Οι ινδικές εταιρείες επιδιώκουν ολοένα και περισσότερο συγχωνεύσεις, με συμφωνίες ρεκόρ 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων που ολοκληρώθηκαν το 2025, καθώς επιδιώκουν να ξεκλειδώσουν την αξία δημιουργώντας πιο εστιασμένες, ανεξάρτητα διαχειριζόμενες επιχειρήσεις που είναι ελκυστικές για τους σύγχρονους επενδυτές.
Εικονογράφηση: Dominic Xavier/Rediff
Βασικά Σημεία
- Η Ινδία κατέγραψε περισσότερες από 40 δισεκατομμύρια δολάρια σε εκχωρήσεις το 2025, το υψηλότερο από το 2015 σύμφωνα με την LSEG, και πέντε ακόμη συμφωνίες αξίας 764 εκατομμυρίων δολαρίων το 2026.
- Η άνοδος των spin-offs οφείλεται στην προτίμηση της αγοράς για εξαιρετικά εξειδικευμένες επιχειρήσεις, τη βελτιστοποιημένη κατανομή κεφαλαίων και τις ανεξάρτητες ομάδες διαχείρισης που βοηθούν στο ξεκλείδωμα της αξίας και στην εξάλειψη των “εκπτώσεων ομίλου ετερογενών δραστηριοτήτων”.
- Σημαντικές πρόσφατες διασπάσεις περιλαμβάνουν το σχέδιο της Vedanta να χωριστεί σε πέντε εταιρείες, η Tata Motors να χωρίσει τις επιχειρήσεις επιβατικών και εμπορικών οχημάτων της και η Hindustan Unilever να χωρίσει την Kwality Wall’s.
- Η άνοδος του διαχωρισμού στην Ινδία και σε άλλες αναδυόμενες αγορές έρχεται σε αντίθεση με τον επιβραδυνόμενο ρυθμό του διαχωρισμού στις ανεπτυγμένες αγορές.
- Οι αλλαγές στην ηγεσία των γενεών και οι αλλαγές στην εταιρική φιλοσοφία, μακριά από το παλιό μοντέλο ομίλων, συμβάλλουν επίσης σε αυτή την τάση.
Τα τελευταία χρόνια, οι εταιρείες διαχωρίζουν όλο και περισσότερο τα τμήματα σε ανεξάρτητες επιχειρήσεις.
Σε τρία χρόνια, συμπεριλαμβανομένου του τρέχοντος έτους 2026, συνήφθησαν 50 συμφωνίες, δείχνει μια ανάλυση των δεδομένων LSEG. Η συνολική αξία αυτών των συναλλαγών είναι σχεδόν 43 δισεκατομμύρια δολάρια.
Οι ειδήσεις αναφέρουν ότι η διάσπαση σχετίζεται με το σχέδιο της Vedanta να χωριστεί σε πέντε εταιρείες Vedanta, Vedanta Aluminium, Vedanta Power, Vedanta Iron and Steel και Vedanta Oil and Gas.
Άλλες πρόσφατες διασπάσεις περιλαμβάνουν την Tata Motors που διαχωρίζει τις επιχειρήσεις επιβατικών και εμπορικών οχημάτων της και την Hindustan Unilever που διαχωρίζει το τμήμα παγωτού της Kwality Wall (Ινδία). Η Natco Pharmaceuticals, με έδρα το Hyderabad, ανακοίνωσε τη διάσπαση του τμήματος αγροχημικών της, ενώ η Jubilant Agri and Consumer Products ανακοίνωσε τη διάσπαση της επιχείρησης αγρο-καταναλωτικών προϊόντων της.
Γιατί οι διχασμοί παίρνουν δυναμική
«Στην Ινδία, οι εταιρείες πιέζουν ολοένα και περισσότερο για αποδεσμοποίηση, καθώς οι φορείς προώθησης και τα διοικητικά συμβούλια συνειδητοποιούν ότι οι αγορές δεν ανταμείβουν πλέον την πολυπλοκότητα.
«Οι επενδυτές προτιμούν εστιασμένες επιχειρήσεις, βελτιστοποιημένη κατανομή κεφαλαίων, ανεξάρτητες ομάδες διαχείρισης, σαφέστερη στρατηγική εστίαση και διαφανείς μετρήσεις απόδοσης.
«Ο διαχωρισμός επιτρέπει σε κάθε επιχείρηση να προσελκύσει την αντίστοιχη βάση των μετόχων της, να ακολουθήσει τη δική της αναπτυξιακή στρατηγική και να ξεκλειδώσει την αξία εξαλείφοντας την έκπτωση του ομίλου ετερογενών δραστηριοτήτων», δήλωσε η Sonia Dasgupta, διευθύνουσα σύμβουλος και διευθύνων σύμβουλος (MD & CEO), τμήμα επενδυτικής τραπεζικής της JM Financial.
Οι συγχωνεύσεις αντιμετωπίζονται γενικά αρνητικά καθώς συχνά αποτυγχάνουν να αποδώσουν αποτελέσματα και επιβαρύνουν τις εταιρείες με διάφορα προβλήματα που οδηγούν σε χαμηλότερη παραγωγικότητα, ωστόσο, σύμφωνα με τον ανεξάρτητο αναλυτή αγοράς Anand Tandon, οι συγχωνεύσεις αντιμετωπίζονται διαφορετικά.
«Η υπόθεση είναι ότι οι περισσότερες εταιρείες θα τα πάνε καλύτερα μετά τη διάσπαση», είπε.
Σε αδιευκρίνιστη περιοχή, ανακοινώθηκε επίσης η διάσπαση των κατασκευαστών σαπουνιών και απορρυπαντικών Nirma και Ocular Enterprise.
Η Ocular θα ελέγχει τις λειτουργικές υποχρεώσεις των επιχειρήσεων χημικών και καταναλωτικών αγαθών, ενώ η Nirma θα επενδύσει στην Karnavati Holding Inc και στην Alivus Life Sciences (πρώην Glenmark Life Sciences), δήλωσε ο οίκος αξιολόγησης Crisil.
Ρεκόρ δραστηριότητας απόσχισης της Ινδίας
Η Ινδία κατέγραψε περισσότερες από 40 δισεκατομμύρια δολάρια σε εκχωρήσεις μόνο το 2025, τις υψηλότερες ποτέ σύμφωνα με τα στοιχεία του LSEG του 2015.
Το 2026 σημειώθηκαν άλλες πέντε αποσπάσεις, αξίας 764 εκατομμυρίων δολαρίων.
Αντιπροσωπεύουν το 75 τοις εκατό των διαιρέσεων αξίας αναδυόμενων αγορών το 2026, σύμφωνα με την ανάλυση δεδομένων.
Από τις 6 Μαΐου, αναφέρθηκαν 11 διασπάσεις αναδυόμενων αγορών, αξίας 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων.
Είναι ενδιαφέρον ότι η άνοδος των διασπάσεων στις αναδυόμενες αγορές, συμπεριλαμβανομένης της Ινδίας, έρχεται εν μέσω επιβράδυνσης των διασπάσεων στις ανεπτυγμένες αγορές.
Υπήρξαν 72 συμφωνίες αξίας 122 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2025, από τις κορυφαίες ετήσιες συμφωνίες άνω των 100 το 2015 (139) και το 2021 (106), αξίας άνω των 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων ετησίως.
Παράγοντες που καθορίζουν την τάση
Σύμφωνα με τον Tandon, πολλοί παράγοντες μπορεί να παίζουν ρόλο στην αύξηση του διαχωρισμού στην Ινδία.
Η αλλαγή γενιάς και η αλλαγή των εταιρικών δομών είναι βασικά στοιχεία που οδηγούν αυτήν τη συζήτηση.
Ένα κύμα επιχειρηματιών νέας γενιάς που αναλαμβάνουν τα ηνία από τους παλαιότερους ομολόγους τους φαίνεται να έχουν μεγαλύτερη πίστη στην ιδέα ότι οι απλούστερες επιχειρήσεις μπορούν να επιτύχουν μεγαλύτερη επιτυχία.
Η αγορά εκτιμά επίσης πολύ τέτοιες εταιρείες.
Η παλαιότερη γενιά, η οποία εργαζόταν σε βιομηχανίες με υψηλή ρύθμιση πριν από την απελευθέρωση, κόλλησε με ομίλους ετερογενών δραστηριοτήτων επειδή αυτό το μοντέλο διευκόλυνε τη συνεργασία με τα κρατικά συστήματα αδειοδότησης.
Κατά ειρωνικό τρόπο, η αυξημένη κυβερνητική ρύθμιση σε ορισμένους μεγαλύτερους τομείς όπως η ενέργεια, οι τηλεπικοινωνίες και άλλοι μπορεί να σημαίνει ότι υπάρχει επίσης περίπτωση να παραμείνουμε στο παλιό μοντέλο, είπε ο Tandon.