Οι καταναλωτικές μετοχές της Ινδίας αντιμετωπίζουν σημαντικούς αντίθετους ανέμους καθώς οι αυξανόμενες τιμές των καυσίμων και η διαφαινόμενη απειλή του πληθωρισμού, που επιδεινώνεται από πιθανές ελλείψεις στους μουσώνες, απειλούν να συμπιέσουν τη ζήτηση των καταναλωτών και την εταιρική κερδοφορία.
Εικονογράφηση: Dominic Xavier/Rediff
Βασικά Σημεία
- Ο δείκτης κατανάλωσης Nifty India, παρά την πρόσφατη υπεραπόδοσή του, βρίσκεται τώρα υπό πίεση από την αύξηση των τιμών των καυσίμων και τον πιθανό πληθωρισμό.
- Οι τιμές της βενζίνης και του ντίζελ αυξήθηκαν κατά 3,9 Rs ανά λίτρο, αυξάνοντας τους φόβους για αύξηση του πληθωρισμού και τις εταιρείες να μετακυλίσουν το κόστος στους καταναλωτές.
- Οι μεγάλοι λιανοπωλητές γαλακτοκομικών προϊόντων και ψωμιού έχουν ήδη αυξήσει τις τιμές, με τις τιμές να αναμένεται να είναι ακόμη υψηλότερες στον καταναλωτικό τομέα.
- Η παρατεταμένη σύγκρουση στη Δυτική Ασία θα μπορούσε να μετατρέψει τον πληθωρισμό σε διαρθρωτικό πρόβλημα, καταστρέφοντας δυνητικά τη ζήτηση στις κατηγορίες καταναλωτών.
- Η πιθανότητα ανεπαρκών βροχοπτώσεων των μουσώνων φέτος ενέχει έναν πρόσθετο κίνδυνο, που απειλεί να τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό των τροφίμων και να επηρεάσει τις αγροτικές οικονομίες.
Η κορυφαία επίδοση του δείκτη κατανάλωσης Nifty India, η οποία μειώθηκε περίπου 8 τοις εκατό σε σύγκριση με την πτώση σχεδόν 10 τοις εκατό του δείκτη Nifty 50 το ημερολογιακό έτος (CY) 2026, ενδέχεται να υποστεί πίεση εν μέσω μιας σταδιακής αύξησης των τιμών των καυσίμων, είπαν οι αναλυτές.
Τις τελευταίες ημέρες μετά τον πόλεμο στη Δυτική Ασία, οι τιμές της βενζίνης και του ντίζελ αυξήθηκαν συνολικά κατά 3,9 Rs ανά λίτρο.
Οι αναλυτές λένε ότι η αύξηση θα μπορούσε να ωθήσει τον πληθωρισμό και να αναγκάσει τις εταιρείες να μετακυλίσουν το αυξανόμενο κόστος των εισροών στους καταναλωτές, πλήττοντας τη ζήτηση για βασικά είδη και κατηγορίες διακριτικής ευχέρειας.
Αύξηση του κόστους παραγωγής και αύξηση των τιμών
Οι εταιρείες έχουν ήδη αρχίσει να αυξάνουν τις τιμές.
Στις 13 Μαΐου, η Amul and Mother Dairy, οι μεγαλύτερες εταιρείες λιανικής πώλησης γαλακτοκομικών προϊόντων της Ινδίας, αύξησαν τις τιμές του γάλακτος κατά 2 Rs ανά λίτρο.
Την περασμένη εβδομάδα, το Modern Bread αύξησε τις τιμές των βασικών παραλλαγών του κατά 5 Rs ανά πακέτο.
Σύμφωνα με αναφορές, η Britannia και η Wibs (Western Indian Bakers Association) θα αυξήσουν επίσης τις τιμές.
Παρόλα αυτά, ο πληθωρισμός δεν έχει γίνει ακόμη σημαντικό πρόβλημα, δήλωσε ο Chokkalingam J, ιδρυτής και διευθυντής της Equinomics Research.
«Εάν ο πόλεμος στη Δυτική Ασία και το αδιέξοδο για τα στενά του Ορμούζ διαρκέσουν άλλο ένα τρίμηνο, ο πληθωρισμός θα μπορούσε να γίνει ένα διαρθρωτικό πρόβλημα και όχι ένα προσωρινό πρόβλημα.
Σε ένα τέτοιο σενάριο, οι εταιρείες θα μπορούσαν να μετακυλίσουν υψηλότερο κόστος εισροών εξ ολοκλήρου στους καταναλωτές, γεγονός που θα μπορούσε να προκαλέσει καταστροφή της ζήτησης. Οι καταναλωτικές μετοχές (τόσο βασικές όσο και διακριτικές) θα ανταποκριθούν ανάλογα», είπε.
Εταιρείες που εστιάζουν στην κατανάλωση όπως η ITC, η Maruti Suzuki, η Godrej Consumer Products, η Mahindra & Mahindra, η InterGlobe Aviation, η Indian Hotels Company, η Britannia Industries, η United Spirits, η Asian Paints και η Hindustan Unilever συρρικνώθηκαν έως και 23% το 2026, σύμφωνα με το Ace Equity.
Επιφυλακτική πρόβλεψη για τον κλάδο των καταναλωτών
Οι αναλυτές της Motilal Oswal Financial Services πιστεύουν επίσης ότι οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές για τον καταναλωτικό τομέα γίνονται επιφυλακτικές καθώς ένας νέος πληθωριστικός κύκλος απειλεί τη δυναμική ανάκαμψης που παρατηρήθηκε νωρίτερα το 2026.
Ενώ οι εταιρείες έχουν ξεκινήσει μεσαίες έως υψηλές μονοψήφιες αυξήσεις τιμών σε επιλεγμένες κατηγορίες, αυτές οι αυξήσεις μπορούν να αντισταθμίσουν τις πιέσεις στις τιμές μόνο εάν οι τιμές του αργού πετρελαίου παραμείνουν γύρω στα 85 δολάρια το βαρέλι.
Οποιαδήποτε διαρκής αύξηση πάνω από αυτό το επίπεδο θα μπορούσε να οδηγήσει σε περαιτέρω αυξήσεις των τιμών, επηρεάζοντας δυνητικά τα επίπεδα κατανάλωσης.
Από επενδυτική σκοπιά, οι αναλυτές λένε ότι οι μετοχές που σχετίζονται με την κατανάλωση παραμένουν διαρθρωτικά υγιείς, αλλά αντιμετωπίζουν αντίθετους ανέμους στο εγγύς μέλλον.
Ενώ η πρόσφατη διόρθωση έχει ήδη οδηγήσει σε κάποια πίεση στα περιθώρια, η κατεύθυνση των τιμών του πετρελαίου θα παραμείνει κρίσιμη.
“Εάν ο πληθωρισμός κινηθεί κάτω από τα βασικά όρια, οι εταιρείες μπορεί να επωφεληθούν από την καθυστερημένη μετακύλιση τιμών, η οποία θα βελτιώσει την κερδοφορία. Ωστόσο, ένα παρατεταμένο περιβάλλον υψηλού πληθωρισμού θα μπορούσε να ασκήσει πίεση τόσο στην αύξηση του όγκου όσο και στην κερδοφορία, καθιστώντας τις τάσεις των περιθωρίων και την πειθαρχία των τιμών προς παρακολούθηση τα επόμενα τρίμηνα”, δήλωσε ένας αναλυτής που καλύπτει τον κλάδο της Motilal Oswal.
Τεστ αντοχής μουσώνων
Ένας άλλος παράγοντας που θα μπορούσε να τροφοδοτήσει τον πληθωρισμό και να βλάψει την κατανάλωση είναι η πιθανότητα ανεπαρκών βροχοπτώσεων, λένε οι ειδικοί.
Η Ινδία αντιμετωπίζει δίδυμα κλιματικά σοκ φέτος – μια εξαιρετική αύξηση των θερμοκρασιών λόγω των πιθανώς «σούπερ» συνθηκών του Ελ Νίνιο και της προοπτικής βροχοπτώσεων κάτω του κανονικού 92% του μακροπρόθεσμου μέσου όρου, σύμφωνα με αναλυτές της Nomura.
Οι αξιωματούχοι, είπαν, υπολόγισαν μια πιθανότητα 35 τοις εκατό για ανεπαρκή βροχόπτωση, που ορίζεται ως βροχόπτωση κάτω από το 90 τοις εκατό της κανονικής.
Εάν οι συνθήκες του Ελ Νίνιο και η έλλειψη βροχής οδηγήσουν σε χαμηλότερη παραγωγή τροφίμων και υψηλότερο πληθωρισμό, είπε η Nomura, ο αντίκτυπος στην ευρύτερη αγροτική οικονομία θα ήταν αναπόφευκτος.
«Αναμένουμε ότι ο πληθωρισμός των τροφίμων και των ποτών θα αυξηθεί σε περίπου 6 τοις εκατό από έτος σε έτος το 2026-27 (FY27) από 0,6 τοις εκατό το 2025-26 (FY26), με τα λαχανικά, τα όσπρια και τα βρώσιμα έλαια να είναι ιδιαίτερα ευάλωτα.
«Η βασική μας πρόβλεψη για τον ονομαστικό πληθωρισμό το FY27 είναι 5 τοις εκατό έναντι 2,1 τοις εκατό το FY26», έγραψε ο Sonal Varma, διευθύνων σύμβουλος και επικεφαλής οικονομολόγος (Ινδία και Ασία πρώην Ιαπωνία) στη Nomura, σε πρόσφατο σημείωμα που συνέταξε η Aurodeep Nandy.
