Εμείς, που ονειρευόμασταν να γίνουμε η τρίτη μεγαλύτερη οικονομία σε αξία δολαρίου, έχουμε πέσει στην έκτη θέση χάρη στην πτώση της ρουπίας.
Κινούμαστε με επαιτεία για επενδύσεις και επιχειρηματικές ευκαιρίες, που θα χρειαστεί λίγος χρόνος για να υλοποιηθούν, αν όχι καθόλου, επισημαίνει ο Shrikant Sambrani.
Λάβετε υπόψη ότι αυτή η εικόνα που δημιουργήθηκε με χρήση του ChatGPT δημοσιεύεται μόνο για αναπαραστατικούς σκοπούς.
Βασικά σημεία
- Η απότομη υποτίμηση της ρουπίας οφείλεται σε πολλαπλές διαρθρωτικές αδυναμίες, συμπεριλαμβανομένης της εμπορικής ανισορροπίας και της μείωσης των εμβασμάτων.
- Η εξαγωγική ανταγωνιστικότητα της Ινδίας έχει αποδυναμωθεί με πολλές μεγάλες εξαγωγές να βασίζονται σε μεγάλο βαθμό σε εισαγόμενα εξαρτήματα και πρώτες ύλες.
- Η αύξηση των παγκόσμιων επιτοκίων και η αύξηση των τιμών των μετοχών της Ινδίας οδήγησαν σε σημαντικές εκροές ξένων επενδύσεων χαρτοφυλακίου από τις εγχώριες αγορές.
- Οι ανταγωνιστικές ασιατικές οικονομίες, όπως το Βιετνάμ, η Ινδονησία και η Μαλαισία, ξεπέρασαν την Ινδία σε βιομηχανική ανταγωνιστικότητα προσαρμοσμένη για παραγωγικότητα και εξαγωγές.
https://www.rediff.com/news/report/back-to-back-failures-questions-are-mounting-over-isros-pslv-programme/20260527.htm
Είναι δελεαστικό να αποδοθεί η πτώση της ρουπίας έναντι όλων σχεδόν των νομισμάτων (η Ινδία είναι πλέον μεταξύ των χωρών με τις χειρότερες επιδόσεις μαζί με την Τουρκία) σε μια σημαντική αιτία: την επιδείνωση του εμπορικού ισοζυγίου, την αναδυόμενη ενεργειακή κρίση κ.λπ.
Αυτή τη φορά, είναι για πολλούς λόγους, μεταξύ των οποίων το πιο θεμελιώδες ινδικό ελάττωμα: ο εφησυχασμός.
Το εμπορικό μας ισοζύγιο ήταν σχεδόν πάντα αρνητικό, αλλά καταφέραμε να αποφύγουμε μια κρίση του ισοζυγίου πληρωμών, σε μεγάλο βαθμό λόγω των εμβασμάτων.
Θεωρήσαμε επίσης ότι μια χαμηλότερη ρουπία ήταν καλό, επειδή κάνει τις εισαγωγές πιο ακριβές και τις εξαγωγές πιο ανταγωνιστικές, και επομένως είναι ένας καλός μηχανισμός αυτοδιόρθωσης.
Δυστυχώς, αυτή τη φορά, μεγάλο μέρος των εξαγωγών μας είναι επανεξαγωγές -όπου το περιεχόμενο εισαγωγών των εξαγωγών είναι υψηλό- όπως πολύτιμοι λίθοι, κοσμήματα και smartphone.
Έτσι, η υποτίμηση της ρουπίας δεν ήταν τόσο χρήσιμη. Τα εμβάσματα μειώθηκαν επίσης, καθιστώντας το ισοζύγιο πληρωμών κάπως πιο αρνητικό.
Το πρόβλημα της τρέχουσας ροής επιδεινώνεται από το επιδεινούμενο πρόβλημα του αποθέματος. Τόσο οι ξένες επενδύσεις χαρτοφυλακίου όσο και οι άμεσες ξένες επενδύσεις έχουν σημειώσει δραματική πτώση. Το χρηματιστήριο μας έχει ένα από τα πιο τρελά πολλαπλάσια P/E, στο 20 για τις περισσότερες μετοχές.
Σε μια σταθερή χρηματιστηριακή αγορά, οι παρατηρούμενες αξίες γενικά δεν υπερβαίνουν το 10 και πολλές αναδυόμενες αγορές εμφανίζουν δείκτες κάτω του 10.
Ενώ οι τοπικοί τζογαδόροι μπορεί να είναι ενθουσιασμένοι από τέτοιες εξελίξεις, καθιστούν ουσιαστικά το χρηματιστήριο μας λιγότερο ελκυστικό.
Εξακολουθούμε να μπορούμε να προσελκύουμε ξένους επενδυτές χαρτοφυλακίου, επειδή τα διεθνή επιτόκια που κυμαίνονται κοντά στο μηδέν έχουν κάνει τις μετοχές της Ινδίας ελκυστικές βραχυπρόθεσμα.
Αλλά καθώς τα επιτόκια αυξάνονταν διεθνώς, ειδικά τα αμερικανικά ομόλογα, αυτό το ζεστό χρήμα έφυγε γρήγορα από την Ινδία.
Ακόμη χειρότερα, ακόμη και ξένες εταιρείες με τεράστιες επενδύσεις στην Ινδία έχουν χρησιμοποιήσει ακριβές IPO για να μετακινήσουν χρήματα από την Ινδία, όπως έχει κάνει συγκεκριμένα η Hyundai.
Αλλά δεν ήταν η μόνη εταιρεία που το έκανε αυτό.
Κίνα συν ένα: ο μύθος που αποκαλύφθηκε
Οι άμεσες ξένες επενδύσεις αυξάνονταν στις αρχές της δεκαετίας του 2020. Αυτό οδήγησε σε ψευδή εμπιστοσύνη. Υποθέσαμε ότι ακόμα κι αν η Κίνα παρέμενε ο προτιμώμενος προορισμός για τους διεθνείς επενδυτές, ήμασταν σίγουρα ο καλύτερος προορισμός για την Κίνα+1.
Επιστρέψαμε στους γραφειοκρατικούς ελέγχους, υποθέτοντας ότι ο ξένος επενδυτής δεν έχει άλλη επιλογή από το να συμμορφωθεί.
Αρχίσαμε να ονειρευόμαστε την ταχεία ανάπτυξη και καυχηθήκαμε σε όλους ότι ήμασταν η ταχύτερα αναπτυσσόμενη μεγάλη οικονομία στον κόσμο.
Ξεχνάμε εύκολα ότι η μεγάλη μας οικονομία οφείλεται κυρίως στον μεγάλο πληθυσμό μας. Όσον αφορά το κατά κεφαλήν ΑΕΠ, βρισκόμαστε ακόμη στην 130η θέση.
Οι μισθοί μας μπορεί να είναι ονομαστικά χαμηλοί, αλλά όταν υποβάλλονται σε έκπτωση για την παραγωγικότητα, η Ινδία αναδεικνύεται σε μια οικονομία υψηλού κόστους. Εδώ είναι που το Βιετνάμ, η Μαλαισία και η Ινδονησία έχουν προχωρήσει μπροστά μας.
Μας παρασύρθηκε όμως τόσο πολύ από τη γοητεία μιας θέσης στο ψηλό τραπέζι που αφήσαμε τα φτερά μας αφύλακτα. Το Μπαγκλαντές και η Ινδονησία έκλεψαν το προβάδισμά μας στις εξαγωγές ενδυμάτων.
Αφήσαμε την αγάπη μας να φύγει Πάει Μάτα Να επηρεάσει τις εξαγωγές μας σε δέρμα και παπούτσια. Αρχίσαμε να αποθαρρύνουμε ακόμη και τις εξαγωγές βουβαλίσιου κρέατος.
Κλείσαμε τα μάτια στη λειτουργία μεγάλων αλιευτικών σκαφών και πλοίων εργοστασίων λίγο έξω από την οικονομική μας ζώνη και χάσαμε μέρος της κερδοφόρας θαλάσσιας εξαγωγικής αγοράς τόνου (υποψιάζομαι ότι κάποιοι από τους εξαγωγείς μας ήταν συνένοχοι σε αυτό).
Συνεχίσαμε να εξάγουμε ρύζι και ζάχαρη, εξάγοντας κυρίως σπάνιο νερό, και λόγω της έλλειψης ανησυχίας μας για τα υπολείμματα φυτοφαρμάκων, η απόδοση ανά μονάδα άρχισε να επιδεινώνεται.
Όσο λιγότερο λέγεται για τις εξαγωγές μας στον τομέα της μηχανικής και της μεταποίησης, τόσο το καλύτερο, καθώς έχουν παραμείνει πλέον στάσιμες για πάρα πολύ καιρό.
Η επιστροφή του Τραμπ αποκαλύπτει αδυναμίες
Ο δεύτερος ερχομός του Τραμπ μας έκανε έναν καθρέφτη, δείχνοντάς μας τις αμέτρητες αδυναμίες μας, είτε στο εμπόριο, στις επενδύσεις ή στη διπλωματία.
Είμαστε στην καλύτερη περίπτωση στο περιθώριο των γεγονότων. Γι’ αυτό ο Μόντι ανακάλυψε μια νέα Βόρεια Ευρώπη και είναι απασχολημένος με την καλλιέργεια περισσότερων συμμάχων στα σουλτανάτα του Κόλπου.
Αλλά την ίδια στιγμή, εμείς, που ονειρευόμασταν να γίνουμε η τρίτη μεγαλύτερη οικονομία σε όρους δολαρίου, έχουμε πέσει στην έκτη θέση χάρη στην πτώση της ρουπίας.
Αναζητούμε ενεργά επενδυτικές και επιχειρηματικές ευκαιρίες, οι οποίες θα χρειαστούν λίγο χρόνο για να υλοποιηθούν, αν ποτέ.
Ποια είναι η διάγνωση; Φοβάμαι ότι αυτό θα συμβεί ξανά βραχυπρόθεσμα, ίσως και μεσοπρόθεσμα. Μακροπρόθεσμα, όπως είπε ο Λόρδος Keynes, είμαστε όλοι νεκροί!
Ο Δρ Shrikant Sambrani εκπαιδεύτηκε ως μηχανικός στο Ινδικό Ινστιτούτο Τεχνολογίας της Βομβάης και στο Πανεπιστήμιο Northwestern, και στη συνέχεια ως οικονομολόγος στο Πανεπιστήμιο Cornell.
Υπηρέτησε ως Καθηγητής στο Ινδικό Ινστιτούτο Διοίκησης στο Αχμενταμπάντ και Επικεφαλής του Γραφείου Ερευνών, πριν γίνει ο Ιδρυτής Διευθυντής του Ινστιτούτου Αγροτικής Διαχείρισης, Ανάντ.
Προτεινόμενοι: Aslam Honani/Redev
