Ο Τιτάν ανέφερε εντυπωσιακή αύξηση των ενοποιημένων εσόδων κατά 81% σε ετήσια βάση το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού 2026, κυρίως λόγω της εξαπλάσιας αύξησης των πωλήσεων χρυσού και ψηφιακού χρυσού, αν και η κερδοφορία του δέχτηκε πίεση λόγω της αλλαγής του μείγματος προϊόντων και των αυξημένων επενδύσεων μάρκετινγκ.
Φωτογραφία: Amit Dave/Reuters
Βασικά Σημεία
- Η Titan ανέφερε ενοποιημένη αύξηση εσόδων κατά 81% σε ετήσια βάση το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού 2026, κυρίως λόγω του τμήματος κοσμημάτων της.
- Οι πωλήσεις χρυσού και ψηφιακού χρυσού εξαπλασιάστηκαν, αντιπροσωπεύοντας περίπου το ένα τέταρτο των ενοποιημένων πωλήσεων της Titan για το τρίμηνο.
- Παρά τα ισχυρά έσοδα, τα μεικτά και λειτουργικά περιθώρια του Titan επηρεάστηκαν από το αρνητικό μείγμα προϊόντων με υψηλότερο μερίδιο χρυσών νομισμάτων και αυξημένα έξοδα μάρκετινγκ.
- Η Kalyan Jewelers δημοσίευσε επίσης ισχυρά αποτελέσματα το τέταρτο τρίμηνο του FY2026 με αύξηση 66% σε ετήσια βάση (σε έτος) στα ενοποιημένα έσοδα, υποστηριζόμενη από ισχυρές πωλήσεις στα ίδια καταστήματα και επεκτάσεις καταστημάτων.
- Η μεσιτεία παραμένει θετική για την Titan, αλλά υπογραμμίζει την ικανότητα της εταιρείας να διατηρεί και να βελτιώνει τα κέρδη ως βασικό μοχλό των μελλοντικών επιδόσεων.
Οι μεγάλες εταιρείες κοσμημάτων Titan Company και Kalyan Jewelers έχουν δημοσιεύσει ισχυρούς αριθμούς για το τέταρτο τρίμηνο (Ιανουάριος-Μάρτιος/Τ4) του 2025-26 (FY26).
Με γνώμονα τον τομέα των κοσμημάτων, η Titan ανέφερε αύξηση 81% σε ετήσια βάση στα ενοποιημένα έσοδα για το τρίμηνο.
Ο τομέας των κοσμημάτων, ο οποίος συνεισέφερε περισσότερο από το 90 τοις εκατό των ενοποιημένων εσόδων και των λειτουργικών κερδών της Titan, αυξήθηκε κατά 89%, συμπεριλαμβανομένων των πωλήσεων χρυσού και ψηφιακού χρυσού.
Οι πωλήσεις χρυσού και ψηφιακού χρυσού εξαπλασιάστηκαν το τρίμηνο σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι και αντιπροσώπευαν περίπου το ένα τέταρτο των ενοποιημένων πωλήσεων.
Απόδοση και ζήτηση στην αγορά Kalyan Jewelers
Η Kalyan ανέφερε ενοποιημένη αύξηση εσόδων κατά 66% ετησίως, λόγω των δραστηριοτήτων της στην Ινδία, η οποία κατέγραψε ηγετική ανάπτυξη στον κλάδο κατά 68% ετησίως.
Η εταιρεία σημείωσε ισχυρή αύξηση πωλήσεων στο ίδιο κατάστημα κατά 47%, λόγω της επιθετικής επέκτασης των καταστημάτων στα καταστήματα Kalyan και Candere.
Η εταιρεία δήλωσε ότι η δυναμική της τοπικής ζήτησης παρέμεινε σταθερή το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2026, υποστηριζόμενη από την ισχυρή ζήτηση για διακοπές και γάμους.
Οι πωλήσεις του Akshay Tritiya ήταν ισχυρές και η εταιρεία βλέπει ενθαρρυντική ζήτηση και το τρέχον τρίμηνο.
Πίεση στην κερδοφορία εν μέσω ισχυρής ανάπτυξης
Ενώ ο ρυθμός αύξησης των εσόδων της Τιτάν παρέμεινε ισχυρός, τόσο τα μεικτά όσο και τα λειτουργικά περιθώρια κέρδους δέχθηκαν πίεση.
Ενώ οι χρηματιστηριακές εταιρείες παραμένουν θετικές στις προοπτικές, η ικανότητα της εταιρείας να διατηρεί και να αυξάνει τα κέρδη θα είναι βασικός παράγοντας στο μέλλον.
Στην τρέχουσα τιμή τους, οι μετοχές, οι οποίες έχουν αυξηθεί περίπου 14 τοις εκατό από τις αρχές Απριλίου, διαπραγματεύονται 60 φορές τις προβλέψεις κερδών για το 2026-27 (FY27).
Οι μετοχές της Kalyan έχουν επίσης ανέβει από τον Απρίλιο και διαπραγματεύονται 25 φορές τις εκτιμήσεις του FY27.
Ο Τιτάν σημείωσε ότι οι πωλήσεις δευτερογενών κοσμημάτων στην εγχώρια αγορά αυξήθηκαν κατά 54% από έτος σε έτος, λόγω του εκτεταμένου ενδιαφέροντος των καταναλωτών για την κατηγορία παρά τις υψηλές τιμές του χρυσού-ρεκόρ.
Εκτός από μια σημαντική αύξηση 8 τοις εκατό στον αριθμό των πελατών, τα μέσα μεγέθη εισιτηρίων αυξήθηκαν κατά 40 τοις εκατό από έτος σε έτος.
Δεδομένων των υψηλότερων τιμών του χρυσού, η ζήτηση για αγορές μετοχών παρέμεινε ισχυρή και η κατηγορία σημείωσε διψήφια ανάπτυξη το τέταρτο τρίμηνο, οδηγώντας σε αύξηση των καταναλωτικών αγορών.
Έντονο ήταν και το ενδιαφέρον των καταναλωτών για τα χρυσά νομίσματα. Για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο, οι πωλήσεις νομισμάτων αυξήθηκαν και σχεδόν τριπλασιάστηκαν σε αξία σε σύγκριση με το τέταρτο τρίμηνο του 2024-2025.
Ο αντίκτυπος του μείγματος προϊόντων στην κερδοφορία
Αν και αυτό είχε ως αποτέλεσμα τη συνολική αύξηση των πωλήσεων, το αυξανόμενο μερίδιο των πωλήσεων χρυσού επηρέασε αρνητικά το μείγμα προϊόντων και επηρέασε αρνητικά την κερδοφορία.
Το μερίδιο των κοσμημάτων με υψηλά περιθώρια κέρδους στην εγχώρια αγορά, συμπεριλαμβανομένης της CaratLane, διαμορφώθηκε στο 31% έναντι 34% το προηγούμενο τρίμηνο.
Ενώ τα κέρδη του τμήματος κοσμημάτων για τις εγχώριες επιχειρήσεις αυξήθηκαν κατά 41 τοις εκατό κατά τη διάρκεια του τριμήνου, η κερδοφορία του τμήματος κοσμημάτων μειώθηκε κατά 42 μονάδες βάσης (bps) στο 11,1 τοις εκατό λόγω των υψηλότερων αποθεμάτων χρυσού νομίσματος και των υψηλότερων εξόδων μάρκετινγκ.
Αν και η κερδοφορία του τμήματος CaratLane αυξήθηκε κατά 130 b.p. στο 8,3%, ήταν χαμηλότερο των προσδοκιών λόγω της χαμηλότερης αύξησης των εσόδων και των συνεχιζόμενων επενδύσεων σε καμπάνιες.
Προοπτικές και απόψεις για μεσιτικές δραστηριότητες
Η εταιρεία σημείωσε ότι η διατήρηση της κερδοφορίας του τμήματος κοσμημάτων στο τρέχον επίπεδο του 11-11,5% θα είναι πρόκληση εάν οι τιμές του χρυσού συνεχίσουν να αυξάνονται καθώς αυτό θα επηρεάσει το μείγμα προϊόντων.
Ωστόσο, η εταιρεία δεσμεύεται να διατηρήσει την υγιή αύξηση των κερδών του τομέα στο μέλλον. Η Motilal Oswal Financial Services Research έχει βαθμολογία αγοράς στη μετοχή με τιμή στόχο 5.300 Rs.
Η χρηματιστηριακή εταιρεία παραμένει θετική στην ανάπτυξη του τμήματος των κοσμημάτων για κορυφαίους παίκτες και πιστεύει ότι η Titan, με πρωτοβουλίες όπως το πρόγραμμα ανταλλαγής, θα παραμείνει ανταγωνιστική.
Ενώ η κερδοφορία το τέταρτο τρίμηνο επηρεάστηκε από τις απώλειες στις διεθνείς δραστηριότητές της και το αυξανόμενο κόστος στην CaratLane, οι αναλυτές της χρηματιστηριακής εταιρείας με επικεφαλής τον Naveen Trivedi αναμένουν ότι η υγιής δυναμική της εγχώριας ζήτησης θα συνεχιστεί. Εκτός από την επισημοποίηση του κλάδου, οι σταθερές τιμές χρυσού μπορούν να βελτιώσουν περαιτέρω την προβολή των κερδών της εταιρείας.
Η Morgan Stanley Research έχει βαθμολογία υπέρβαρου στη μετοχή.
Ενώ οι υψηλότεροι από το αναμενόμενο νέοι πελάτες και το αυξημένο μερίδιο αγοράς είναι θετικά για την εταιρεία, η αστάθεια στις τιμές του χρυσού θα μπορούσε να βλάψει βραχυπρόθεσμα τη ζήτηση κοσμημάτων.
