Τον Ιανουάριο, η SpaceX έδωσε στον Έλον Μασκ, τον ιδρυτή και διευθύνοντα σύμβουλό της, ένα πακέτο αποζημίωσης 1,3 δισεκατομμυρίων περιορισμένων μετοχών. Η ανταμοιβή εξαρτιόταν από την ίδρυση μιας αποικίας στον Άρη με πληθυσμό ενός εκατομμυρίου από την εταιρεία πυραύλων και την εκτόξευση ισχυρών κέντρων δεδομένων στο διάστημα.
Ο κ. Μασκ δεν έχει πετύχει αυτούς τους στόχους. Παρόλα αυτά, μπορεί να ψηφίσει αυτά τα 1,3 δισεκατομμύρια μετοχές όταν λαμβάνει αποφάσεις για τους μετόχους, σύμφωνα με Ενημερωτικό Δελτίο Προσφοράς SpaceXπου δημοσιεύτηκε την Τετάρτη. Με άλλα λόγια, η εταιρεία επιτρέπει στον Musk να ψηφίσει μετοχές που δεν έχει κερδίσει ακόμη.
«Δεν το έχω ακούσει ποτέ», είπε η Anne Lipton, καθηγήτρια νομικής στο Πανεπιστήμιο του Κολοράντο Μπόλντερ. «Ουσιαστικά, βρήκε έναν τρόπο να σπάσει τους κανονικούς κανόνες μιας εταιρικής οργάνωσης».
Οι περιορισμένες μετοχές δεν ήταν το μόνο ασυνήθιστο σχήμα εταιρικής διακυβέρνησης που αποκάλυψε η SpaceX στο πλαίσιο της προετοιμασίας για τη μεγαλύτερη αρχική δημόσια προσφορά που έγινε ποτέ. Η εταιρεία, η οποία κατασκευάζει πυραύλους και διαχειρίζεται τη δορυφορική υπηρεσία Διαδικτύου Starlink, αποτιμά τον εαυτό της σε περισσότερα από 1,25 τρισεκατομμύρια δολάρια και η δημόσια εγγραφή της, η οποία αναμένεται στις αρχές του επόμενου μήνα, είναι πιθανό να φέρει καλή τύχη στη Wall Street, στη Silicon Valley και, φυσικά, στον κύριο Μασκ.
Μεταξύ των άτυπων διευθετήσεων της, η SpaceX δεν σχεδιάζει να έχει ανεξάρτητους διευθυντές να αποτελούν την πλειοψηφία του διοικητικού συμβουλίου της. Η εταιρεία πρόσθεσε ότι δεν θα χρησιμοποιήσει επιτροπή ανεξάρτητων μελών του διοικητικού συμβουλίου για τον καθορισμό της αποζημίωσης των στελεχών, όπως κάνουν οι περισσότερες εταιρείες. Τα κυβερνητικά της έγγραφα αναφέρουν ότι οποιεσδήποτε αξιώσεις μετόχων βάσει της ομοσπονδιακής νομοθεσίας περί τίτλων πρέπει να επιλύονται μέσω διαιτησίας.
Όλες αυτές οι κινήσεις φαίνεται να ωφελούν ένα άτομο: τον κύριο Μασκ.
Οι κινήσεις του δίνουν περισσότερο έλεγχο στην εταιρεία, όπου ελέγχει το 85 τοις εκατό των ψήφων των μετόχων, λένε ειδικοί στην εταιρική διακυβέρνηση. Λένε ότι επιτρέπουν στον Musk να προσθέσει περισσότερους εμπιστευόμενους στο διοικητικό συμβούλιο της SpaceX, να επιλέξει τους ανθρώπους που θα καθορίσουν τον μισθό του και να απομονωθεί σε μεγάλο βαθμό από αγωγές μετόχων.
Τα μέτρα παρέχουν μια «προστατευτική τάφρο» που θα τον «κλειδώσει για πάντα» ως Διευθύνων Σύμβουλος, δήλωσε ο Μπράιαν Κουίν, καθηγητής νομικής στο Κολέγιο της Βοστώνης που μελετά την εταιρική διακυβέρνηση. Αποκάλεσε το πακέτο αποζημίωσης του Ιανουαρίου «τρελό».
Αυτό που κάνει η SpaceX δεν εμπίπτει στις δομές εταιρικής διακυβέρνησης της Tesla, του κατασκευαστή ηλεκτρικών αυτοκινήτων του κ. Μασκ. Τον Σεπτέμβριο, η Tesla του απένειμε ένα πακέτο αποζημίωσης μετοχών που συνδέεται με αυξήσεις στην αποτίμηση και λειτουργικά ορόσημα της εταιρείας, όπως η εμπορική διάθεση ενός εκατομμυρίου αυτόνομων ταξί. Ωστόσο, ο κ. Μασκ δεν μπορεί να ψηφίσει αυτές τις μετοχές μέχρι να πετύχει τους λειτουργικούς στόχους, σύμφωνα με τα αρχεία της Tesla.
Τα χειριστήρια του SpaceX χρησιμεύουν ως προειδοποίηση για όσους θέλουν να αγοράσουν την IPO του, είπε ο κ. Κουίν. «Είναι τρομερό για τους μετόχους», είπε.
Ο κ. Μασκ, η SpaceX και η Tesla δεν απάντησαν σε αιτήματα για σχολιασμό.
Στην Tesla, όπου ο κ. Μασκ κατέχει λιγότερο από το 30 τοις εκατό των μετοχών, έχει παραπονεθεί για την έλλειψη ελέγχου του και την πιθανότητα να αμφισβητηθεί από άλλους μετόχους. Αλλά η SpaceX έχει πολλαπλές κατηγορίες μετοχών και η δύναμή της εδώ προέρχεται από τις λεγόμενες μετοχές «super vote».
Οι επενδυτές εκτός SpaceX μπορούν να αγοράσουν μετοχές Κατηγορίας Α, καθεμία από τις οποίες φέρει μία ψήφο. Ο κ. Μασκ κατέχει περισσότερες από 5,5 δισεκατομμύρια μετοχές Κατηγορίας Β — «υπερψηφοφορία» επειδή φέρουν 10 ψήφους ανά μετοχή, σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο της εταιρείας. Συνολικά, κατέχει περίπου το 94 τοις εκατό των μετοχών Κατηγορίας Β της SpaceX και το 85 τοις εκατό όλων των δικαιωμάτων ψήφου.
Ξεχωρίζει η μετοχή του Μασκ με υπερψηφοφορία. Η Meta και η Google έχουν επίσης μετοχές υπερψήφισης για τα στελέχη τους. Παρόλα αυτά, ο Mark Zuckerberg, διευθύνων σύμβουλος της Meta, ελέγχει το 61 τοις εκατό της δύναμης ψήφου στην εταιρεία του.
Οι μετοχές δίνουν στον Musk την ευκαιρία να επιλύσει ανεξάρτητα πολλά από τα ζητήματα της εταιρείας. «Ο κ. Μασκ θα έχει το δικαίωμα να ελέγχει την έκβαση των θεμάτων που απαιτούν έγκριση των μετόχων, συμπεριλαμβανομένης της εκλογής όλων των διευθυντών μας, και να ελέγχει τις επιχειρήσεις και τις υποθέσεις μας», ανέφερε η SpaceX στο ενημερωτικό της δελτίο.
Τα οκτώ μέλη του διοικητικού συμβουλίου της SpaceX περιλαμβάνουν τους φίλους του Μασκ, Λουκ Νόσεκ, επιχειρηματία κεφαλαίου, και τον Αντόνιο Γκράσιας, ιδιώτη επενδυτή που υπηρέτησε στο παρελθόν στο διοικητικό συμβούλιο της Tesla. Δεν απάντησαν σε αιτήματα για σχολιασμό.
Σημαντικό μέρος των μετοχών με υπερψηφοφορία του κ. Μασκ συμπεριλήφθηκε στο πακέτο αποζημίωσης του Ιανουαρίου. Μπορεί να δανειστεί έναντι αυτών των μετοχών με την έγκριση του διοικητικού συμβουλίου που ελέγχει, είπε ο κ. Κουίν του Boston College, προσθέτοντας ότι επειδή ο δισεκατομμυριούχος τεχνικά δεν κέρδισε τις μετοχές, δεν χρειάζεται να πληρώσει φόρους για την επιχορήγηση.
Μερικά από τα χειριστήρια του SpaceX έχουν ήδη τραβήξει την προσοχή. Αυτόν τον μήνα, στελέχη που επιβλέπουν τα συνταξιοδοτικά ταμεία πολιτειών και πόλεων στη Νέα Υόρκη και την Καλιφόρνια επέκριναν τη θέση της εταιρείας ότι οι ανησυχίες των μετόχων πρέπει να επιλυθούν μέσω δεσμευτικής διαιτησίας.
«Η υποχρεωτική διαιτησία εξαλείφει τη δομή ομαδικής δράσης που απαιτείται για την ανάκτηση εκτεταμένων ζημιών», αξιωματούχοι των συνταξιοδοτικών ταμείων έγραψε σε επιστολή του στο SpaceX. Πρόσθεσαν ότι κανένας σημαντικός εκδότης των ΗΠΑ δεν είχε ποτέ τέτοιο όρο για την IPO του.
Η δομή εταιρικής διακυβέρνησης της SpaceX «με χτυπάει», είπε η κ. Lipton από το Πανεπιστήμιο του Κολοράντο.
