Δρ. Ashwani Mahajan: Το λάδι δεν είναι το πρόβλημα. Το μεγαλύτερο πρόβλημα είναι ο χρυσός

«Εισάγουμε χρυσό αξίας σχεδόν 70 δισεκατομμυρίων δολαρίων κάθε χρόνο – πιο κοντά στα 72 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025-26, που είναι ρεκόρ όλων των εποχών».
«Δεν υπάρχει κάτι τέτοιο πουθενά στον κόσμο. Αυτή η αγάπη για τον χρυσό δεν θα εξαφανιστεί από τη μια μέρα στην άλλη.

ΕΙΚΟΝΑ: Ένας άδειος εκθεσιακός χώρος κοσμημάτων στη Βομβάη δύο ημέρες μετά την έκκληση του πρωθυπουργού Ναρέντρα Μόντι που προέτρεπε τους πολίτες να απόσχουν από την αγορά χρυσού για ένα χρόνο, 12 Μαΐου 2026. Φωτογραφία: Sahil Salvi

Όταν ο Πρωθυπουργός Narendra Modi μίλησε σε συγκέντρωση στο Secunderabad στις 10 Μαΐου, το μήνυμά του έπεσε σε μια ασυνήθιστα προειδοποιητική νότα. Προέτρεψε τους Ινδούς να αναβάλουν τις αγορές χρυσού για ένα χρόνο, να περιορίσουν τα ταξίδια στο εξωτερικό και να εξοικονομήσουν καύσιμα – επτά συγκεκριμένες εκκλήσεις που έμοιαζαν λιγότερο με πολιτική ρητορική ρουτίνας και περισσότερο σαν προειδοποίηση για συσσώρευση οικονομικών πιέσεων.

Ήταν αδύνατο να αγνοήσω το παρασκήνιο. Από τότε που οι Ηνωμένες Πολιτείες και το Ισραήλ ξεκίνησαν την Επιχείρηση Epic Fury εναντίον του Ιράν στις 27 Φεβρουαρίου, οι εντάσεις έχουν κλιμακωθεί απότομα στη Δυτική Ασία, όπου το Στενό του Ορμούζ – η αρτηρία από την οποία διέρχεται σχεδόν το ένα πέμπτο του παγκόσμιου θαλάσσιου εμπορίου πετρελαίου – βρίσκεται ουσιαστικά υπό αποκλεισμό.

Σε λίγο περισσότερο από δύο μήνες, τα συναλλαγματικά αποθέματα της Ινδίας μειώθηκαν κατά περίπου 38 δισεκατομμύρια δολάρια από το ανώτατο όριο των περίπου 709 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις αρχές Μαρτίου. Η ρουπία υποχώρησε στο ιστορικό χαμηλό των 95,63 έναντι του δολαρίου, ενώ οι εισαγωγές χρυσού – οι οποίες έχουν ήδη φθάσει τα 72 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025-2026 – συνεχίζουν να ασκούν σοβαρή πίεση στη συναλλαγματική θέση της χώρας.

Στο επίκεντρο αυτής της συζήτησης, ο Δρ Ashwani Mahajan — Ένας οικονομολόγος από το Πανεπιστήμιο του Δελχί, ένας εθνικός διοργανωτής του Swadeshi Jagran Manch και ένας μακροχρόνιος υποστηρικτής της οικονομικής αυτάρκειας.

Σε μια δήλωση Τύπου που εκδόθηκε στις 10 Μαΐου, το κόμμα Swadeshi Jagran Manch υποστήριξε την έκκληση του Modi για μείωση της χρήσης καυσίμων, των ξένων ταξιδιών και των εισαγωγών, αποκαλώντας το μια ώθηση προς το Swadeshi και την αυτοδυναμία. Η μείωση της εξάρτησης από το εισαγόμενο πετρέλαιο και η προώθηση των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, των ηλεκτρικών οχημάτων και της εγχώριας κατασκευής καθαρής τεχνολογίας θα τονώσει την οικονομία της Ινδίας και τα συναλλαγματικά αποθέματα, δήλωσε η SJM.

σε ένδειξη, Ο Μόντι μείωσε το μέγεθος της αυτοκινητοπομπής του και ενθάρρυνε τη χρήση ηλεκτρικών αυτοκινήτωνΕπιδεικνύοντας τη δέσμευσή του στη λιτότητα και τις βιώσιμες πρακτικές μετά τη δημόσια έκκλησή του για μείωση της κατανάλωσης καυσίμου.

Σε αυτή τη συνέντευξη δύο μερών με Prasanna De Zur / RediffΔιεξήχθη αργά το βράδυ της 12ης Μαΐου, ο Δρ Μαχατζάν μιλά για τον Πόλεμο του Κόλπου, τις αυξανόμενες εισαγωγές χρυσού, τις εκροές ξένων χαρτοφυλακίων και γιατί πιστεύει ότι οι ΑΞΕ μπορεί να επιδεινώνουν – αντί να μετριάζουν – τις συναλλαγματικές πιέσεις στην Ινδία.

«Υπάρχει μια σαφής προειδοποίηση σε αυτά που είπε ο Πρωθυπουργός».

Η έκκληση του πρωθυπουργού Ναρέντρα Μόντι για μείωση των ταξιδιών στο εξωτερικό, της κατανάλωσης καυσίμων και των αγορών χρυσού φαινόταν ασυνήθιστα προληπτική.
Σηματοδοτεί έμμεσα η κυβέρνηση ότι η οικονομία εισέρχεται σε περίοδο σοβαρού στρες; Αναμένετε πραγματικό οικονομικό σοκ εάν συνεχιστεί ο πόλεμος στον Κόλπο;

Αυτά τα μέτρα είναι προληπτικά. Κατά τη διάρκεια των πολέμων είδαμε μαζικές αυξήσεις στις τιμές του πετρελαίου, την απόσυρση ξένων επενδυτών χαρτοφυλακίου και τη διακοπή των παγκόσμιων αλυσίδων αξίας – όλα αυτά έχουν αρχίσει να τροφοδοτούν την εγχώρια οικονομία μέσω υψηλότερων τιμών, πίεσης στη βιομηχανική παραγωγή και πίεσης στις αγορές μετάλλων.

Σε κανονικές εποχές, όταν ήταν κανονικά, μπορούσαμε να απορροφήσουμε την εκροή συναλλάγματος. Εισαγωγές χρυσού, μέτριες κρίσεις στις τιμές του πετρελαίου, αποστολή χρημάτων στο εξωτερικό ως εμβάσματα, Ινδοί που ταξίδευαν στο εξωτερικό – όλα αυτά ήταν υπό έλεγχο.

Αλλά τώρα, σε κατάσταση πολέμου, και η τιμή του πετρελαίου ξεπερνά τα 100 δολάρια για περισσότερες από 45 ημέρες, πολλά έχουν αλλάξει.

Σχεδόν κάθε μεγάλη χώρα λαμβάνει προληπτικά μέτρα. Οι περισσότεροι από αυτούς παρουσίασαν υψηλότερες τιμές βενζίνης και ντίζελ. Η κυβέρνηση έχει επιλέξει μέχρι στιγμής να απορροφήσει αυτήν την πίεση –μέσω εταιρειών μάρκετινγκ πετρελαίου και μέσω φορολογικών περικοπών– και να μην τη μεταβιβάσει στους καταναλωτές.

Το ότι η κυβέρνηση μπόρεσε να το χωρέσει και να μην το περάσει δείχνει ότι η οικονομία μας είναι ανθεκτική. Υπάρχει όμως σαφής προειδοποίηση σε όσα είπε ο Πρωθυπουργός. Αυτή η προειδοποίηση ήταν εκεί.

Τι μας λένε τα δεδομένα για το πόση πίεση έχει πράγματι συσσωρευτεί;

Σε λιγότερο από 70 ημέρες – από τις 27 Φεβρουαρίου έως τις 11 Μαΐου – τα συναλλαγματικά αποθέματα της Ινδίας μειώθηκαν κατά 38 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό δεν είναι μικρός αριθμός. Κατά την περίοδο αυτή, σημαντικό χρηματικό ποσό πήραν και ξένοι επενδυτές χαρτοφυλακίου. Το αποτέλεσμα είναι πίεση στη ρουπία.

Τώρα, υπάρχει μια αφήγηση ότι οι ξένοι επενδυτές χαρτοφυλακίου «φεύγουν από την Ινδία». Αυτό δεν είναι το σωστό πλαίσιο. Επιτρέψτε μου να το εξηγήσω διαφορετικά – δεν νομίζω ότι σας το εξήγησε ποτέ κανείς με αυτόν τον τρόπο.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μου και των συναδέλφων μου στην οικονομική κοινότητα, με τα χρόνια οι ξένοι επενδυτές χαρτοφυλακίου κερδίζουν αποδόσεις περίπου 42% από τις αγορές της Ινδίας.

Τα θύματα ήταν απλοί Ινδοί – έμποροι F&O και μικροί μεμονωμένοι επενδυτές.

Αυτό που άλλαξε πρόσφατα είναι ότι οι ρυθμιστικοί φορείς έχουν καταπολεμήσει αυτόν τον τύπο χειραγώγησης της αγοράς – προκαλώντας αύξηση ή πτώση των τιμών (Από αυτούς τους FPI και τους FII που χρησιμοποιούν αλγόριθμους διαπραγμάτευσης υψηλής συχνότητας για να αποκομίσουν τεράστια κέρδη σε βάρος των Ινδών εμπόρων σε τομείς μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιωμάτων προαίρεσης ή παραγώγων.) – που επέτρεψε σε ξένα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να επιτύχουν αυτά τα τεράστια κέρδη.

Τώρα, όποτε αποχωρούν, το κενό καλύπτεται από Ινδούς εγχώριους επενδυτές (SIP επενδυτές σε MFs). Οι διαταραχές είναι μικρότερες. Αλλά επειδή (Από ιδρύματα ιχθυοβιομηχανίας και ξένους επενδυτικούς φορείς) Τα κέρδη τους μειώθηκαν απότομα και δεν έβρισκαν πλέον ελκυστική την ινδική αγορά.

Πουλάνε μέσα και έξω, όχι επειδή η Ινδία είναι αδύναμη, αλλά επειδή το εύκολο χρήμα έχει εξαφανιστεί.

ΕΙΚΟΝΑ: Μέλη της Ένωσης Lucknow Mahanagar Sarava και έμποροι χρυσού διαμαρτύρονται στην αγορά Ashiana ενάντια στο κάλεσμα του πρωθυπουργού Narendra Modi που καλεί τους πολίτες να απόσχουν από την αγορά χρυσού για ένα χρόνο, 11 Μαΐου 2026. Φωτογραφία: Φωτογραφία της Annie

«Μερικές φορές, κάνοντας μια έκκληση, η κυβέρνηση στέλνει επίσης ένα μήνυμα – φτάνει».

Μπορεί η εισαγωγή περισσότερου ρωσικού πετρελαίου να προστατεύσει την Ινδία από ένα πετρελαϊκό σοκ; Η Ινδία αρνείται να παραδώσει ρωσικό υγροποιημένο φυσικό αέριο λόγω των αμερικανικών κυρώσεων.

Η Ινδία δεν υπόκειται σε κανέναν περιορισμό όσον αφορά την αγορά ρωσικού πετρελαίου (Ή αέριο). Το κάναμε αυτό. Αλλά δεν είναι τόσο απλό, καθώς η Ρωσία χρεώνει τώρα και υψηλότερες τιμές. Το πετρέλαιο, ειλικρινά, είναι μόνο η κορυφή του παγόβουνου.

Το μεγαλύτερο πρόβλημα είναι ο χρυσός. Εισάγουμε χρυσό αξίας περίπου 70 δισεκατομμυρίων δολαρίων κάθε χρόνο – σχεδόν 72 δισεκατομμύρια δολάρια το 2025-2026, ρεκόρ όλων των εποχών. Δεν υπάρχει κάτι τέτοιο πουθενά στον κόσμο. Αυτή η αγάπη για τον χρυσό δεν θα εξαφανιστεί από τη μια μέρα στην άλλη.

Όμως η έκκληση του Πρωθυπουργού δεν είναι απλώς αίτημα των πολιτών. Είναι ένα προειδοποιητικό σημάδι για όσους αγοράζουν χρυσό σε μεγάλες ποσότητες, όχι για μπιχλιμπίδια, αλλά ως κερδοσκοπικό εργαλείο.

Αν κοιτάξετε τα δεδομένα του Παγκόσμιου Συμβουλίου Χρυσού, μόνο ένα μικρό μέρος του χρυσού που εισάγεται στην Ινδία πηγαίνει στην πραγματικότητα στη βιομηχανία κοσμημάτων. Η συντριπτική τους πλειοψηφία αγοράζεται με τη μορφή μπάρας και μπισκότων και δεν έχει καμία σχέση με τη βιομηχανία διακόσμησης.

Έτσι, η αφήγηση ότι το εμπόριο κοσμημάτων και οι μικροτεχνίτες θα υποφέρουν εάν περιοριστούν οι εισαγωγές χρυσού είναι παραπλανητική. Αυτό το έργο αντιπροσωπεύει ένα πολύ μικρό μέρος του συνολικού χρυσού που αγοράστηκε.

Οπότε, όταν ο Πρωθυπουργός λέει σταματήστε να αγοράζετε χρυσό, τι εννοεί πραγματικά;

Μερικές φορές, κάνοντας μια έκκληση, η κυβέρνηση στέλνει επίσης ένα μήνυμα ότι φτάνει. Αυτό νιώθω ότι συμβαίνει εδώ. Ποτέ άλλοτε κανένας Πρωθυπουργός δεν είχε κάνει τόσο έντονη έκκληση για αυτό το θέμα. Αυτό είναι ιστορικά πρωτοφανές.

Ο πρωθυπουργός μίλησε και για μείωση των ταξιδιών στο εξωτερικό. Είναι το απελευθερωμένο σύστημα εμβασμάτων – το οποίο επιτρέπει στους Ινδούς να στέλνουν έως και 250.000 $ στο εξωτερικό κάθε οικονομικό έτος – είναι ένα σημείο διαρροής που πρέπει επίσης να αντιμετωπιστεί;

Τα τελευταία δύο χρόνια έχουν εισαχθεί ορισμένοι περιορισμοί. Νωρίτερα, το μέγιστο ήταν 1 εκατομμύριο δολάρια. Υπήρξε μια σύσφιξη. Μπορεί να θέλετε να ελέγξετε την ακριβή τρέχουσα οροφή – θα έκανα το ίδιο.

Αλλά πίσω από το LRS, υπάρχει κάτι πιο σημαντικό. Οι Ινδοί ταξιδεύουν περισσότερο και ξοδεύουν περισσότερα στο εξωτερικό. Νωρίτερα, θεσπίσαμε φόρους που εισπράττονται στην πηγή για όσους αγοράζουν εισιτήρια ξένων ταξιδιών, εν μέρει για την παρακολούθηση ατόμων που χρησιμοποιούν αδήλωτα εισοδήματα για ταξίδια στο εξωτερικό. Αυτό το μέτρο αρχίζει να αποδίδει καρπούς.

Η ευρύτερη εικόνα έχει ως εξής: Το 2025-26, το εμπορικό έλλειμμα της Ινδίας αυξήθηκε κατά 50 δισεκατομμύρια δολάρια σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Είναι αλήθεια ότι το πλεόνασμα των υπηρεσιών μας αυξήθηκε επίσης κατά 25 δισεκατομμύρια δολάρια, αλλά αυτό εξακολουθεί να αφήνει καθαρό έλλειμμα 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Προσθέστε σε αυτό και τις εκροές από ξένες εταιρείες (απευθείας) Επενδύσεις και από FPI και οχήματα λόμπι.

Η ρουπία το νιώθει. Και δεν είναι η ρουπία του Μόντι – είναι η ρουπία της Ινδίας (Το οποίο απειλείται από αυτές τις εκροές). Όταν εξασθενεί, κάθε Ινδός πληρώνει το τίμημα.

«Γνωρίζει ότι όταν ένας ηγέτης κάνει μια τέτοια δήλωση δημόσια, πρέπει να φαίνεται ότι ακολουθεί».

ΕΙΚΟΝΑ: Ο πρωθυπουργός Narendra Modi παρουσιάζει το jalmuri σε έναν ντόπιο κάτοικο στο Jhargram της Δυτικής Βεγγάλης, 19 Απριλίου 2026. Φωτογραφία: @narendramodi / Annie’s Image

Συμφωνείτε ότι ο κόσμος θα ανταποκριθεί με μεγαλύτερη αγάπη στην έκκληση των επτά σημείων του πρωθυπουργού Μόντι, εάν δει την ηγεσία να το κάνει πρώτη – δηλαδή να προχωρά στη συζήτηση; Δεν είναι δίκαιο να το ζητάμε από τον Πρωθυπουργό;

Ο πρωθυπουργός δεν ξοδεύει ούτε ένα δεκάρα από το δημόσιο ταμείο για τις προσωπικές του ανάγκες. Δείτε τα στοιχεία για το πόσα ξοδεύει σε ταξίδια και άλλα πράγματα σε σύγκριση με τους προκατόχους του. Όσα δώρα παίρνει, τα δημοπρατεί αμέσως και τα έσοδα τα τοποθετεί σε κρατικό ταμείο. Οπότε ήταν πραγματικά πρότυπο. Και το λέω αυτό όχι επειδή ανήκω στο RSS – είναι απλώς αυτό που δείχνουν τα δεδομένα.

Δεν θα βοηθούσε όμως αν ο Πρωθυπουργός ανακοίνωνε οικειοθελώς τα έξοδα που έκανε στις περιοδείες του στο εξωτερικό;
Έχουν κατατεθεί αρκετές αιτήσεις RTI με σκοπό να αποκαλυφθούν τα ποσά που δαπανήθηκαν για επισκέψεις στο εξωτερικό – και οι περισσότερες από αυτές τις αιτήσεις RTI έχουν απορριφθεί.
Οι ξένες περιοδείες είναι σημαντικές για το εθνικό συμφέρον, τη διπλωματία και την ασφάλεια – όλα αυτά είναι κατανοητά. Επειδή όμως τώρα ζητά από τους πολίτες να θυσιαστούν, δεν πρέπει να δείξει πρώτα τους αριθμούς;

Δεν πιστεύω ότι καμία RTI έχει απορριφθεί σε αυτή τη βάση. Αν κάποιες από αυτές απορρίφθηκαν, ήταν γιατί οι ερωτήσεις αφορούσαν ζητήματα που αφορούσαν την ασφάλεια της χώρας. Αυτή είναι μια νομική εξαίρεση.

Αν όμως ο Πρωθυπουργός δεν αποκαλύψει οικειοθελώς -χωρίς να περιμένει αιτήματα πρόσβασης σε πληροφορίες- ότι επισκέφτηκα έξι ή επτά χώρες, τότε αυτό είναι το κόστος, αυτό είναι πόσα συνάλλαγμα εξοικονόμησε η χώρα σε αυτές τις επισκέψεις και αυτές είναι οι θυσίες που έκανα προσωπικά; Τώρα σας ζητώ να κάνετε το ίδιο.
Δεν θα ήταν πολύ πιο δυνατό παράδειγμα;

Δεν νομίζω ότι χρειάζεται να το κάνει αυτό ο Πρωθυπουργός. Πολλές λεπτομέρειες των περιοδειών του στο εξωτερικό είναι ήδη δημόσιες, όπως τα δρομολόγια, τα αποτελέσματα και ο εκτενής χαρακτήρας των δαπανών.

Όταν αποκρύπτονται λεπτομέρειες, είναι συνήθως για λόγους ασφαλείας. Ό,τι κι αν κάνει στην πατρίδα του – την επίσημη κατοικία του, τα οικιακά του έξοδα – είναι ήδη διαθέσιμα στο κοινό. Πέρασαν οι εποχές που οι πρωθυπουργοί έκαναν προσωπικές επισκέψεις με δημόσια δαπάνη. Στην πραγματικότητα δίνει αυτό το παράδειγμα.

Τι γίνεται όμως με τις μεγάλες νηοπομπές, τις πομπές που το συνοδεύουν, οι οποίες επίσης καταναλώνουν τεράστιες ποσότητες καυσίμων; Υπήρχαν αναφορές για χρήση αεροσκαφών της ινδικής Πολεμικής Αεροπορίας κατά τη διάρκεια τελετών του ναού Somnath. Εφόσον μόλις έκανε μια έκκληση προς το έθνος να εξοικονομήσει καύσιμα, αυτό δεν στέλνει ένα αντιφατικό μήνυμα;

Καταλαβαίνω την ερώτηση. Και ειλικρινά, ξέρετε, μερικές φορές ζητάμε επίσης από την κυβέρνηση να διορθώσει ορισμένα πράγματα. Επιτρέψτε μου όμως να σας πω αυτό που πραγματικά πιστεύω: Αν πει ότι πρέπει να μειώσουμε την κατανάλωση καυσίμου, τις επόμενες μέρες θα δείτε ξεκάθαρη διαφορά και στις επιδόσεις της κυβέρνησης.

Γνωρίζει ότι όταν ένας ηγέτης κάνει μια δήλωση αυτού του είδους δημόσια, πρέπει να φαίνεται ότι τον ακολουθεί. Αυτό το γνωρίζει ο πρωθυπουργός. Έχει την αξιοπιστία και τη λαϊκή εμπιστοσύνη για να το κάνει. Αυτή η εμπιστοσύνη έχει κερδίσει εδώ και χρόνια και δεν περιορίζεται στη δημοτικότητα μιας πολιτικής φιγούρας. Είναι μια παγκόσμια θέση. Θα περπατήσει την ομιλία.