Την Πέμπτη, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να γίνει η πρώτη μεγάλη κεντρική τράπεζα που θα αυξήσει τα επιτόκια ως απάντηση στον αυξανόμενο πληθωρισμό που προκλήθηκε από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή.
Οικονομολόγοι και επενδυτές αναμένουν από τους πολιτικούς που καθορίζουν τα επιτόκια για τις 21 χώρες που χρησιμοποιούν το ευρώ να αυξήσουν το βασικό τους επιτόκιο κατά ένα τέταρτο της εκατοστιαίας μονάδας στο 2,25%. Αυτή θα είναι η πρώτη αύξηση της τράπεζας από τον Σεπτέμβριο του 2023.
Η αύξηση των επιτοκίων θα ήταν ένα κρίσιμο βήμα προς την ανακούφιση ορισμένων από τις οικονομικές επιπτώσεις από τον πόλεμο, ο οποίος έκλεισε τα στενά του Ορμούζ, μια σημαντική υδάτινη οδό για την ενέργεια και άλλα αγαθά στα ανοιχτά της νότιας ακτής του Ιράν, για περισσότερο από τρεις μήνες. Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη διαμορφώθηκε στο 3,2% τον Μάιο, λόγω της αύξησης των τιμών της ενέργειας και πολύ πάνω από τον στόχο της κεντρικής τράπεζας για 2%. Πριν από τον πόλεμο, ο πληθωρισμός ήταν λίγο κάτω από το 2%.
«Ό,τι κι αν συμβεί με τη σύγκρουση, μπορείτε να υποστηρίξετε ότι έχει γίνει μεγάλη ζημιά στον πληθωρισμό βραχυπρόθεσμα», δήλωσε ο Frédéric Ducrozet, επικεφαλής στρατηγικής και μακροοικονομικής έρευνας στην Pictet Wealth Management. Είπε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είχαν δίκιο που πίστευαν ότι ακόμη και όταν ανοίξει ξανά το στενό, οι διακοπές του ενεργειακού εφοδιασμού δεν θα τελειώσουν αμέσως και ότι οι «πληθωριστικοί κίνδυνοι» θα παραμείνουν.
Οι υψηλότερες τιμές για την ενέργεια, τα λιπάσματα και άλλα αγαθά που εξάγονται από τον Περσικό Κόλπο μέσω του στενού τροφοδοτούν τον πληθωρισμό σε όλο τον κόσμο. Αυτά τα αυξανόμενα κόστη ασκούν πίεση στην οικονομική ανάπτυξη, αναγκάζοντας τις κεντρικές τράπεζες να εξισορροπήσουν τους κινδύνους υψηλότερου πληθωρισμού με τους κινδύνους βραδύτερου πληθωρισμού.
Μέχρι στιγμής, αρκετές χώρες, συμπεριλαμβανομένης της Νότιας Αφρικής, της Αυστραλίας και της Νορβηγίας, έχουν αυξήσει τα ποσοστά από την έναρξη του πολέμου στα τέλη Φεβρουαρίου. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια την επόμενη εβδομάδα για πρώτη φορά από τον Δεκέμβριο. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, όπου οι τιμές αυξάνονται με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων τριών ετών, η Federal Reserve θα συνεδριάσει επίσης την επόμενη εβδομάδα. Η Fed δεν αναμένεται να αλλάξει τα επιτόκια, αλλά τα στοιχήματα αυξάνονται μεταξύ των επενδυτών ότι θα αυξήσει τα επιτόκια αργότερα φέτος.
Πέρυσι, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατήρησε τα επιτόκια στο 2%, ένα επίπεδο που δεν προορίζεται ούτε να στηρίξει ούτε να περιορίσει την οικονομία. Καθώς η Ευρώπη αντιμετώπιζε πώς να βελτιώσει την ανταγωνιστικότητα και να εξασφαλίσει βιώσιμη ανάπτυξη, οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής περίμεναν ότι η διατήρηση των επιτοκίων σε χαμηλά επίπεδα βραχυπρόθεσμα θα στηρίξει την οικονομία ενισχύοντας τις καταναλωτικές δαπάνες και τις επιχειρηματικές επενδύσεις.
Αντίθετα, η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή ανέτρεψε γρήγορα αυτές τις προσδοκίες. Η αύξηση των τιμών της ενέργειας έχει προσθέσει αβεβαιότητα και απρόβλεπτο. Οι οικονομολόγοι, σταθμίζοντας μια σειρά από όλο και πιο δυσμενή σενάρια, άρχισαν να προβλέπουν απότομα υψηλότερο πληθωρισμό, βραδύτερη οικονομική ανάπτυξη και ακόμη και ύφεση.
Τον Μάρτιο, λίγο μετά την έναρξη του πολέμου, το προσωπικό της ΕΚΤ προέβλεψε ότι ο πληθωρισμός θα ήταν κατά μέσο όρο 2,6 τοις εκατό φέτος και θα επιστρέψει στο 2 τοις εκατό το επόμενο έτος. Η τράπεζα αναμένεται να αυξήσει αυτές τις προβλέψεις αυτή την εβδομάδα.
Ωστόσο, η οικονομία της ευρωζώνης δεν έχει δείξει σημάδια επανάληψης του 2022, όταν η Ρωσία εισέβαλε στην Ουκρανία. Η Ευρώπη απάντησε με την αποκοπή της από το ρωσικό φυσικό αέριο, έναν ζωτικό ενεργειακό εφοδιασμό και ο πληθωρισμός έφτασε σε διψήφιο αριθμό. Μέχρι στιγμής, οι traders δεν στοιχηματίζουν ότι αυτή είναι η αρχή ενός μακροχρόνιου και επιθετικού κύκλου αύξησης των επιτοκίων. Ωστόσο, θα παρακολουθούν στενά τη συνέντευξη Τύπου της προέδρου της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, την Πέμπτη για υποδείξεις σχετικά με το τι θα κάνει η κεντρική τράπεζα τους επόμενους μήνες.
Η ΕΚΤ συγκρίνει τον αυξανόμενο πληθωρισμό με σημάδια οποιασδήποτε οικονομικής ύφεσης που προκλήθηκε από τον πόλεμο. Η εμπιστοσύνη των καταναλωτών έχει πέσει κατακόρυφα και θα μπορούσε να επιβαρύνει περαιτέρω τις δαπάνες, ενώ οι επιχειρήσεις και οι κυβερνήσεις εκτρέπουν χρήματα για να πληρώσουν για υψηλότερο ενεργειακό κόστος. Η κεντρική τράπεζα αναμένεται να μειώσει τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη για φέτος και το επόμενο έτος.
Σε κάποιο βαθμό, η βραδύτερη ανάπτυξη θα μπορούσε να μειώσει την πίεση των υψηλότερων τιμών. Εάν οι καταναλωτές γίνουν πιο νευρικοί σχετικά με τις δαπάνες, οι εταιρείες μπορεί να δυσκολευτούν να αυξήσουν τις τιμές. Ταυτόχρονα, οι εργαζόμενοι μπορεί να μην είναι σε θέση να πιέσουν για υψηλότερους μισθούς εάν αποδυναμωθεί η αγορά εργασίας. Αυτό θα μπορούσε να σταματήσει την αύξηση του πληθωρισμού εξίσου γρήγορα και για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Η προοπτική μιας βαθύτερης οικονομικής επιβράδυνσης έχει ανησυχήσει ορισμένους οικονομολόγους ότι η αύξηση των επιτοκίων θα μπορούσε να είναι λάθος. Άρχισαν να τα συγκρίνουν με το 2011, όταν η ΕΚΤ, με επικεφαλής τον Ζαν-Κλοντ Τρισέ, αύξησε τα επιτόκια δύο φορές το πρώτο εξάμηνο του έτους, για να μειώσει τα επιτόκια λίγους μήνες αργότερα ο Μάριο Ντράγκι, ο διάδοχος του κ. Τρισέ.
Ο κ. Ducrozet, ο στρατηγός, είπε ότι δεν πιστεύει ότι υπάρχει ανάγκη για την ΕΚΤ να αυξήσει τα επιτόκια επειδή δεν είδε σημάδια του λεγόμενου δευτερογενούς αποτελέσματος, στο οποίο το υψηλότερο ενεργειακό κόστος οδηγεί σε υψηλότερους μισθούς.
Το μεγαλύτερο πρόβλημα, είπε, είναι πώς οι αξιωματούχοι επικοινωνούν τι θα συμβεί στη συνέχεια.
Πόσο γεράκι θα είναι «σε μια στάσιμη, αν όχι σε παρακμή, οικονομία;» πρόσθεσε. «Αυτό με ανησυχεί περισσότερο από το να μετακομίσω αυτή την εβδομάδα».
