Η Bharat Forge, ο διαφοροποιημένος κατασκευαστικός γίγαντας, είναι έτοιμη για σημαντική ανάπτυξη στους τομείς της άμυνας, της αεροδιαστημικής και των εξαρτημάτων αυτοκινήτων, προβλέποντας αύξηση 25 τοις εκατό στα έσοδα της Ινδικής μεταποίησης το FY27 παρά τις τρέχουσες υψηλές εκτιμήσεις.
Φωτογραφία: Ευγενική παραχώρηση του Bharat Forge/X.
Βασικά Σημεία
- Η Bharat Forge προβλέπει αύξηση εσόδων 25 τοις εκατό για την ινδική μεταποίηση το FY27, λόγω της ισχυρής εκτέλεσης, της ανάκαμψης της εξαγωγικής αγοράς και της υγιούς ζήτησης στην Ινδία και τις ΗΠΑ.
- Το αμυντικό τμήμα αναμένεται να σημειώσει σημαντική ανάπτυξη από το H2FY27 με παραγγελίες για το Advanced Towed Artillery Gunnery System (ATAGS) και τις καραμπίνες Close Quarters Battle (CQB), με συνολικό βιβλίο παραγγελιών 11.000 crore.
- Τα έσοδα από την αεροδιαστημική, σε 400 crore το FY26, αναμένεται να επιτύχουν ισχυρή διψήφια ανάπτυξη χάρη στην παγκόσμια εξωτερική ανάθεση, τις νέες νίκες και τις διευρυμένες σχέσεις με τους OEM.
- Παρά τη μείωση κατά 12% των κερδών από τις εξαγωγές το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2026, η ανάκαμψη της παραγωγής φορτηγών στις ΗΠΑ και οι ισχυρές εξαγωγές επιβατικών οχημάτων δείχνουν μια τάση ανάκαμψης.
- Το διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο της εταιρείας που μετακινείται από πλατφόρμες MHCV σε πλατφόρμες EV και σε πολλαπλούς τομείς αναμένεται να μειώσει την κυκλικότητα, αν και οι τρέχουσες αποτιμήσεις είναι υψηλές, 56 φορές τις προσδοκίες κερδών του FY27.
Η Bharat Forge προσέφερε ισχυρές προοπτικές παρά το αβέβαιο μακροοικονομικό περιβάλλον και τα υποτονικά αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου (4ο τρίμηνο του 2026).
Το αμυντικό τμήμα θα μπορούσε να δει σημαντική ανάπτυξη από το δεύτερο εξάμηνο του 2026-27 (H2FY27) με παραγγελίες για το Advanced Towed Artillery Gun System (ATAGS) και τις καραμπίνες Close Quarters Battle (CQB).
Η εταιρεία σημειώνει επίσης ανάπτυξη στις επιχειρήσεις αεροδιαστημικής και data center.
Τα μεμονωμένα προσαρμοσμένα κέρδη για το 4ο FY26 ανήλθαν σε 370 crore.
Βασικοί παράγοντες ανάπτυξης και χρηματοοικονομικοί δείκτες
Η άμυνα, η αεροδιαστημική και η θυγατρική JSA Autocast παραμένουν βασικοί μοχλοί ανάπτυξης.
Οι εξαγωγές υστέρησαν λόγω της παγκόσμιας αστάθειας και των εντάσεων.
Τα μεμονωμένα έσοδα αυξήθηκαν κατά 4,5% από έτος σε έτος σε 2.260 crore.
Οι όγκοι μειώθηκαν 8% σε ετήσια βάση στους 62.201 εκατομμύρια τόνους (Mt) ενώ οι πωλήσεις αυξήθηκαν 13,1% σε ετήσια βάση σε 363 Rs ανά κιλό.
Τα έσοδα από τον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας μειώθηκαν κατά 7,1% ετησίως σε 1.060 crore, ενώ τα έσοδα του τμήματος μη αυτοκινητοβιομηχανίας αυξήθηκαν κατά 17,5% σε ετήσια βάση σε 1.210 crore.
Τα κέρδη από τις εξαγωγές μειώθηκαν κατά 12 τοις εκατό από έτος σε έτος σε 1.080 crore.
Ωστόσο, αυξήθηκε 19 τοις εκατό QoQ λόγω της αναπλήρωσης του αποθέματος και της ανάκαμψης της παραγωγής φορτηγών στις ΗΠΑ.
Οι εξαγωγές επιβατικών αυτοκινήτων ήταν επίσης ισχυρές, υποστηριζόμενες από τη ζήτηση στη Βόρεια και Κεντρική Αμερική.
Οι εξαγωγές αεροδιαστημικής ήταν ισχυρές, οι κινητήρες υψηλής ισχύος ήταν σταθεροί και το τμήμα πετρελαίου και φυσικού αερίου ήταν αδύναμο.
Τα έσοδα από τις εξαγωγές το FY26 ανήλθαν σε 4.010 crore, μειωμένα κατά 15,2% από έτος σε έτος, λόγω της παρατεταμένης αποθεματοποίησης στις αγορές φορτηγών των ΗΠΑ.
Τα έσοδα από επαγγελματικά οχήματα εσωτερικού (CV) ήταν καλά, με τα συνολικά έσοδα εγχώριων οχημάτων να αυξάνονται κατά 32 τοις εκατό από έτος σε έτος.
Το λειτουργικό περιθώριο κέρδους ήταν σταθερό σε σχέση με το τρίμηνο στο 27,3%, και η ισχύς του ισολογισμού ήταν εντυπωσιακή, με αναλογία καθαρού χρέους προς ίδια κεφάλαια μόλις 0,18.
Η Bharat Forge απέκτησε το 30% των μετοχών της Fortuna Engineering για 130 crore.
Ενοποιημένα αποτελέσματα και μελλοντικές προοπτικές
Τα ενοποιημένα έσοδα αυξήθηκαν κατά 17,5% σε ετήσια βάση σε 4.530 crore. Ωστόσο, τα καθαρά κέρδη μειώθηκαν κατά 17% στα 233 crore.
Τα περιθώρια συρρικνώθηκαν επίσης κατά 50 μονάδες βάσης σε ετήσια βάση στο 17,2%.
Τα περιθώρια κέρδους των ξένων θυγατρικών αυξήθηκαν στο 3,7% το τέταρτο τρίμηνο από 1,2% ένα χρόνο πριν.
Το FY26, τα έσοδα αυξήθηκαν 11 τοις εκατό σε ετήσια βάση σε 16.811 crore, τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν 9 τοις εκατό και τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν 18 τοις εκατό σε ετήσια βάση σε 1.090 crore.
Οι δωρεάν ταμειακές ροές αυξήθηκαν σε 370 crore το FY26 μετά από κεφαλαιουχικές δαπάνες ύψους 1.100 crore.
Για το FY27, εκτός από μεγάλες γεωπολιτικές αναταράξεις, η διοίκηση είναι αισιόδοξη για αύξηση εσόδων κατά 25% στον μεταποιητικό τομέα της Ινδίας, μαζί με βελτιωμένα λειτουργικά περιθώρια λόγω της ισχυρής εκτέλεσης, της ανάκαμψης της εξαγωγικής αγοράς και της υγιούς ζήτησης στην Ινδία και τις ΗΠΑ.
Η αεροδιαστημική αναμένεται να οδηγήσει στην ανάπτυξη, ακολουθούμενη από αμυντικά και αυτοκινητοβιομηχανία.
Προβλέψεις για συγκεκριμένα τμήματα
Τα ετήσια έσοδα από την άμυνα το FY26 ήταν 1.560 crore.
Το βιβλίο παραγγελιών άμυνας ήταν 11.000 crore στο τέλος του FY26, με τα έσοδα ορατά εδώ και χρόνια.
Η αυξημένη παραγωγή ATAG και η εμπορευματοποίηση των καραμπινών CQB αναμένεται να οδηγήσουν στην αύξηση των εσόδων από το δεύτερο εξάμηνο του FY2027.
Η Bharat Forge επιδιώκει νέες ευκαιρίες στην Ευρώπη έχοντας λάβει πρόσφατα παραγγελίες.
Τα έσοδα από την αεροδιαστημική ανήλθαν σε 400 crore το FY26 και συνεισέφεραν το 26% των εσόδων από τις βιομηχανικές εξαγωγές το 4ο FY26.
Η διοίκηση αναμένει ισχυρή διψήφια ανάπτυξη σε αυτόν τον τομέα, με γνώμονα την παγκόσμια εξωτερική ανάθεση, τις νέες νίκες και τις διευρυμένες σχέσεις με κατασκευαστές πρωτότυπου εξοπλισμού αεροδιαστημικής (OEM).
Το χαρτοφυλάκιο επεκτείνεται πέρα από τα μεσαία και βαρέα επαγγελματικά οχήματα (MHCV) και κινείται σε πλατφόρμες ηλεκτρικών οχημάτων (EV).
Η θυγατρική JS Autocast ανέφερε έσοδα 760 crore Rs και λειτουργικά κέρδη 100 crore το FY26.
Η επιβράδυνση της ανάπτυξης των επιχειρήσεων αιολικής ενέργειας έχει οδηγήσει σε βραχυπρόθεσμη αστάθεια.
Η Bharat Forge είναι συντηρητικά έτοιμη να παρουσιάσει ενοποιημένη ετήσια αύξηση εσόδων στα μέσα της εφηβείας με υψηλότερα περιθώρια κέρδους και υψηλότερη αύξηση λειτουργικών κερδών μέχρι το FY28.
Η εναλλαγή σε πολλά τμήματα θα συμβάλει στη μείωση της κυκλικότητας.
Ωστόσο, οι γεωπολιτικές εντάσεις αποτελούν μεγάλη ανησυχία.
Το πρόσφατο ράλι της τιμής της μετοχής σημαίνει ότι λαμβάνονται υπόψη τα θετικά στοιχεία, με τις αποτιμήσεις να συνδέονται με αναλογία P/E 56 φορές τα αναμενόμενα κέρδη του έτους 27.
Αποποίηση ευθύνης: Αυτό το άρθρο είναι μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Αυτό το άρθρο και οι πληροφορίες δεν αποτελούν διανομή, έγκριση, επενδυτική συμβουλή, προσφορά αγοράς ή πώλησης ή πρόσκληση για προσφορά αγοράς ή πώλησης κινητών αξιών/προγραμμάτων ή άλλων χρηματοοικονομικών προϊόντων/επενδυτικών προϊόντων που αναφέρονται σε αυτό το άρθρο με σκοπό να επηρεάσουν τη γνώμη ή τη συμπεριφορά των επενδυτών/παραληπτών.
Οποιαδήποτε χρήση των πληροφοριών/ τυχόν επενδυτικές και επενδυτικές αποφάσεις των επενδυτών/παραληπτών εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια και τον δικό τους κίνδυνο. Οποιεσδήποτε συστάσεις στο παρόν παρέχονται σε γενική βάση και δεν λαμβάνουν υπόψη τους συγκεκριμένους επενδυτικούς στόχους οποιουδήποτε συγκεκριμένου ατόμου ή ομάδας ατόμων. Οι απόψεις που εκφράζονται εδώ υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση.
