2025, το OpenAI εγκατέλειψε την ιδέα τον Μάρτιο, λέγοντας ότι η άλλη δουλειά του ήταν «υψηλότερη προτεραιότητα».
Εν τω μεταξύ, το The Information αναφέρει ότι το OpenAI είχε έσοδα 5,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, αλλά είχε προσαρμοσμένο αρνητικό περιθώριο -122%, που σημαίνει ότι η εταιρεία έχασε 1,22 δολάρια για κάθε δολάριο που ξόδεψε. Αυτοί οι αριθμοί δεν μπορούν να επιβεβαιωθούν επειδή το OpenAI δεν αποκαλύπτει οικονομικές λεπτομέρειες, αλλά υπογραμμίζει μια θεμελιώδη αλήθεια των οικονομικών της τεχνητής νοημοσύνης: η υπολογιστική ισχύς που καθιστά δυνατό το ChatGPT είναι ακριβή και δεν γίνεται φθηνότερη όσο κλιμακώνεται.
Μπορεί το OpenAI, το οποίο αποτιμήθηκε στα 852 δισεκατομμύρια δολάρια στον τελευταίο γύρο χρηματοδότησής του, να πραγματοποιήσει μια επιτυχημένη δημόσια εγγραφή; Τι θα συμβεί αν όλα πάνε στραβά;
«Μέχρι να δούμε τους αριθμούς, είναι πολύ δύσκολο για εμάς να εκτιμήσουμε την αποτίμηση», λέει ο Russ Mold, διευθυντής επενδύσεων στην AJ Bell. «Πρέπει να γνωρίζουμε ποιο μπορεί να είναι το προβλεπόμενο ανώτατο όριο της αγοράς, ποια είναι τα κέρδη… πώς φαίνεται η ταμειακή ροή».
Κατά κάποιο τρόπο, το OpenAI λειτουργεί σαν μια ώριμη επιχείρηση έτοιμη για IPO, λέει ο Adrian Cox, θεματικός στρατηγός στο Ερευνητικό Ινστιτούτο της Deutsche Bank. Σε μια εκδήλωση νωρίτερα αυτό το μήνα στην Αυστραλία, ο Άλτμαν εξέφρασε μια πολύ διαφορετική άποψη για την τεχνητή νοημοσύνη. απώλεια εργασίας από ό,τι πριν από ένα χρόνο, λέγοντας ότι δεν περιμένει μια «αποκάλυψη της δουλειάς». (Πέρυσι, είπε ότι οι άνθρωποι «θα βρουν νέα πράγματα να κάνουν, νέους τρόπους για να είναι χρήσιμοι ο ένας στον άλλον» μετά τις κοινωνικές αλλαγές που επιφέρει η τεχνητή νοημοσύνη.)
«Οι απαιτήσεις μιας δημόσιας εταιρείας είναι πολύ διαφορετικές από αυτές μιας ιδιωτικής εταιρείας και η διαφάνεια που απαιτείται για να γίνει δημόσια έχει προκαλέσει όχι μόνο μια αλλαγή στη στρατηγική, αλλά και μια αλλαγή στον τόνο γύρω από την εταιρεία», λέει ο Cox.
«Η εταιρεία υφίσταται σαφώς σημαντικές αλλαγές καθώς τοποθετείται ως μια ώριμη εταιρεία που αναμένεται να εισαχθεί στο χρηματιστήριο».
Ωστόσο, υπάρχουν επιφυλάξεις συμπεριλαμβανομένου Αναφέρθηκαν συγκρούσεις μεταξύ της CFO του OpenAI, Sarah Friar και του Altman, σχετικά με το χρονοδιάγραμμα εισαγωγής της εταιρείας στο χρηματιστήριο. Ο Friar φέρεται να εξέφρασε αμφιβολίες ότι το OpenAI είναι έτοιμο να βγει στο χρηματιστήριο φέτος, και επίσης εξέφρασε αμφιβολίες για το εάν θα είναι σε θέση να καλύψει το κόστος υπολογισμού του.
Το ερώτημα είναι αν έχει την πολυτέλεια να μην το κάνει; «Αυτό μοιάζει με ένα μέγα έτος IPO AI», λέει ο Cox. “Φαίνεται ότι υπάρχει ζήτηση από μικροεπενδυτές. Υπάρχει επίσης ζήτηση από χρήστες για τεχνητή νοημοσύνη.”
Εάν δεν το κάνετε αυτό, μπορεί να υπάρξουν συνέπειες. Η αγορά βρίσκεται σε υψηλό όλων των εποχών, έχοντας επιβιώσει από την αναταραχή που σχετίζεται με το Ιράν νωρίτερα φέτος. Υπάρχει περιορισμένο κεφάλαιο για κοινή χρήση με άλλες εταιρείες που σχεδιάζουν να εισέλθουν στο χρηματιστήριο, όπως η Anthropic (η οποία την περασμένη εβδομάδα ξεπέρασε την OpenAI με αποτίμηση 965 δισεκατομμυρίων δολαρίων) και η SpaceX.
«Μερικοί μπορεί να πουν ότι η χρηματοδότηση είναι περιορισμένη και σε αυτές τις συνθήκες μπορεί να υπάρχει ένα μειονέκτημα στην αναμονή», λέει ο Cox.
Ο Μολντ λέει: “Έχετε μια αγορά με τεράστιες δυνατότητες, στην οποία υπάρχουν πολλοί, πολύ μεγάλοι άνθρωποι που ανταγωνίζονται, πολύ μεγάλοι παίκτες που αγωνίζονται για θέση. Δεν ξέρουμε ποιος θα κερδίσει. Δεν μπορούν να κριθούν όλοι ως νικητές μακροπρόθεσμα.”
Τι θα συμβεί εάν η μετοχή OpenAI καταρρεύσει; Για μερικούς, συμπεριλαμβανομένου του Gary Marcus, ενός εξέχοντος κριτικού τεχνητής νοημοσύνης και καθηγητή του Πανεπιστημίου της Νέας Υόρκης, θα μπορούσε να σηματοδοτήσει την αρχή κάτι μεγαλύτερου: ρωγμές στη «φανταστική σκέψη» που τη στηρίζει και στα επιχειρηματικά μοντέλα των ανταγωνιστών της, και αν πέσει, θα μπορούσαν να υπάρξουν πιθανές συνέπειες για την ευρύτερη οικονομία.
Ένα ευρύ φάσμα ανθρώπων μπορεί να επηρεαστεί από αυτό. Συγκεκριμένα, εξετάζουν το ενδεχόμενο οι αμερικανικοί δείκτες, συμπεριλαμβανομένων των S&P 500 και Nasdaq αλλαγή τους κανόνες σας – ή τους άλλαξε ήδη – γύρω από τη συμπερίληψη των νεοεισαγόμενων εταιρειών στους δείκτες τους. Αυτό θα μπορούσε να κάνει τους γενικούς επενδυτές πιο εκτεθειμένους στις περιουσίες του OpenAI.
Από την άλλη πλευρά, η IPO του Facebook ήταν επίσης μια αποτυχία και η εταιρεία έχει πλέον αξία πάνω από 1,5 τρισεκατομμύρια δολάρια. Η αγορά έχει αλλάξει, είπε ο Cox: Το OpenAI δεν είναι πλέον το σύμβολο της έκρηξης της τεχνητής νοημοσύνης που ήταν πριν από ένα χρόνο. Η κατάστασή του δεν είναι απαραίτητα ενδεικτική του πώς πάνε τα πράγματα στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης συνολικά.
«Η ιστορία της τεχνητής νοημοσύνης έχει αλλάξει τα τελευταία δύο χρόνια», προσθέτει η Cox. “Επομένως, οποιαδήποτε δημόσια εγγραφή είναι πιθανώς λιγότερο πιθανό να θεωρηθεί ως ο φανός ολόκληρου του κλάδου από ό,τι θα ήταν στο παρελθόν.”
Το OpenAI αρνήθηκε να σχολιάσει.
