Τι κι αν προκαλούσαν πετρελαϊκή κρίση και δεν εμφανιζόταν κανείς;
Το πιο αξιοσημείωτο πράγμα για την αμερικανική οικονομία τώρα είναι η δική της βιωσιμότητας.
Όταν η τιμή του πετρελαίου άρχισε να αυξάνεται αφού το Ιράν πέτυχε να σταματήσει την κυκλοφορία μέσω του Στενού του Ορμούζ, υπήρχε καλός λόγος να ανησυχούμε ότι η άνοδος των τιμών της βενζίνης θα γινόταν ένας σημαντικός οικονομικός άνεμος. Αυτό είναι πολύ περισσότερο από το να δημιουργείται απλώς ο κίνδυνος επίμονου πληθωρισμού. Οι υψηλότερες τιμές της βενζίνης κινδυνεύουν να αυξήσουν τη ζήτηση από άλλα μέρη της οικονομίας. Στο χειρότερο σενάριο, η πτώση των πωλήσεων θα οδηγήσει σε απολύσεις και αύξηση της ανεργίας, ξεκινώντας μια αρνητική οικονομική σπείρα.
Δεν βοήθησε που καταλήξαμε μπαίνοντας στην άνοιξη με μια κάπως υποτονική οικονομίατουλάχιστον στα χαρτιά. Το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους, το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,5% σε ετήσια βάση, αν και αυτό οφειλόταν εν μέρει στο παρατεταμένο κλείσιμο της κυβέρνησης. Μέχρι σήμερα, η αύξηση του ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο φαινόταν επίσης αδύναμη, με τη δεύτερη έκδοση που κυκλοφόρησε τον περασμένο μήνα να την υπολογίζει σε 1,6%.
Ωστόσο, τα στοιχεία δείχνουν ότι η αμερικανική οικονομία έχει αντέξει το πετρελαϊκό σοκ του Ιράν. Οι ονομαστικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 0,7% τον Μάιο μετά από άνοδο 0,4% τον Απρίλιο. Οι πραγματικές δαπάνες, αμετάβλητες τον Απρίλιο, αυξήθηκαν κατά 0,3%. Οι Αμερικανοί έχουν προσαρμοστεί στις υψηλότερες τιμές του φυσικού αερίου όχι περικόπτοντας τις δαπάνες αλλού, αλλά αυξάνοντας τις αγορές τους.
Οι δαπάνες των νοικοκυριών άντεξαν στην αύξηση των τιμών της βενζίνης
Αυτό γίνεται ακόμη πιο ξεκάθαρο όταν ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά στα προσαρμοσμένα με τον πληθωρισμό δεδομένα προσωπικών δαπανών του Μαΐου που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη. Οι Αμερικανοί ξόδεψαν περισσότερα σε πραγματικούς όρους για αυτοκίνητα και φορτηγά, έπιπλα και λευκά είδη και ανθεκτικά είδη αναψυχής. Αγοράσαμε περισσότερα τρόφιμα και ρούχα. Οι δαπάνες για διακοπές έχουν αυξηθεί. Εξαιρουμένων των τροφίμων, της ενέργειας και της στέγασης, οι καταναλωτικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 0,4% για τον μήνα.
Τα στοιχεία λιανικών πωλήσεων που δημοσιεύθηκαν πριν από μια εβδομάδα υποδηλώνουν το ίδιο. Οι συνολικές πωλήσεις, προσαρμοσμένες για την εποχικότητα αλλά όχι για τον πληθωρισμό, αυξήθηκαν κατά 0,9%. Εξαιρουμένων των πρατηρίων καυσίμων, Οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 0,7%.. Τα κέρδη ήταν γενικά, συμπεριλαμβανομένων ισχυρών αυξήσεων στις πωλήσεις σε αντιπροσώπους αυτοκινήτων, καταστήματα υγείας και προσωπικής φροντίδας, καταστήματα επίπλων και διαδικτυακούς λιανοπωλητές.
Υπήρχαν κάποια σημάδια έντασης. Οι πωλήσεις σε εστιατόρια και μπαρ ήταν αδύναμες τον Μάιο. Τα στοιχεία λιανικών πωλήσεων έδειξαν ονομαστική πτώση 0,1%. Τα στοιχεία για τις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες έδειξαν μείωση 0,3% στα έξοδα διατροφής και διαμονής, προσαρμοσμένα για τον πληθωρισμό. Οι δαπάνες για υπηρεσίες μεταφορών (η κατηγορία που περιλαμβάνει τα αεροπορικά εισιτήρια) μειώθηκαν επίσης κατά 0,3% (και μειώθηκαν για τρεις συνεχόμενους μήνες). Ίσως παραδόξως, οι πραγματικές δαπάνες για βενζίνη και άλλα ενεργειακά προϊόντα μειώθηκαν κατά 2,4% τον Μάιο. Τα νοικοκυριά ανταποκρίθηκαν στις αυξήσεις των τιμών μετατοπίζοντας τη ζήτηση από το φυσικό αέριο.
Η ισχυρή αγορά εργασίας εξηγεί την ανθεκτικότητα
Γιατί τα νοικοκυριά επιβίωσαν τόσο καλά από το πετρελαϊκό σοκ; Πρώτον, φαίνεται ότι πολλοί Οι Αμερικανοί θεώρησαν το σοκ προσωρινό. Όταν μια αλλαγή στην οικονομία θεωρείται προσωρινή, τα νοικοκυριά συχνά δεν κάνουν σημαντικές προσαρμογές ως απάντηση, επειδή δεν αλλάζουν τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες τους για το εισόδημα και τις τιμές. Ίσως επειδή η άνοδος της τιμής του φυσικού αερίου προκλήθηκε ξεκάθαρα από τον πόλεμο με το Ιράν και επειδή ο πόλεμος δεν θεωρήθηκε ως μακροπρόθεσμο εγχείρημα, οι Αμερικανοί δεν έδωσαν σημασία σε αυτό.
Φορολογικές περικοπές στον περσινό «Ένα μεγάλο όμορφο λογαριασμό» αναμφίβολα συνέβαλε και στην ενίσχυση της οικογένειας. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα οι Αμερικανοί να λαμβάνουν μεγαλύτερες από τις αναμενόμενες επιταγές επιστροφής χρημάτων, τη στιγμή που αυξάνονταν οι λογαριασμοί του φυσικού αερίου. Και αυτό σήμαινε ότι ένα μικρότερο μερίδιο του εισοδήματος από υπερωρίες, εργαζομένους με φιλοδώρημα και συνταξιούχους το έπαιρνε η κυβέρνηση.
Τέλος, υπάρχει η δύναμη της αγοράς εργασίας. Τους τελευταίους τρεις μήνες, η οικονομία πρόσθεσε κατά μέσο όρο 188.000 θέσεις εργασίας το μήνα. Οι απολύσεις, όπως μετρώνται με αιτήματα ανεργίας, ήταν εξαιρετικά χαμηλές. Αυτό συμβάλλει στην ισχυρή αύξηση των εσόδων. Τα συνολικά έσοδα αυξήθηκαν 0,7% σε ονομαστικούς όρους τον Μάιο και 0,3% προσαρμοσμένα στον πληθωρισμό. Οι μισθοί αυξήθηκαν κατά 0,4% τον Μάιο σε ονομαστικούς όρους, δίνοντας στους εργαζόμενους άνδρες και γυναίκες μεγαλύτερη αγοραστική δύναμη για να αντισταθμίσουν τις υψηλότερες τιμές της βενζίνης.
Με τις τιμές της βενζίνης να πέφτουν τώρα γρήγορα (ο εθνικός μέσος όρος ήταν περίπου 3,92 $ ανά γαλόνι την Πέμπτη), αυτή η αύξηση του εισοδήματος και αυτό το επίπεδο ασφάλειας εργασίας θα αποτελέσουν ισχυρό μοχλό ανάπτυξης τους επόμενους μήνες. Ο πληθωρισμός είναι πιθανό να μειωθεί γρήγορα και μπορεί ακόμη και να γίνει αρνητικός σε μηνιαία βάση. αύξηση της πραγματικής αγοραστικής δύναμης των νοικοκυριών. Μπορεί ακόμη και να είναι αρκετό για να άρει το καταναλωτικό συναίσθημα από την περίεργη κούραση που βρίσκεται εδώ και μήνες.
Μια σημαντική δοκιμασία οικονομικής πολιτικής είναι την ικανότητα της οικονομίας να αντέξει αρνητικό σοκ. Αυτή την άνοιξη, η οικονομία των ΗΠΑ πέρασε το τεστ με μεγάλη επιτυχία.