Η ρυθμιστική αρχή αγορών της Ινδίας Sebi ανακοίνωσε την επανάληψη των εξαγορών μεριδίων ανοικτής αγοράς μέσω χρηματιστηρίων από την 1η Αυγούστου 2026. Η κίνηση αποσκοπεί στην αύξηση της ευελιξίας στην κατανομή εταιρικών κεφαλαίων και θα επηρεάσει τις αποδόσεις των επενδυτών.
Φωτογραφία: Hemanshi Kamani/Reuters
Βασικά Σημεία
- Η Sebi επανέφερε τις εξαγορές μεριδίων ανοικτής αγοράς μέσω χρηματιστηρίων από την 1η Αυγούστου 2026, επιτρέποντας στις εταιρείες να αγοράσουν ξανά τις δικές τους μετοχές.
- Η περίοδος εκτέλεσης για την επαναγορά ανοικτής αγοράς περιορίζεται στις 66 εργάσιμες ημέρες, η οποία είναι σημαντικά μικρότερη από την προηγούμενη εξάμηνη περίοδο.
- Η επανεισαγωγή στοχεύει στη βελτίωση της ευελιξίας, της αποτελεσματικότητας εκτέλεσης και της ελκυστικότητας των εξαγορών ως εργαλείο κατανομής κεφαλαίου για εισηγμένες εταιρείες.
- Το νέο φορολογικό σύστημα σημαίνει ότι οι μέτοχοι του δημοσίου θα φορολογούνται για τα πραγματικά κέρδη κεφαλαίου τους, καθιστώντας τις εξαγορές το ίδιο με τις τακτικές πωλήσεις στο χρηματιστήριο.
- Οι εταιρείες δεν υποχρεούνται πλέον να διορίζουν έναν έμπορο τραπεζίτη για εξαγορές, μειώνοντας το κόστος και απλοποιώντας τη διαδικασία.
Η ρυθμιστική αρχή αγορών Sebi έχει κοινοποιήσει κανόνες για την επανάληψη των επαναγορών μετοχών μέσω χρηματιστηρίων, επιτρέποντας στις εταιρείες να αγοράζουν ξανά τις μετοχές τους στην ανοιχτή αγορά με ισχύ από την 1η Αυγούστου 2026, ενώ περιορίζει την περίοδο εκτέλεσης σε 66 εργάσιμες ημέρες.
Οι νέοι κανόνες του Συμβουλίου Κεφαλαιαγοράς της Ινδίας (Sebi) επιτρέπουν στις εταιρείες να πραγματοποιούν εξαγορές μέσω τακτικών μηχανισμών συναλλαγών χωρίς ειδικό παράθυρο για επαναγορές.
Η κίνηση στοχεύει να βελτιώσει την ευελιξία και την αποτελεσματικότητα εκτέλεσης και ενδεχομένως να αυξήσει την ελκυστικότητα των εξαγορών ως εργαλείο κατανομής κεφαλαίου για εισηγμένες εταιρείες.
Αλλαγές στο σύστημα επαναγοράς
Η Sebi κατάργησε σταδιακά τις εξαγορές μεριδίων ανοιχτής αγοράς το 2025, επικαλούμενη ανησυχίες για άνιση μεταχείριση των μετόχων και στρεβλώσεις που σχετίζονται με τη φορολογία, καθώς ο μηχανισμός θεωρήθηκε ότι ευνοούσε επιλεγμένους επενδυτές.
Η επανεισαγωγή αναμένεται να αναβιώσει μια μέθοδο διαχείρισης κεφαλαίου που χρησιμοποιείται ευρέως από τις εταιρείες για την επιστροφή πλεονάζοντος μετρητών στους μετόχους και τη στήριξη των τιμών των μετοχών, ειδικά σε περιόδους αδυναμίας της αγοράς.
«Με ισχύ από την 1η Αυγούστου 2026, η αγορά ανοιχτής αγοράς μέσω του χρηματιστηρίου θα είναι μικρότερη από το δεκαπέντε τοις εκατό του καταβεβλημένου κεφαλαίου και των ελεύθερων αποθεματικών της εταιρείας, με βάση τόσο τις αυτόνομες όσο και τις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας», ανέφερε ο Sebi σε ανακοίνωση της 1ης Ιουλίου.
Αυτό έρχεται αφού το διοικητικό συμβούλιο του Sebi ενέκρινε μια πρόταση σχετικά με αυτό τον Ιούνιο.
Επιπλέον, οι αγορές ανοιχτής αγοράς μέσω χρηματιστηρίων θα πραγματοποιούνται εντός 66 εργάσιμων ημερών από την ημερομηνία ανοίγματος της προσφοράς, αντί του προηγούμενου καθεστώτος που επέτρεπε διάρκεια έως έξι μήνες.
«Η προσφορά επαναγοράς πρέπει να ανοίξει εντός τεσσάρων εργάσιμων ημερών από την ημερομηνία δημόσιας ανακοίνωσης και να κλείσει εντός 66 εργάσιμων ημερών από την ημερομηνία ανοίγματος της προσφοράς», δήλωσε ο Sebi.
Απλοποιήστε τη συμμόρφωση και την επικοινωνία με τους μετόχους
Για να μειώσει το κόστος και την ευκολία της επιχειρηματικής δραστηριότητας, η εταιρεία μπορεί τώρα κατά την κρίση της να διορίσει έναν έμπορο τραπεζίτη για την εξαγορά, είπε ο Sebi.
Εάν μια εταιρεία αποφασίσει να μην διορίσει έμπορο τραπεζίτη, οι δραστηριότητες που διεξάγει ο έμπορος τραπεζίτης είναι ευθύνη της εταιρείας, του υπεύθυνου συμμόρφωσης, του νόμιμου ελεγκτή, του ελεγκτή γραμματέα και των χρηματιστηρίων.
Για να βελτιωθεί η δέσμευση των μετόχων, πληροφορίες σχετικά με εξαγορές μεριδίων ανοικτής αγοράς θα διαδοθούν στους μετόχους μέσω ηλεκτρονικών μέσων, επιπλέον της δημόσιας ανακοίνωσης που έχει ήδη γίνει μέσω διαφημίσεων σε εφημερίδες, είπε ο Sebi.
Φορολογία και διεθνής εναρμόνιση
Σύμφωνα με το νέο φορολογικό σύστημα επαναγοράς (δηλαδή κεφαλαιουχικών κερδών), οι μέτοχοι του δημόσιου τομέα θα φορολογούνται επί των πραγματικών κεφαλαιουχικών τους κερδών όταν οι μετοχές πωλούνται προς επαναγορά, κάτι που θα είναι παρόμοιο με την πώληση μετοχών με την κανονική χρηματιστηριακή ισοτιμία.
Κατά συνέπεια, το διαφορικό φορολογικό πλεονέκτημα που υπήρχε προηγουμένως μεταξύ των μετόχων που ήταν σε θέση να συμμετάσχουν σε μια επαναγορά και εκείνων που δεν ήταν πλέον δεν θα υπάρχει.
Επιπλέον, η μετατόπιση της φορολογικής επιβάρυνσης από την εταιρεία που αναλάμβανε την επαναγορά στους συμμετέχοντες μετόχους του δημοσίου κατέστησε πώληση στην κανονική αγορά ισοδύναμη με πώληση μέσω επαναγοράς μέσω χρηματιστηρίου.
Επιπλέον, η μέθοδος της ανοιχτής αγοράς μέσω χρηματιστηρίων χρησιμοποιείται ευρέως στις διεθνείς δικαιοδοσίες.
Η Sebi δήλωσε περαιτέρω ότι οι μετοχές ή άλλοι καθορισμένοι τίτλοι της εταιρείας επαναγοράς που κατέχονται από τον ή τους εταίρους τους θα παραμείνουν δεσμευμένοι σε επίπεδο ISIN κατά τη διάρκεια της περιόδου αγοράς.
Η ρυθμιστική αρχή έχει επίσης συμπεριλάβει μια σαφή διάταξη για να διασφαλίσει ότι οι εταιρείες δεν ανακοινώνουν εξαγορές που θα μπορούσαν να παραβιάζουν τους κανόνες ελάχιστου δημόσιου μεριδίου (MPS).
Η Sebi έχει επίσης ευθυγραμμίσει το ελάχιστο διάστημα μεταξύ δύο προσφορών επαναγοράς με τις διατάξεις του νόμου περί εταιρειών του 2013, αντί να διατηρεί χωριστό χρονοδιάγραμμα σύμφωνα με τους κανόνες αγοράς.
