Η αύξηση της είσπραξης διοδίων στην Ινδία θα μειωθεί στο 5-7% το 2027, μείωση 150-200 μονάδων βάσης, καθώς οι οικονομικές επιπτώσεις από τη σύγκρουση στη Δυτική Ασία και η επιβράδυνση των εμπορικών ταξιδιών επιβαρύνουν τον κλάδο, σύμφωνα με νέα έκθεση της Crisil Ratings.
Φωτογραφία: ANI Photo
Βασικά Σημεία
- Η αύξηση της είσπραξης διοδίων στην Ινδία αναμένεται να συγκρατηθεί στο 5-7 τοις εκατό το FY27, αντιπροσωπεύοντας πτώση 150-200 μονάδων βάσης, κυρίως λόγω της σύγκρουσης στη Δυτική Ασία και της χαμηλότερης εμπορικής κίνησης.
- Η επιβράδυνση αναμένεται να είναι προσωρινή καθώς οι υψηλότεροι ναύλοι λόγω πληθωριστικών πιέσεων αναμένεται να επιταχύνουν την ανάπτυξη στο 8-10% το 28ο έτος.
- Οι εμπορικές μεταφορές, οι οποίες αντιπροσωπεύουν περίπου το 75 τοις εκατό των διοδίων που εισπράττονται, είναι ευάλωτες στις επιπτώσεις της σύγκρουσης στη βιομηχανική παραγωγή, τις κατασκευές και τα ορυχεία.
- Τα ταξίδια επιβατών, που επηρεάζονται λιγότερο από τα γεωπολιτικά γεγονότα, συνεχίζουν να επωφελούνται από τον αυξημένο αριθμό οχημάτων και τη βελτιωμένη οδική υποδομή, επιδεικνύοντας ανθεκτικότητα.
- Ενώ κάποια επισκεψιμότητα περιουσιακών στοιχείων μειώνεται λόγω εκτροπών ή περιβαλλοντικών παραγόντων, η ποικιλομορφία στα InvIT και τα συγκεντρωμένα χαρτοφυλάκια συμβάλλει στον μετριασμό του συνολικού αντίκτυπου, διατηρώντας παράλληλα σταθερά πιστωτικά προφίλ.
Οι οικονομικές επιπτώσεις από τη σύγκρουση στη Δυτική Ασία και η επιβράδυνση της εμπορικής κίνησης είναι πιθανό να δουν την αύξηση της είσπραξης διοδίων στην Ινδία να συγκρατείται κατά 150-200 μονάδες βάσης (bps) σε 5-7 τοις εκατό από έτος σε έτος (έτη-ω-ε) το 2026-27 (FY27), σύμφωνα με την Crisil Ratings.
Η είσπραξη διοδίων από το δείγμα της Crisil με 91 τοποθεσίες με διόδια που καλύπτουν 10.000 km και 60 τοις εκατό ιδιωτικές παραχωρήσεις ανήλθε σε 23.000 crore Rs το FY26, σημειώνοντας αύξηση 7-8 τοις εκατό.
Η προβλεπόμενη επιβράδυνση το 27ο έτος αναμένεται να είναι προσωρινή και θα αντισταθμιστεί το 28ο έτος από τις υψηλότερες αυξήσεις των διοδίων λόγω των πληθωριστικών πιέσεων.
Ο Crisil είπε ότι αυτό υπογραμμίζει την ανθεκτικότητα των περιουσιακών στοιχείων των οδικών διοδίων μέσω των οικονομικών κύκλων.
Η ισχυρή λειτουργική απόδοση και η ελεγχόμενη μόχλευση αναμένεται να υποστηρίξουν ένα σταθερό πιστωτικό προφίλ.
Παράγοντες που επηρεάζουν την αύξηση των ναύλων
Η αύξηση των ναύλων στο οικονομικό έτος οφείλεται στον πληθωρισμό του Δείκτη Τιμών Χονδρικής (WPI) του προηγούμενου έτους.
Ο Manish Gupta, αναπληρωτής διευθυντής αξιολογήσεων, Crisil Ratings, δήλωσε: «Η αύξηση της κυκλοφορίας, συνάρτηση της οικονομικής ανάπτυξης, εκτιμάται στο 2-4 τοις εκατό στο εγγύς μέλλον.
«Ο μέτριος πληθωρισμός του WPI πέρυσι θα περιορίσει τις αυξήσεις των επιτοκίων των διοδίων αυτό το οικονομικό έτος και ως εκ τούτου η είσπραξη των διοδίων θα αυξηθεί κατά 5-7 τοις εκατό.
«Ωστόσο, τα ποσοστά διοδίων ενδέχεται να αυξηθούν πιο απότομα το επόμενο οικονομικό έτος λόγω του υψηλότερου πληθωρισμού WPI που αναμένεται αυτό το οικονομικό έτος εν μέσω της σύγκρουσης στη Δυτική Ασία.
«Αυτό θα ωθήσει την είσπραξη διοδίων έως και 8-10 τοις εκατό το επόμενο οικονομικό έτος».
Η εμπορική κίνηση παραμένει ο βασικός άξονας της είσπραξης διοδίων, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 75%. Η σύγκρουση θα μπορούσε να επηρεάσει την εμπορευματική κίνηση που σχετίζεται με τη βιομηχανική παραγωγή, τις κατασκευές και τις δραστηριότητες εξόρυξης, όπως αποδεικνύεται από τη συνεχή μείωση των εισπράξεων διοδίων FASTag τον Μάρτιο και τον Απρίλιο.
Οι μεταφορές επιβατών συνεχίζουν να επωφελούνται από την αυξημένη ιδιοκτησία οχημάτων, τη βελτιωμένη συνδεσιμότητα μεταφορών και την εξοικονόμηση χρόνου από τη βελτιωμένη οδική υποδομή.
Αν και το μερίδιό της στη συλλογή ναύλων είναι χαμηλότερο, η αύξηση της επιβατικής κίνησης έχει ξεπεράσει την εμπορική κίνηση τα τελευταία χρόνια και αναμένεται να παραμείνει ανθεκτική καθώς επηρεάζεται λιγότερο από τα γεωπολιτικά γεγονότα.
Απόδοση περιουσιακών στοιχείων και αντίκτυπος πολιτικής
Ενώ η συνολική αύξηση της επισκεψιμότητας παραμένει σταθερή, περίπου το ένα τέταρτο των περιουσιακών στοιχείων στο δείγμα της Crisil παρουσίασε μείωση της κίνησης τα δύο τελευταία οικονομικά έτη.
Η εκτροπή σε νέους αυτοκινητόδρομους και οδούς ταχείας κυκλοφορίας επηρέασε το 12 τοις εκατό των περιουσιακών στοιχείων, ενώ οι ισχυροί μουσώνες, οι απαγορεύσεις εξόρυξης άμμου, η εξομάλυνση μετά την αναταραχή και τα προβλήματα διαδρομών πρόσβασης επηρέασαν ένα άλλο 12 τοις εκατό.
Ο Anand Kulkarni, διευθυντής της Crisil Ratings, δήλωσε: «Είναι αξιοσημείωτο ότι πάνω από το 80 τοις εκατό των περιουσιακών στοιχείων στο δείγμα της Crisil Ratings είναι μέρος επενδυτικών καταπιστευμάτων υποδομής (InvITs) ή ομαδοποιημένων χαρτοφυλακίων.
Επομένως, η ποικιλομορφία των περιουσιακών στοιχείων συμβάλλει στον μετριασμό των επιπτώσεων.
Το ελεγχόμενο επίπεδο μόχλευσης που διατηρείται στη δομή InvIT, σε συνδυασμό με την ισχυρή λειτουργική απόδοση, θα διατηρήσει τον δείκτη κάλυψης της εξυπηρέτησης του χρέους των περιουσιακών στοιχείων με διόδια σε υψηλό επίπεδο 1,5 φορές αυτό το οικονομικό έτος και το επόμενο.
Κατά συνέπεια, τα πιστωτικά προφίλ θα παραμείνουν σταθερά».
Τα μέτρα πολιτικής επηρέασαν επίσης τις εισπράξεις διοδίων, αν και ο αντίκτυπος παραμένει διαχειρίσιμος.
Η καθιέρωση της ετήσιας κάρτας για μη εμπορικά επιβατικά οχήματα είχε ως αποτέλεσμα τη μείωση της συνολικής είσπραξης διοδίων κατά 5-7 τοις εκατό το τελευταίο τρίμηνο του 26ου έτους.
Ωστόσο, οι αρχές αποζημιώνουν τους παραχωρησιούχους διατηρώντας παράλληλα την πιστωτική σταθερότητα.
Ο Crisil πρόσθεσε ότι οποιαδήποτε απότομη επιδείνωση της μακροοικονομικής κατάστασης εν μέσω της σύγκρουσης, ειδικά που επηρεάζει τις εμπορικές μεταφορές, θα απαιτήσει προσεκτική παρακολούθηση.
