Οι μετοχές της Dabur India σημείωσαν σημαντική άνοδο μετά την ανακοίνωση ισχυρών αποτελεσμάτων της εταιρείας για το τέταρτο τρίμηνο του FY2026, βοηθούμενη από την ισχυρή ανάπτυξη των δραστηριοτήτων της στην Ινδία, ειδικά στον τομέα της οικιακής και προσωπικής φροντίδας, που οδήγησε σε αναθεωρήσεις στην καθοδήγηση εσόδων και σε διαφορετικές προβλέψεις αναλυτών.
Φωτογραφία: Ευγενική παραχώρηση του Dabur
Βασικά Σημεία
- Οι μετοχές της Dabur India σημείωσαν άνοδο 3,7 τοις εκατό στα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου του 26ου έτους, κυρίως λόγω της ανάπτυξης κατά 10 τοις εκατό των δραστηριοτήτων της στην Ινδία.
- Τα ενοποιημένα έσοδα αυξήθηκαν 7 τοις εκατό από έτος σε έτος, με κάθετη ανάπτυξη στον τομέα της οικιακής και προσωπικής φροντίδας (HPC) στο 17 τοις εκατό.
- Οι δραστηριότητες της εταιρείας στην Ινδία αυξήθηκαν κατά 6%, με τις αγροτικές αγορές να ξεπερνούν την αστική κατανάλωση κατά περίπου 350 μονάδες βάσης.
- Η διοίκηση της Dabur αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις της για τα επιχειρηματικά έσοδα της Ινδίας από υψηλά μονοψήφια σε χαμηλά διψήφια, αναμένοντας συνεχή ανάπτυξη του HPC και ανάκαμψη στον τομέα των ποτών.
- Ενώ ορισμένες χρηματιστηριακές εταιρείες όπως η ICICI Securities αναβάθμισαν τη μετοχή λόγω αυξανόμενου εύρους ανάπτυξης, άλλες όπως η Motilal Oswal διατήρησαν μια «ουδέτερη» αξιολόγηση, επικαλούμενη ανησυχίες για την εκτέλεση και την ευαισθησία στη μακροοικονομική ανάκαμψη.
Οι μετοχές της Dabur India σημείωσαν άνοδο 3,7% για να κλείσουν στις 487,60 Rs στον ΣΕΒ την Παρασκευή, παρόλο που ο Sensex υποχώρησε 0,66%, καθώς οι αναλυτές επαίνεσαν τη συνεχιζόμενη απόδοση της εταιρείας για το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2025-26 (Q4FY26).
Ενώ πιστεύουν ότι η ταχέως αναπτυσσόμενη εταιρεία καταναλωτικών αγαθών (FMCG) μπορεί να προβλέψει ευρεία ανάκαμψη της ζήτησης στο μέλλον, παραμένουν επιφυλακτικοί σχετικά με τις προοπτικές λόγω της κακής απόδοσης της εταιρείας.
Ως αποτέλεσμα, οι περισσότερες χρηματιστηριακές εταιρείες διατήρησαν τις αξιολογήσεις και τους στόχους τιμών για τις μετοχές της Dabur India ενώ αύξησαν οριακά τις εκτιμήσεις των κερδών τους.
Βασικοί δείκτες απόδοσης για το 4ο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2026
«Η αύξηση των εσόδων βελτιώθηκε οριακά στο 5 τοις εκατό το FY26 μετά την ανάπτυξη 1,3 τοις εκατό το FY25… Ενώ παραμένουμε θετικοί στην ινδική κατανάλωση, η ιστορικά αδύναμη απόδοση του Dabur συνεχίζει να μας ανησυχεί», ανέφερε σε δήλωση η Motilal Oswal Financial Services.
Τα ενοποιημένα έσοδα της Dabur India αυξήθηκαν κατά περίπου 7 τοις εκατό από έτος σε έτος (σε έτος) το τέταρτο τρίμηνο του FY2026, λόγω της αύξησης 10 τοις εκατό των εσόδων από τις δραστηριότητές της στην Ινδία.
Το τμήμα οικιακής και προσωπικής φροντίδας (HPC) σημείωσε αύξηση εσόδων κατά 17 τοις εκατό, το χαρτοφυλάκιο υγειονομικής περίθαλψης αυξήθηκε κατά περίπου 4 τοις εκατό και το τμήμα τροφίμων και ποτών (F&B) αυξήθηκε κατά 3 τοις εκατό σε ετήσια βάση.
Δεδομένου ότι ο τομέας HPC της εταιρείας είδε τη ζήτηση να ανακάμπτει το δεύτερο εξάμηνο (2ο εξάμηνο) του 26ου έτους, η διοίκηση αναμένει ότι αυτή η δυναμική θα συνεχιστεί.
Η εταιρεία αναμένει επίσης να ανακάμψει ο κλάδος των ποτών λόγω της βελτιωμένης καλοκαιρινής περιόδου και των χαμηλότερων διαφορών τιμών σε σύγκριση με τα ανθρακούχα ποτά.
Ως εκ τούτου, έχει αναθεωρήσει τις προβλέψεις της για τα επιχειρηματικά έσοδα στην Ινδία από υψηλά μονοψήφια σε χαμηλά διψήφια.
Συγκεκριμένα, οι δραστηριότητες της εταιρείας στην Ινδία αυξήθηκαν κατά 6 τοις εκατό (έναντι 3 τοις εκατό το τρίτο τρίμηνο του 2026), όπου οι αγροτικές αγορές συνέχισαν να υπερτερούν της αστικής κατανάλωσης κατά περίπου 350 μονάδες βάσης (bps).
Η παγκόσμια χρηματιστηριακή εταιρεία Nomura σημείωσε ότι η αύξηση των πωλήσεων της Dabur στην Ινδία ήταν χαμηλότερη από την αύξηση των πωλήσεων των ομοτίμων της κατά 9% για τη Marico και 8% για την Godrej Consumer Products, παρά τη χαμηλή βάση.
Οι διεθνείς επιχειρήσεις παραμένουν ασταθείς βραχυπρόθεσμα, δεδομένης της γεωπολιτικής αναταραχής στη Δυτική Ασία, αν και η υποκείμενη ανάπτυξη στις περισσότερες περιοχές εξακολουθεί να είναι υγιής, δήλωσε η διοίκηση.
Οικονομικές και μεσιτικές απόψεις
Εν τω μεταξύ, τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (Ebitda) αυξήθηκαν 8,2% σε ετήσια βάση σε 461,8 crore και τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 15,1% στα 368,6 crore.
Το περιθώριο Ebitda παρέμεινε αμετάβλητο σε ετήσια βάση στο 15,2%. Η ICICI Securities αναβάθμισε τη μετοχή από «κρατήστε» σε «προσθήκη», πιστεύοντας ότι η εταιρεία μπορεί να εισέλθει σε μια σχετικά καλύτερη φάση ανάπτυξης καθώς η αύξηση του όγκου των FMCG στην Ινδία βελτιώνεται και η ανάκαμψη αποκτά πλέον ευρεία βάση.
«Πιστεύουμε ότι οι προοπτικές του Dabur βελτιώνονται καθώς η δυναμική της HPC παραμένει ισχυρή, υποστηριζόμενη από υψηλότερους όγκους και υψηλότερες τιμές, καθώς και από κέρδη μεριδίου αγοράς· οι υποκείμενες τάσεις υγειονομικής περίθαλψης έχουν βελτιωθεί· η σημασία του γρήγορου εμπορίου στο ηλεκτρονικό εμπόριο έχει αυξηθεί απότομα σε περίπου 75 τοις εκατό από περίπου 50 τοις εκατό.
Πρόσθεσε ότι ενώ οι πληθωριστικές πιέσεις παραμένουν υψηλές, η βελτίωση του εύρους ανάπτυξης και οι υγιείς τάσεις του Απριλίου υποστηρίζουν μια σχετικά καλύτερη προοπτική σε σύγκριση με τα προηγούμενα τρίμηνα.
Η ICICI Securities αύξησε τις προβλέψεις της για τα κέρδη κατά 4,1 τοις εκατό για το 27 έτος και 5,5 τοις εκατό για το 28ο έτος.
Ωστόσο, η Motilal Oswal Financial Services διατήρησε μια «ουδέτερη» αξιολόγηση και τιμή-στόχο των 475 Rs, καθώς πιστεύει ότι η απόδοση της Dabur παραμένει ευαίσθητη στη μακροοικονομική ανάκαμψη, ειδικά στη ζήτηση της υπαίθρου.
Η εταιρεία διατήρησε τις εκτιμήσεις της για το EPS (κέρδη ανά μετοχή) για το 27 και 28, λέγοντας ότι ο συνολικός μακροοικονομικός πληθωρισμός και οι μουσώνες θα είναι βασικοί δείκτες της απόδοσής της το 27ο έτος.
Η Nomura διατήρησε επίσης μια αξιολόγηση Αγοράς με στόχο 600 Rs, αυξάνοντας την εκτίμησή της για το EPS του FY27-28 κατά 1 τοις εκατό.
