…υπερβαίνει το ξεπούλημα μετοχών των 49.340 crore ₹.
Εικονογράφηση: Dominic Xavier/Rediff
Βασικά Σημεία
- Η αύξηση των εισροών χρέους αποδίδεται στην επέκταση της Πλήρως Προσβάσιμης Διαδρομής (FAR) από την RBI και στη χαλάρωση των επενδυτικών κανόνων για τους επενδυτές στο εξωτερικό.
- Η απαλλαγή της κεντρικής κυβέρνησης για τους ξένους επενδυτές από φόρους επί των εισοδημάτων από τόκους και κεφαλαιουχικών κερδών ορισμένων κρατικών τίτλων έχει επίσης αυξήσει την ελκυστικότητα της αγοράς χρέους.
- Παρά τις σημαντικές εισροές χρέους, οι FPI συνέχισαν να απορρίπτουν τον κίνδυνο μετοχών λόγω της αποστροφής του παγκόσμιου κινδύνου και των ελκυστικών αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων.
Οι καθαρές επενδύσεις ξένων επενδυτών χαρτοφυλακίου (FPI) στην αγορά εγχώριου χρέους ξεπέρασαν το ξεπούλημα των μετοχών τους τον Ιούνιο, λόγω της ισχυρής ζήτησης για κρατικούς τίτλους μετά από μια σειρά μέτρων που ανακοινώθηκαν από την Reserve Bank of India και την κεντρική κυβέρνηση για την προσέλκυση ξένων κεφαλαίων.
Σύμφωνα με την National Securities Depository Ltd (NSDL), οι FPI εισέβαλαν 55.518 ₹ crore στην αγορά χρέους τον Ιούνιο, ενώ παρέμειναν καθαροί πωλητές μετοχών (με εκροή 49.340 ₹ crore).
Η εισροή χρέους προήλθε από επενδύσεις κάτω από το συνολικό όριο, οι οποίες κατέγραψαν καθαρή εισροή 30.620 ₹ crore κατά τη διάρκεια του μήνα, ακολουθούμενη από ₹ 21.652 crore μέσω της Πλήρως Διαθέσιμης Διαδρομής (FAR).
Η επένδυση στο πλαίσιο του συστήματος εθελοντικής διατήρησης (VRR) ήταν 3.246 ₹ crore.
Η αύξηση των εισροών χρέους ακολουθεί την επέκταση του FAR από την RBI για να καλύψει όλες τις νέες εκδόσεις κρατικών τίτλων 15ετούς, 30ετούς και 40ετούς διάρκειας, καθώς και χαλάρωση των επενδυτικών κανόνων για τους ξένους επενδυτές.
Η κεντρική κυβέρνηση απάλλαξε επίσης τους ξένους επενδυτές από φόρους επί των εσόδων από τόκους και κεφαλαιουχικών κερδών ορισμένων κρατικών τίτλων ως μέρος μιας ευρύτερης δέσμης μέτρων με στόχο την εμβάθυνση της εγχώριας αγοράς ομολόγων και την προσέλκυση ξένων κεφαλαίων.
Συμμετέχοντες στην αγορά δήλωσαν ότι τα μέτρα, σε συνδυασμό με τις χαμηλότερες αποδόσεις των εγχώριων ομολόγων και τις προσδοκίες για συμπερίληψη των ινδικών ομολόγων στους παγκόσμιους δείκτες, έχουν κάνει τους κρατικούς τίτλους πιο ελκυστικούς για τους ξένους επενδυτές.
“Βλέπουμε αυξημένο ενδιαφέρον από τους FPI για ινδικά κρατικά ομόλογα. Η άρση της παρακράτησης φόρου σε αυτά τα ομόλογα έχει αυξήσει την ελκυστικότητα των ινδικών κρατικών ομολόγων”, δήλωσε ο Aditya Bagri, επικεφαλής των ινδικών αγορών στη Citi.
“Η βελτίωση των θεμελιωδών μακροοικονομικών μεγεθών, οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου και η σταθερή προοπτική νομισμάτων και επιτοκίων μετά τα πρόσφατα μέτρα της RBI συμβάλλουν επίσης σε αυτήν την ελκυστικότητα. Μπορεί να δούμε αυτή τη δυναμική να συνεχίζεται λόγω της υψηλότερης πιθανότητας συμπερίληψης σε άλλους παγκόσμιους δείκτες ομολόγων.”
Παρά τις σημαντικές εισροές χρέους, οι ξένοι επενδυτές συνέχισαν να απορρίπτουν την έκθεση σε μετοχές καθώς η αποστροφή του παγκόσμιου κινδύνου και οι ελκυστικές αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων επηρέασαν την κατανομή περιουσιακών στοιχείων στις αναδυόμενες αγορές. Οι ξένοι επενδυτές παρέμειναν καθαροί πωλητές εγχώριων μετοχών για το μεγαλύτερο μέρος του έτους.
Μέχρι στιγμής το 2026, οι FPI έχουν αντλήσει καθαρά 2,74 τρισεκατομμύρια £ από μετοχές. Αντίθετα, έχουν επενδύσει συνολικά 63.784 ₹ crore σε χρέη, συμπεριλαμβανομένων 36.265 ₹ crore μέσω FAR, ₹ 27.225 crore κάτω από το συνολικό όριο και ₹ 294 crore μέσω VRR.
“Τα πρόσφατα μέτρα πολιτικής έχουν βελτιώσει σημαντικά την επενδυτική ελκυστικότητα των ινδικών κρατικών ομολόγων. Οι φορολογικές αλλαγές και η επέκταση του FAR αύξησαν τη συμμετοχή του εξωτερικού στην αγορά χρέους”, δήλωσε ο επικεφαλής του ταμείου μιας ιδιωτικής τράπεζας.
“Αναμένουμε ότι οι ροές χρέους θα συνεχιστούν, ενώ δεν αναμένουμε μεγάλες εισροές μετοχών. Οι ξένοι επενδυτές βρίσκουν καλύτερες ευκαιρίες σε ξένες μετοχές τεχνολογιών και τεχνητής νοημοσύνης. Ταυτόχρονα, η αύξηση των κερδών στην Ινδία ήταν πιο αργή από την αναμενόμενη, οδηγώντας σε μείωση του κινδύνου των μετοχικών κεφαλαίων”, πρόσθεσε.
Συμμετέχοντες στην αγορά δήλωσαν ότι τα πρόσφατα μέτρα θα μπορούσαν να ενισχύσουν το αίτημα της Ινδίας να συμπεριληφθεί στον Global Aggregate Bond Index του Bloomberg, έναν από τους λίγους σημαντικούς παγκόσμιους δείκτες ομολόγων που δεν περιλαμβάνει ακόμη το εγχώριο δημόσιο χρέος.
Οι κρατικοί τίτλοι της Ινδίας συμπεριλήφθηκαν στον Δείκτη Κυβερνητικών Ομολόγων Αναδυόμενων Αγορών JP Morgan τον Ιούνιο του 2024, ακολουθούμενος από τον Δείκτη Ομολόγων Τοπικού Νομίσματος Αναδυόμενων Αγορών του Bloomberg τον Ιανουάριο του 2025 και τον Δείκτη Ομολόγων Κυβερνητικών Αναδυόμενων Αγορών FTSE Russell τον Σεπτέμβριο του 2025.
