Η κεντρική κυβέρνηση της Ινδίας μείωσε στρατηγικά τις συνολικές της δαπάνες κατά περίπου 60.000 ₹ crore το FY26, επιδεικνύοντας δημοσιονομική σύνεση για την επιτυχή επίτευξη του φιλόδοξου στόχου της για δημοσιονομικό έλλειμμα 4,4% του ΑΕΠ.
Εικονογράφηση: Dominic Xavier/Rediff
Βασικά Σημεία
- Η κεντρική κυβέρνηση μείωσε τις συνολικές δαπάνες κατά σχεδόν 60.000 ₹ crore το FY26 για να επιτύχει τον στόχο της για δημοσιονομικό έλλειμμα 4,4 τοις εκατό του ΑΕΠ.
- Αυτή η μείωση περιλάμβανε μείωση των εσόδων και των εξόδων κατά 26.636 ₹ crore και των κεφαλαιουχικών δαπανών κατά ₹ 33.055 crore.
- Η μείωση των δαπανών οφειλόταν εν μέρει στην πτώση των συνολικών εσόδων κατά 20.368 ₹ crore λόγω της έλλειψης εσόδων από τη φορολογία εισοδήματος φυσικών προσώπων και τις μεταρρυθμίσεις του GST.
- Παρά την αναθεώρηση προς τα κάτω του ονομαστικού ΑΕΠ, το δημοσιονομικό έλλειμμα παρέμεινε σταθερό στο 4,4% του ΑΕΠ, βοηθούμενο από σημαντικές περικοπές δαπανών.
- Οι αναλυτές προειδοποιούν για δημοσιονομικούς κινδύνους το FY27 από τις αυξημένες επιδοτήσεις και τις πιθανές φορολογικές ελλείψεις, αν και οι υψηλότεροι εισαγωγικοί δασμοί και το Ταμείο Οικονομικής Σταθεροποίησης θα μπορούσαν να προσφέρουν κάποιο μαξιλάρι.
Η κεντρική κυβέρνηση μείωσε τις συνολικές της δαπάνες κατά περίπου 60.000 crore το FY26, κάτω από την αναθεωρημένη εκτίμηση (RE) για το οικονομικό έτος, για να επιτύχει τον στόχο δημοσιονομικού ελλείμματος 4,4 τοις εκατό του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ), σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του Γενικού Ελεγκτή (CGA) που δημοσιεύθηκαν τη Δευτέρα.
Το FY26, ενώ οι δαπάνες εσόδων μειώθηκαν κατά 26.636 crore, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες μειώθηκαν κατά 33.055 crore, με αποτέλεσμα οι συνολικές δαπάνες να μειωθούν κατά 59.691 crore σε 49 τρισεκατομμύρια Rs.
Έτσι, σε σύγκριση με την εκτίμηση του προϋπολογισμού, οι συνολικές δαπάνες μειώθηκαν από 56,65 τρισεκατομμύρια Rp κατά 7,6 τρισεκατομμύρια Rp σε 49 τρισεκατομμύρια Rp.
Λόγοι μείωσης του κόστους
Η μείωση των συνολικών δαπανών προήλθε επίσης από τη μείωση των συνολικών εσόδων κατά 20.368 crore από το επίπεδο RE των 34 τρισεκατομμυρίων Rs το FY26 λόγω των ελλείψεων εσόδων που προκλήθηκαν από εκτεταμένες μεταρρυθμίσεις στον φόρο εισοδήματος φυσικών προσώπων και στον φόρο αγαθών και υπηρεσιών (GST). Ενώ η κυβέρνηση έχει προβλέψει δημοσιονομικό έλλειμμα 15,2 τρισεκατομμυρίων Rs για τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, έπρεπε να το μειώσει κατά 39.323 crore για να παραμείνει εντός του στόχου του δημοσιονομικού ελλείμματος για το FY26.
Ο Aditi Nayar, Chief Economist στο Icra, δήλωσε ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα της κυβέρνησης της Ινδίας (GoI) υστερεί κατά 0,4 τρισεκατομμύρια Rs σε σχέση με το FY26 RE, βοηθούμενο από περικοπές δαπανών κατά 0,6 τρισεκατομμύρια Rs, κάτι περισσότερο από το να αντισταθμίζει το ελαφρύ έλλειμμα εσόδων. «Αυτό διατήρησε το δημοσιονομικό έλλειμμα στο 4,4% του ΑΕΠ το 2026, σύμφωνα με τον δημοσιονομικό στόχο, παρά τις αναθεωρήσεις προς τα κάτω στο ονομαστικό ΑΕΠ.
Προοπτικές και προκλήσεις για τον προϋπολογισμό του 27ου έτους
Η Nayar είπε ότι οι εισροές από καταθέσεις ταμιευτηρίου, πιστοποιητικά και PPF ξεπέρασαν το RE κατά περίπου 1,0 τρισεκατομμύριο Rs, το οποίο είναι υψηλότερο από τις προσδοκίες της.
«Αυτό είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση του ταμειακού υπολοίπου της κυβέρνησης της Ινδίας σε σύγκριση με την ανάληψη 457 δισεκατομμυρίων Rs που προβλέπεται στο RE.
«Αυτό αναμένεται να προσφέρει κάποιο μαξιλάρι στη χρηματοοικονομική θέση της κυβέρνησης της Ινδίας το FY27 και να αποτρέψει οποιαδήποτε δημοσιονομική διαταραχή που θα οδηγήσει σε ισοδύναμη αύξηση των δανείων της αγοράς», πρόσθεσε.
Η CGA δημοσίευσε επίσης στοιχεία για τα οικονομικά της κεντρικής κυβέρνησης για τον Απρίλιο, τα οποία έδειξαν ότι η κυβέρνηση πέτυχε το 21,4% του στόχου για το δημοσιονομικό έλλειμμα τον πρώτο μήνα του 27ου έτους, από 11,9% τον ίδιο μήνα πριν από ένα χρόνο.
Ο Nayar είπε ότι η κυβέρνηση της Ινδίας ξεκίνησε το FY27 σε μια αναμενόμενα ζοφερή νότα, με τα φορολογικά και μη φορολογικά έσοδα να μειώνονται από έτος σε έτος και μια απότομη αύξηση τόσο των εσόδων όσο και των κεφαλαιουχικών δαπανών, οδηγώντας σε σχεδόν διπλασιασμό του δημοσιονομικού ελλείμματος τον Απρίλιο του 2026 σε ετήσια βάση.
«Ενώ αφθονούν οι δημοσιονομικοί κίνδυνοι με τη μορφή υψηλότερων από τις προγραμματισμένες επιδοτήσεις σε λιπάσματα και υγραέριο, καθώς και ελλείψεις σε ειδικούς φόρους κατανάλωσης, εταιρικούς φόρους και μερίσματα από την OMK, μέρος της πίεσης θα απορροφηθεί από τους υψηλότερους εισαγωγικούς δασμούς σε χρυσό και ασήμι και το ισοζύγιο Οικονομικής Σταθεροποίησης.
«Ενώ υπολογίζουμε μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος περίπου 0,3% του ΑΕΠ έναντι του BE το 27, οι πρόσθετες δανειακές απαιτήσεις θα μετριαστούν από τα υψηλότερα ανοίγματα μετρητών έναντι του BE, τα οποία θα συμβάλουν εν μέρει στις υπερβολικές εισπράξεις μικροαποταμιεύσεων το 26ο έτος», πρόσθεσε.
Ο Rajani Sinha, επικεφαλής οικονομολόγος στο CareEdge, δήλωσε ότι η συνεχιζόμενη αβεβαιότητα σχετικά με την επίλυση της κρίσης της Δυτικής Ασίας και ο αντίκτυπός της στην ινδική οικονομία αποτελεί πρόκληση για την πορεία δημοσιονομικής εξυγίανσης του Κέντρου για το FY27.
«Το βάρος των αυξημένων παγκόσμιων τιμών του αργού πετρελαίου μοιράζεται μεταξύ του Κέντρου και των εταιρειών μάρκετινγκ πετρελαίου (OMC), με κάποιο αντίκτυπο να είναι επίσης αισθητό στους καταναλωτές.
«Εκτιμούμε ότι τα καθαρά έσοδα που διαφυγόνται από τις ανακοινωθείσες περικοπές των ειδικών φόρων κατανάλωσης θα είναι 1,1 τρισεκατομμύρια Rp για ολόκληρο το έτος.
«Επιπλέον, υπάρχουν οικονομικές πιέσεις που σχετίζονται με υψηλότερες επιδοτήσεις λιπασμάτων και πιθανώς χαμηλότερες εισπράξεις φόρων.
«Συνολικά, εκτιμούμε ότι η δημοσιονομική επιβάρυνση από όλους αυτούς τους παράγοντες θα είναι περίπου 0,5 τοις εκατό του ΑΕΠ το 27ο έτος», πρόσθεσε.
