Η Tata Motors Passenger Vehicles ανέφερε σημαντική πτώση των κερδών της κατά 31,7% το τέταρτο τρίμηνο, κυρίως λόγω των διαφόρων αντίξοων ανέμων που αντιμετωπίζει η μονάδα της Jaguar Land Rover, συμπεριλαμβανομένων των επιθέσεων στον κυβερνοχώρο, των δασμών και της χαμηλής ζήτησης στην Κίνα, αν και οι δραστηριότητές της στην Ινδία παρουσίασαν ισχυρή ανάπτυξη και έντονο ενδιαφέρον για ηλεκτρικά οχήματα.
Φωτογραφία: Hitesh Harisinghani/Rediff.
Βασικά Σημεία
- Τα κέρδη τέταρτου τριμήνου της Tata Motors Passenger Vehicles Ltd (TMPVL) που αποδίδονται στους μετόχους μειώθηκαν κατά 31,7% στα 5.783 crore.
- Η πτώση των κερδών οφειλόταν σε μεγάλο βαθμό στα σοβαρά προβλήματα της Jaguar Land Rover (JLR), όπως μια επίθεση στον κυβερνοχώρο, αυξήσεις δασμών, φόρος πολυτελείας στην Κίνα και αδύναμη ζήτηση.
- Παρά τους αγώνες της JLR, η TMPVL κατέγραψε τις υψηλότερες ετήσιες πωλήσεις της, πάνω από 640.000 μονάδες, αυξημένες κατά 15% από έτος σε έτος.
- Η ινδική επιχείρηση σημείωσε ισχυρή ανάπτυξη με τα έσοδα να αυξάνονται κατά 49,4% από έτος σε έτος το τρίμηνο σε 18.742 crore.
- Η Tata Motors αναμένει «αύξηση με κορυφαία θέση στον κλάδο» το τρέχον οικονομικό έτος, υποστηριζόμενη από νέες εκκινήσεις και αυξημένη παραγωγή, καθώς και από αυξημένο ενδιαφέρον των πελατών για ηλεκτρικά οχήματα.
Η Tata Motors Passenger Vehicles Ltd (TMPVL) το τρίμηνο Μαρτίου 2025-26 ανέφερε αύξηση 7,2 τοις εκατό σε ετήσια βάση στα ενοποιημένα έσοδα σε πάνω από 1,05 τρισεκατομμύρια Rs, ενώ τα κέρδη που αποδίδονται στους μετόχους της εταιρείας μειώθηκαν κατά 31,7 τοις εκατό στα 5,78 Rs crore.
Το FY26, τα ενοποιημένα έσοδα μειώθηκαν κατά 8,3% σε ετήσια βάση σε λίγο πάνω από 3,35 τρισεκατομμύρια Rs, ενώ τα κέρδη προ φόρων (πριν από έκτακτα στοιχεία) μειώθηκαν απότομα σε 2.519 crore από Rs 28.650 crore ένα χρόνο νωρίτερα.
Δύσκολη χρονιά για την JLR
Η κερδοφορία της Jaguar Land Rover (JLR) έχει πληγεί από πολλαπλούς αντίθετους ανέμους, συμπεριλαμβανομένων των επιθέσεων στον κυβερνοχώρο, των δασμών, του κινεζικού φόρου πολυτελείας, των υψηλότερων μεταβλητών εξόδων μάρκετινγκ (VME) και των δυσμενών τιμών των εμπορευμάτων, ανέφερε η εταιρεία.
Τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (Ebitda) για το τρίμηνο ανήλθαν σε 13.851 crore σε σύγκριση με 14.155 crore ένα χρόνο νωρίτερα, ενώ το EBITA μειώθηκε σε 8.901 crore από Rs 9.490 crore.
Το περιθώριο Ebitda μειώθηκε στο 13,1% από 14,4%.
Τα έσοδα της JLR για το τρίμηνο μειώθηκαν κατά 11,1% σε ετήσια βάση στα 6,9 δισεκατομμύρια £ και το περιθώριο Ebit ήταν 9,2%, καθώς ο όγκος και η κερδοφορία επλήγησαν από τους υψηλότερους δασμούς στις ΗΠΑ, την αδύναμη ζήτηση στην Κίνα και τη σχεδιαζόμενη κατάργηση των παλαιών μοντέλων Jaguar εν όψει των νέων Jaguar.
Καλά αποτελέσματα στην Ινδία
Η TMPVL κατέγραψε τον υψηλότερο ετήσιο όγκο πωλήσεών της, πάνω από 640.000 μονάδες, σημειώνοντας αύξηση 15 τοις εκατό από έτος σε έτος, σχεδόν διπλάσιο από τον ρυθμό ανάπτυξης του κλάδου.
Οι ινδικές επιχειρήσεις παρουσίασαν ισχυρή ανάπτυξη.
Τα έσοδα της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 49,4% σε ετήσια βάση το τρίμηνο σε 18.742 crore, ενώ τα έσοδα για το οικονομικό έτος αυξήθηκαν κατά 20,7% σε 58.465 crore.
Προοπτικές και δυναμική του EV
Σχετικά με τις προοπτικές για αυτό το οικονομικό έτος, ο Shailesh Chandra, διευθύνων σύμβουλος και διευθύνων σύμβουλος, δήλωσε ότι η δυναμική της ζήτησης συνεχίστηκε τον Απρίλιο και τον Μάιο και η Tata Motors αναμένει «ταχεία ανάπτυξη στον κλάδο» υποστηριζόμενη από την κυκλοφορία νέων μοντέλων και την αύξηση της παραγωγής.
Ο Chandra πρόσθεσε ότι η κρίση στη Δυτική Ασία έχει αυξήσει το ενδιαφέρον των πελατών για τα ηλεκτρικά οχήματα (EVs), με τις έρευνες και τις κρατήσεις για αυτά να αυξάνονται κατά 25-30% μετά την αύξηση των τιμών των καυσίμων και τις ανησυχίες για την εξάρτηση από το πετρέλαιο.
Ο PB Balaji, οικονομικός διευθυντής, δήλωσε: “Η JLR είχε μια δύσκολη χρονιά. Ανακάμψαμε καλά το τέταρτο τρίμηνο καθώς η παραγωγή επέστρεψε στα κανονικά επίπεδα.”
Η ινδική βιομηχανία επαγγελματικών οχημάτων (CV) ξεπέρασε επιτέλους την κορύφωση στις πωλήσεις χονδρικής που παρατηρήθηκε πριν από το 2018-19 (FY19) χάρη στη βελτιωμένη οικονομία του στόλου, την εξοικονόμηση κόστους από τον φόρο αγαθών και υπηρεσιών (GST) και τις δαπάνες για υποδομές.
Ωστόσο, παρόλο που η Tata Motors απέφερε κέρδη ρεκόρ και 15 χρόνια ισχυρών περιθωρίων Ebitda, ο διευθύνων σύμβουλος και διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας Girish Wagh επισήμανε τη μεγαλύτερη κυκλική απειλή: τις τιμές του ντίζελ.
Επιπτώσεις της αύξησης των τιμών του ντίζελ
Το καύσιμο ντίζελ αντιπροσωπεύει το 25 έως 50 τοις εκατό του συνολικού κόστους ιδιοκτησίας (TCO) ενός χειριστή φορτηγού, ανάλογα με το τμήμα και τον κύκλο λειτουργίας.
Μια αύξηση κατά 1 Rs στις λιανικές πωλήσεις ντίζελ έχει ως αποτέλεσμα μια ανάλογη αύξηση του συνολικού κόστους ιδιοκτησίας και για τα τμήματα όπου το ντίζελ βρίσκεται στο υψηλότερο όριο αυτού του εύρους, ο αντίκτυπος είναι σημαντικός.
“Αυτός παραμένει ένας πολύ, πολύ σημαντικός στόχος παρακολούθησης”, είπε ο Wagh. «Παρακολουθούμε ενεργά πώς μπορεί να αλλάξουν οι τιμές λιανικής και πώς αυτό θα επηρεάσει την οικονομία λειτουργίας του ιδιοκτήτη του στόλου».
Το χρονοδιάγραμμα το κάνει ιδιαίτερα ευαίσθητο.
Ο πόλεμος στη Δυτική Ασία, που ξεκίνησε στις 28 Φεβρουαρίου, οδήγησε σε απότομη άνοδο των τιμών του πετρελαίου παγκοσμίως.
Η Ινδία έχει μέχρι στιγμής θωρακίσει τους καταναλωτές λιανικής από τον πλήρη αντίκτυπο, με τις κρατικές εταιρείες μάρκετινγκ πετρελαίου να απορροφούν την άτονη ανάκαμψη, αλλά αυτό το buffer είναι πεπερασμένο.
Ενημέρωση βιογραφικού και μελλοντικές προοπτικές
Η ανανέωση βιογραφικού που ανέλαβε η Tata Motors το FY26 βασίστηκε σε μεγάλο βαθμό στη βελτίωση της οικονομίας των φορέων εκμετάλλευσης στόλου.
Ο Wagh περιέγραψε το FY26 ως “ένα σαφές σημείο καμπής για τη βιομηχανία βιογραφικών, με όγκους που ξεπερνούν την κορύφωση πριν από το FY19, ενισχυμένοι από τις μεταρρυθμίσεις του GST 2.0 και τις συνεχείς δαπάνες υποδομής”.
Η μείωση των ναύλων του GST τον Σεπτέμβριο του 2025 μείωσε το αρχικό κόστος των οχημάτων και ξεκλείδωσε τη δεσμευμένη ζήτηση, ενώ οι ναύλοι σταθεροποιήθηκαν και οι ταμειακές ροές του φορέα εκμετάλλευσης βελτιώθηκαν.
Μια αύξηση του ντίζελ οποιουδήποτε σημαντικού μεγέθους θα λειτουργήσει προς την αντίθετη κατεύθυνση – αυξάνοντας το λειτουργικό κόστος για τους φορείς εκμετάλλευσης που μόλις πρόσφατα επέστρεψαν στην αγορά.
Οι ανησυχίες εξαπλώνονται πέρα από τα σύνορα της Ινδίας. Ο Wagh σημείωσε ότι η Σρι Λάνκα είναι μια αγορά όπου η έλλειψη καυσίμων αλλάζει ήδη τη δομή της ζήτησης και το προφίλ βιογραφικών της αγοράς.
Στη Βόρεια Αφρική και τη Δυτική Ασία, η διαθεσιμότητα εμπορευμάτων έχει επηρεαστεί άμεσα από τον Φεβρουάριο, αν και ο Wagh είπε ότι η υποκείμενη ζήτηση παρέμεινε αμετάβλητη.
Στρατηγικές Μετριασμού και Οικονομική Εμπιστοσύνη
Η εταιρεία ανταποκρίθηκε στην ευρύτερη αβεβαιότητα εισάγοντας μέτρα λιτότητας για ελεγχόμενα κόστη από την αρχή του 27ου έτους και καθιερώνοντας αύξηση των τιμών κατά 2% τον Απρίλιο, επιλέγοντας σκόπιμα να μην προχωρήσει σε πλήρη αύξηση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων, συμπεριλαμβανομένου του χάλυβα, του αλουμινίου, του καουτσούκ και των πολύτιμων μετάλλων του ομίλου για να προστατεύσει τη δυναμική της ζήτησης.
«Εργαζόμαστε σε ένα πρόγραμμα διαχείρισης κόστους για να διατηρήσουμε τη δυναμική της ανάπτυξης και να αποφύγουμε τη διαταραχή της ζήτησης», δήλωσε ο Wagh.
Tata Motors CFO G.V. Ο Ramanan σημείωσε ότι η ελεύθερη ταμειακή ροή του FY26 ήταν περίπου το 12 τοις εκατό των εσόδων, πολύ πάνω από τον στόχο της εταιρείας για το 2027, παρέχοντας κάποιο περιθώριο.
«Ενώ οι αντίθετοι άνεμοι, συμπεριλαμβανομένης της πίεσης στις τιμές των εμπορευμάτων, αναμένεται να επιμείνουν βραχυπρόθεσμα, παραμένουμε σίγουροι για την ικανότητά μας να τους διαχειριστούμε μέσω λειτουργικής αποτελεσματικότητας, πειθαρχίας τιμολόγησης και προληπτικής διαχείρισης της εφοδιαστικής αλυσίδας», είπε.
Για το 27ο έτος, η Tata Motors προβλέπει μονοψήφια αύξηση όγκου πωλήσεων, με τον Απρίλιο να έχει ήδη διψήφια αύξηση από έτος σε έτος.
Ο Wagh σημείωσε την κρίση στη Δυτική Ασία, τις τιμές του ντίζελ και τους μουσώνες ως βασικούς τομείς για παρακολούθηση.
Το διοικητικό συμβούλιο έχει προτείνει ένα τελικό μέρισμα 4 Rs ανά μετοχή για το FY26, αντικατοπτρίζοντας την εμπιστοσύνη στην υποκείμενη επιχείρηση. Το αν αυτή η εμπιστοσύνη θα συνεχιστεί ως αποτέλεσμα του σοκ ντίζελ παραμένει ένα ερώτημα που πρέπει να απαντηθεί το 27ο έτος.
