Μιλώντας σε ιδιώτες επενδυτές, ο Έλον Μασκ προέβλεψε κάποτε ότι μέχρι το 2028, μια από τις εταιρείες του θα πενταπλασιάσει τα έσοδά της σε περισσότερα από 26 δισεκατομμύρια δολάρια και σχεδόν θα πενταπλασιάσει τη βάση πελατών της.
Αυτή η εταιρεία ήταν το Twitter και αυτές οι προβλέψεις έγιναν καθώς ο κ. Μασκ ετοιμαζόταν να αγοράσει την εταιρεία μέσων κοινωνικής δικτύωσης για 44 δισεκατομμύρια δολάρια το 2022.
Σήμερα, το Twitter, το οποίο έχει μετονομαστεί σε X, απέχει πολύ από αυτό που είπε ο Musk ότι θα συμβεί. Τα έσοδα από διαφημίσεις στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης μειώθηκαν 65 τοις εκατό πέρυσι. Και τελικά απορροφήθηκε από τη SpaceX, την εταιρεία πυραύλων του Μασκ, νωρίτερα φέτος.
Τώρα, καθώς η SpaceX προετοιμάζεται για μια αρχική δημόσια προσφορά, ο κ. Μασκ και οι επενδυτικοί τραπεζίτες του αυξάνουν ακόμη μεγαλύτερες προσδοκίες για το τι θα πετύχει η εταιρεία πυραύλων και τεχνητής νοημοσύνης. Ωστόσο, αυτές οι δηλώσεις, σε συνδυασμό με την ιστορία του Μασκ για πολλά υποσχόμενη, ανησυχούν μερικούς επενδυτές ολοένα και περισσότερο ότι η SpaceX, η οποία θα μπορούσε να βγει στο χρηματιστήριο με αποτίμηση 1,77 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, θα μπορούσε να τους κάψει.
«Είναι πραγματικά σαν μια κατάσταση «μην κοιτάς τον άνθρωπο πίσω από τα παρασκήνια», είπε ο Jim Chanos, ιδρυτής της επενδυτικής εταιρείας Chanos and Company, ο οποίος προέβλεψε την κατάρρευση του 2001 της Enron, μιας ενεργειακής εταιρείας που διαπιστώθηκε ότι διέπραξε λογιστική απάτη.
Ο κ. Χάνος και άλλοι δήλωσαν ότι ανησυχούν για τα οικονομικά της SpaceX. Μόνο τους πρώτους τρεις μήνες του έτους, η εταιρεία έχασε 4,3 δισεκατομμύρια δολάρια και ξοδεύει πολλά για την ανάπτυξη τεχνητής νοημοσύνης. Τα έσοδα ήταν 4,7 δισεκατομμύρια δολάρια και αυξάνονταν, αλλά ήταν πολύ χαμηλότερα από τους τεχνολογικούς γίγαντες όπως η Meta, η οποία κέρδισε 56,3 δισεκατομμύρια δολάρια την ίδια περίοδο και έχει χρηματιστηριακή αποτίμηση 1,4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Ταυτόχρονα, η SpaceX υποσχέθηκε ότι η συνολική διευθυνσιοδοτήσιμη αγορά της – που είναι η ευκαιρία εσόδων της, εάν καλύψει όλη τη ζήτηση σε όλες τις βιομηχανίες – θα είναι η μεγαλύτερη «στην ανθρώπινη ιστορία» στα 28,5 τρισεκατομμύρια δολάρια. Αυτός ο αριθμός, ο οποίος εξαρτάται από την απόδειξη της SpaceX ότι μπορεί να τοποθετήσει κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης στο διάστημα και να κατασκευάσει εργοστάσια στο φεγγάρι, ξεπερνά το ετήσιο ακαθάριστο εγχώριο προϊόν της Κίνας κατά περισσότερα από 8 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Ο Michael Barry, ο επενδυτής hedge fund που εμφανίζεται στο The Big Short για τις προβλέψεις του για την οικονομική κρίση του 2008, είπε σε μια συζήτηση στο Substack τον περασμένο μήνα ότι οποιαδήποτε αύξηση των μετοχών της SpaceX μετά την IPO της θα «οδηγείται από διαφημιστική εκστρατεία και τεχνικούς παράγοντες».
«Τίποτα σε αυτό το S-1 δεν υποδηλώνει ότι η εταιρεία αξίζει 1 τρισεκατομμύριο δολάρια, πόσο μάλλον 2 τρισεκατομμύρια δολάρια», έγραψε ο κ. Berry, αναφερόμενος στην κατάθεση της εταιρείας για IPO.
Ακόμη και ορισμένοι μέτοχοι της SpaceX έχουν τις αμφιβολίες τους. Ο Ross Gerber, διευθύνων σύμβουλος της Gerber Kawasaki, μιας επενδυτικής εταιρείας που κατέχει μετοχές της SpaceX, είπε ότι οι προβλέψεις της εταιρείας του θύμισαν τις ανέκδοτες πληροφορίες που χρησιμοποιούσαν οι νέες νεοφυείς επιχειρήσεις για να προσελκύσουν επενδυτές. Είπε ότι ανησυχούσε για την πιθανή αποτίμηση της SpaceX στα 1,77 τρισεκατομμύρια δολάρια, τετραπλάσια από τα 400 δισεκατομμύρια δολάρια που αποτιμούσε η εταιρεία μόλις πριν από 13 μήνες.
«Οι επενδυτές πληρώνουν εξαιρετικά υψηλό τίμημα για αυτές τις μετοχές», είπε ο κ. Gerber.
Ένας εκπρόσωπος της SpaceX δεν απάντησε σε αίτημα για σχόλιο.
Οι τραπεζίτες της SpaceX, συμπεριλαμβανομένης της Goldman Sachs, η οποία ηγείται της διαδικασίας IPO, ενίσχυσαν τις ανοδικές τους προβλέψεις. Financial Times Η Goldman αναφέρθηκε προηγουμένως ότι είπε σε έναν πιθανό επενδυτή ότι αναμένει τα συνολικά έσοδα της SpaceX να φτάσουν τα 474 δισεκατομμύρια δολάρια το 2030, από 18,7 δισεκατομμύρια δολάρια πέρυσι. Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, η οποία επίσης εργάζεται για την IPO, μια ανάλυση που δόθηκε στους επενδυτές ανέφερε ότι τα έσοδα της SpaceX αναμένεται να φτάσουν τα 3,4 τρισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2040. Wall Street Journal.
Εκπρόσωπος της Goldman αρνήθηκε να σχολιάσει. Η Morgan Stanley δεν απάντησε σε αίτημα για σχόλιο.
Η Morningstar, μια εταιρεία έρευνας επενδύσεων, κυκλοφόρησε πιο νηφάλια ανάλυση. Η εταιρεία είπε ότι η IPO της SpaceX ήταν «υπερτιμημένη» και ότι η αξία της εταιρείας ήταν περίπου 780 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο ερευνητής μετοχών της Morningstar, Nicholas Owens, έδωσε στην SpaceX 7% πιθανότητες να αναπτύξει τον τελευταίο της πύραυλο Starship σε σημείο που να μπορεί να χρησιμοποιηθεί ξανά και ξανά σαν ένα κανονικό αεροπλάνο και να αποδείξει ότι τα κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης είναι φθηνότερα και πιο αποτελεσματικά από τα αντίστοιχα επίγεια. Στο πιο αισιόδοξο σενάριο, η SpaceX θα μπορούσε να αποτιμηθεί στα 1,97 τρισεκατομμύρια δολάρια, είπε ο κ. Όουενς.
«Σε δύο έως τρία χρόνια, θα ξέρουμε αν το Starship θα είναι επαναχρησιμοποιήσιμο ή εάν μια θήκη GPU στο διάστημα θα είναι βιώσιμη ή θα προσφέρει κάποια εξοικονόμηση κόστους», είπε, αναφερόμενος στα τσιπ υπολογιστών που χρησιμοποιούνται για την τροφοδοσία της τεχνολογίας τεχνητής νοημοσύνης. «Αλλά η εταιρεία ζητά από όλους να αποφασίσουν την Παρασκευή αν είναι δυνατό και πόσο κοστίζει».
Αναλυτές και επενδυτές λένε ότι ο Μασκ έχει επίσης δείξει την τάση να αλλάζει τους επιχειρηματικούς του στόχους εν πτήσει. Μόλις πέρυσι μίλησε για πρώτη φορά για κέντρα δεδομένων στο διάστημα και τον Φεβρουάριο ενίσχυσε την ιδέα με τη συγχώνευση της SpaceX με την εταιρεία τεχνητής νοημοσύνης xAI.
Τον Απρίλιο, η SpaceX δήλωσε ότι συμφώνησε να εξαγοράσει την Cursor, μια startup τεχνητής νοημοσύνης που κατασκευάζει λογισμικό κωδικοποίησης, έναντι 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων, μεταφέροντας την εταιρεία σε έναν τομέα στον οποίο δεν είχε επικεντρωθεί στο παρελθόν. Ο κ. Μασκ, ο οποίος έχει ξοδέψει δισεκατομμύρια για τη δημιουργία των δικών του προηγμένων μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης και του chatbot τεχνητής νοημοσύνης του Grok, φαίνεται επίσης να έχει αλλάξει πρόσφατα πορεία σε άλλα σχέδια τεχνητής νοημοσύνης.
Τον περασμένο μήνα, η SpaceX σύναψε συμφωνία με την startup τεχνητής νοημοσύνης Anthropic για να της παράσχει υπολογιστική ισχύ για προϊόντα που δεν χρησιμοποιούνται από τις υπηρεσίες τεχνητής νοημοσύνης του ίδιου του Μασκ. Την περασμένη εβδομάδα, η SpaceX συνήψε παρόμοια συμφωνία για να παρέχει στην Google υπολογιστική ισχύ.
Οι υποστηρικτές του SpaceX στη Wall Street και στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης έχουν διαφημίσει τις συμφωνίες ως νίκες που θα αποφέρουν έσοδα δεκάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αλλά οι σκεπτικιστές επεσήμαναν ότι η εταιρεία έκανε σημαντικές αλλαγές την τελευταία στιγμή στα μακροπρόθεσμα επιχειρηματικά της σχέδια.
«Το πραγματικό ενδιαφέρον θα πρέπει να είναι η ανάπτυξη κάποιου είδους νέου, ισχυρού μοντέλου βασισμένου σε πράκτορες», είπε ο κ. Χάνος. «Αλλά η xAI φαίνεται να αλλάζει ξαφνικά το επιχειρηματικό της μοντέλο από την ανάπτυξη μοντέλων όπως το Grok σε ουσιαστικά να γίνει ένα neo-cloud», είπε, χρησιμοποιώντας τον όρο του κλάδου για εταιρείες που παρέχουν υπολογιστική ισχύ σε άλλες εταιρείες τεχνητής νοημοσύνης.
«Αυτό είναι πολύ σημαντικό γιατί ολόκληρη η αποτίμηση εξαρτάται από την πρόοδο του xAI», είπε ο κ. Χάνος, αποκαλώντας τη στρατηγική του neocloud «εμπορευματική επιχείρηση» που αποτιμάται πολύ χαμηλότερα στις δημόσιες αγορές.
Τελικά, η δημόσια εγγραφή της SpaceX θα είναι μια δοκιμασία λίθου της πίστης των επενδυτών στον Μασκ, είπε ο Gerber. Όσοι είναι πρόθυμοι να πληρώσουν θα το κάνουν επειδή ο κ. Μασκ, ο οποίος προηγουμένως άλλαξε την αυτοκινητοβιομηχανία με την κατασκευάστρια ηλεκτρικών αυτοκινήτων του Tesla, βρίσκεται στο τιμόνι της μοναδικής εταιρείας SpaceX.
«Οι άνθρωποι πληρώνουν ένα τρισεκατομμύριο δολάρια για τον Έλον», είπε ο κ. Γκέρμπερ.
