Η ινδική ρουπία αντιμετωπίζει σημαντική ευπάθεια μεταξύ των ασιατικών νομισμάτων, με τα κορυφαία χρηματοπιστωτικά ιδρύματα Barclays και MUFG να προβλέπουν πιθανή υποτίμηση στα 100/$ εάν συνεχιστεί η σύγκρουση στη Δυτική Ασία, που επιδεινώνεται από τη διεύρυνση των ελλειμμάτων του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών και την αύξηση των τιμών του αργού πετρελαίου.
Εικονογράφηση: Dominic Xavier/Rediff
Βασικά Σημεία
- Η ινδική ρουπία θεωρείται ένα από τα πιο ευάλωτα ασιατικά νομίσματα λόγω των υψηλών τιμών του αργού πετρελαίου και του διευρυνόμενου ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.
- Η Barclays και η MUFG προβλέπουν ότι η ρουπία θα μπορούσε να πέσει στο 98,00, με 100,00/$ να αναμένεται στο εγγύς μέλλον, εάν η σύγκρουση στη Δυτική Ασία κλιμακωθεί ή παραταθεί.
- Η Ινδία ήταν ο μεγαλύτερος πωλητής δολαρίων ΗΠΑ τόσο στην άμεση όσο και στην προθεσμιακή αγορά από την έναρξη της σύγκρουσης στη Δυτική Ασία, ακολουθούμενη από την Κίνα και τις Φιλιππίνες.
- Οι διαρθρωτικές αδυναμίες στο ισοζύγιο πληρωμών της Ινδίας, συμπεριλαμβανομένης της μείωσης των καθαρών εισροών άμεσων επενδύσεων, προϋπήρχαν της σύγκρουσης στο Ιράν.
- Η RBI μπορεί να αυξήσει το επιτόκιο επαναγοράς κατά τουλάχιστον 50 μονάδες βάσης το FY27 στο 5,75 τοις εκατό για να στηρίξει τη ρουπία και να διαχειριστεί τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.
Η ινδική ρουπία είναι από τα πιο ευάλωτα μεταξύ των ασιατικών νομισμάτων λόγω ενός συνδυασμού παραγόντων, συμπεριλαμβανομένου του διευρυνόμενου ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών λόγω των αυξημένων τιμών του αργού πετρελαίου, ανέφεραν οι Barclays και MUGF σε ξεχωριστές εκθέσεις.
Η ινδική ρουπία, η ρουπία Ινδονησίας, το πέσο Φιλιππίνων και το ρινγκίτ Μαλαισίας είναι από τα πιο ευάλωτα ασιατικά νομίσματα λόγω της έκθεσής τους σε εξωτερικές οικονομικές πιέσεις και των αυξανόμενων τιμών των εισαγωγών, δήλωσε η βρετανική επενδυτική τράπεζα Barclays, προειδοποιώντας ότι η σταθερή ισχύς του δολαρίου και των τιμών του αργού πετρελαίου θα μπορούσε να προσθέσει πίεση στα περιφερειακά νομίσματα και τα συναλλαγματικά αποθέματα.
Πιθανή πτώση της ρουπίας στα 100/$
Η ιαπωνική τράπεζα Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) δήλωσε ότι η ρουπία θα φτάσει τις 100 ανά δολάριο εάν συνεχιστεί η σύγκρουση στη Δυτική Ασία.
«Συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι η ινδική ρουπία είναι ευάλωτη σε μια σειρά από σενάρια στα Στενά του Ορμούζ, με το USD/INR να κινείται πιθανότατα προς το 98,00 και ακόμη και το 100,00 στη γωνία εάν η σύγκρουση παραταθεί ή κλιμακωθεί», δήλωσε ο MUGF.
Οι προσδοκίες αποκλιμάκωσης της επενδυτικής τράπεζας και οι βασικές προβλέψεις για USD/INR για διαπραγμάτευση μεταξύ 95,00 και 96,00 συνεπάγονται περαιτέρω αδυναμία του INR έναντι της Ασίας και του G10 FX (η αγορά συναλλάγματος για τα 120 πιο ενεργά συναλλαγματικά νομίσματα), συμπεριλαμβανομένου του ευρώ, του γιεν Ιαπωνίας και του κινεζικού γιουάν.
Η ρουπία έχει υποτιμηθεί περισσότερο από 6 τοις εκατό το 2026, με τον ρυθμό πτώσης να γίνεται ταχύτατος μετά το ξέσπασμα του πολέμου στη Δυτική Ασία στα τέλη Φεβρουαρίου.
Ινδία: Κορυφαίος πωλητής σε δολάρια
«Από την έναρξη του πολέμου, η Ινδία ήταν ο μεγαλύτερος πωλητής δολαρίου ΗΠΑ, τόσο στις αγορές spot όσο και στις προθεσμιακές αγορές, ακολουθούμενη από την Κίνα και τις Φιλιππίνες», ανέφερε σε ανακοίνωσή της η Barclays.
Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, η Reserve Bank of India (RBI) πούλησε 9,7 δισεκατομμύρια δολάρια στην αγορά spot τον Μάρτιο, με την καθαρή αρνητική θέση στο προθεσμιακό χαρτοφυλάκιο να αυξάνεται στα 103,06 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το τέλος του 26ου έτους.
Η Barclays σημείωσε ότι παρά την παρέμβαση, τα ασιατικά συναλλαγματικά αποθέματα δεν έχουν υποχωρήσει σημαντικά και οι δείκτες επάρκειας αποθεματικών παραμένουν σχετικά υγιείς.
Ωστόσο, πρόσθεσε: «Εάν οι τιμές του δολαρίου ΗΠΑ και του πετρελαίου συνεχίσουν να ενισχύονται, ο κίνδυνος μιας πιο έντονης πτώσης θα αυξηθεί.
«Πιστεύουμε ότι αυτοί που κινδυνεύουν περισσότερο θα είναι τα INR, IDR (Ρουπία Ινδονησίας), PHP (Πέσο Φιλιππίνων) και MYR (Ρινγκίτ Μαλαισίας).
Η έκθεση εκτιμά ότι οι ασιατικές κεντρικές τράπεζες έχουν πουλήσει περίπου 33 δισεκατομμύρια δολάρια στην αγορά spot και παρόμοιο ποσό σε προθεσμιακά συμβόλαια από τότε που κλιμακώθηκε η σύγκρουση στη Δυτική Ασία τον Μάρτιο-Απρίλιο για να στηρίξουν τα νομίσματά τους, αν και η παρέμβαση δεν έχει γίνει ακόμη επιθετική.
«Οι δύο μεγαλύτεροι κάτοχοι χρυσού στην Ασία είναι η Κίνα και η Ινδία, και η αξία των αποθεμάτων χρυσού τους έχει μειωθεί κατά 43,4 δισεκατομμύρια δολάρια και 11,4 δισεκατομμύρια δολάρια αντίστοιχα από την έναρξη του πολέμου», δήλωσε η Barclays.
Η έκθεση ανέφερε ότι η Ινδία ήταν ο μεγαλύτερος πωλητής δολαρίων τόσο στις αγορές spot όσο και στις προθεσμιακές αγορές κατά τη διάρκεια της περιόδου, ακολουθούμενη από την Κίνα και τις Φιλιππίνες.
Εν τω μεταξύ, η Σιγκαπούρη και η Μαλαισία ήταν καθαροί αγοραστές δολαρίων.
Γιατί η ρουπία είναι αναποτελεσματική
Η έκθεση MUGF απέδωσε την αναμενόμενη υποαπόδοση της ρουπίας σε έναν συνδυασμό αδύναμων εισροών κεφαλαίων, διευρυνόμενου ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών και κινδύνου διακοπής του ενεργειακού εφοδιασμού εάν συνεχίσει να επηρεάζεται η ναυτιλία μέσω του Στενού του Ορμούζ.
Σημείωσε επίσης πρόσθετους κινδύνους που σχετίζονται με έναν ασθενή νοτιοδυτικό μουσώνα, ένα πιθανό γεγονός Super El Niño και την αβεβαιότητα για περαιτέρω άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων.
Η MUFG είπε ότι η διαρθρωτική αδυναμία στο ισοζύγιο πληρωμών της Ινδίας προϋπήρχε της σύγκρουσης στο Ιράν, υποδεικνύοντας μια απότομη μείωση στις καθαρές εισροές άμεσων επενδύσεων καθώς οι ξένοι επενδυτές επαναπατρίζουν όλο και περισσότερο τα κέρδη από τις υπάρχουσες επενδύσεις.
Προβλέπεται ότι η RBI μπορεί να αυξήσει το επιτόκιο επαναγοράς κατά τουλάχιστον 50 μονάδες βάσης (bps) το FY27 σε 5,75 τοις εκατό για να στηρίξει τη ρουπία και να σταθεροποιήσει τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.
Σε πιο δυσμενή σενάρια, το επιτόκιο των τερματικών επαναγορών θα μπορούσε να αυξηθεί στο 6,25-6,75 τοις εκατό, ανέφερε.
Σύμφωνα με το MUFG, η RBI και η κυβέρνηση είναι επίσης πιθανό να εξετάσουν πρόσθετα μέτρα για τη στήριξη της ρουπίας.
Αυτά περιλαμβάνουν αυστηρότερους περιορισμούς στα εμβάσματα στο εξωτερικό, περιορισμό των άμεσων επενδύσεων από ινδικές εταιρείες στο εξωτερικό, περαιτέρω αύξηση των τιμών των καυσίμων και έκδοση ομολόγων σε ξένο νόμισμα που στοχεύουν σε μη κατοίκους Ινδίας.
