εγώΕάν πρόκειται να επιτευχθεί συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν, τρεις μήνες μετά την έναρξη της Επιχείρησης Epic Fury του Ντόναλντ Τραμπ, δεν θα είναι πολύ νωρίς για τις αγορές πετρελαίου, οι οποίες πλησιάζουν σε ένα επικίνδυνο σημείο καμπής.
Η τιμή ενός βαρελιού αργού πετρελαίου στην αγορά spot (ουσιαστικά για άμεση αγορά) εκτινάχθηκε κατά περίπου 100 δολάρια καθώς το Ιράν αναμενόμενα απάντησε στην επίθεση των ΗΠΑ και του Ισραήλ κλείνοντας τα στενά του Ορμούζ.
Αυτή η τιμή παραμένει πολύ κάτω από τα υψηλά όλων των εποχών και δεδομένου ότι δεν έχει εκτοξευθεί στη στρατόσφαιρα, μπορεί να φαίνεται ότι οι αγορές έχουν πέσει σε μια ανησυχητική στασιμότητα.
Αλλά στην πραγματικότητα, κάθε εβδομάδα που περνά φέρνει τις αγορές ενέργειας πιο κοντά σε αυτό που οι οικονομολόγοι αποκαλούν «μη γραμμική προσαρμογή», που αστειευόμενος σημαίνει χάος.
Μέχρι σήμερα, αρκετοί παράγοντες έχουν συμβάλει στη μείωση των πιθανών περιορισμών εφοδιασμού, συμπεριλαμβανομένης της συντονισμένης αποδέσμευσης στρατηγικών αποθεμάτων πετρελαίου. ανακατεύθυνση μέρους της παραγωγής του Περσικού Κόλπου σε αγωγούς που παρακάμπτουν το στενό του Ορμούζ· και μια ταχεία πτώση των εισαγωγών στην Κίνα, η οποία σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές μπορεί να αντανακλά την μείωση των αποθεμάτων του Πεκίνου.
Ωστόσο, ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας (IEA), του οποίου ο διευθύνων σύμβουλος Fatih Birol κρούει τον κώδωνα του κινδύνου από την αρχή, δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι τα αποθέματα πετρελαίου μειώνονται. εξαντλείται με ταχύτητα ρεκόρ. Και τις τελευταίες εβδομάδες, αρκετοί αναλυτές έχουν εκδώσει προειδοποιήσεις ότι το σημείο που θα πέσει στα επίπεδα της κρίσης μπορεί να πλησιάζει γρήγορα.
Αυτό θα μπορούσε να ανεβάσει τις τιμές τόσο ψηλά που θα προκαλούσε «καταστροφή της ζήτησης» – μείωση της κατανάλωσης για την κάλυψη περιορισμένης προσφοράς – σε μια κλίμακα πολύ πιο καταστροφική από οικονομική άποψη από οτιδήποτε έχουμε δει ποτέ.
Ο Hamad Hussein, ο οποίος εργάζεται για το κλίμα και τα εμπορεύματα στην εταιρεία συμβούλων Capital Economics, προειδοποίησε πρόσφατα: «Εάν το στενό παραμείνει ουσιαστικά κλειστό και τα εμπορικά αποθέματα πετρελαίου του ΟΟΣΑ συνεχίσουν να εξαντλούνται με τον ίδιο ρυθμό όπως τον Απρίλιο, τα αποθέματα πετρελαίου θα μπορούσαν να φτάσουν σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα μέχρι το τέλος Ιουνίου».
Πρότεινε ότι αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε αύξηση των τιμών του πετρελαίου Brent στα 130-140 $ ανά βαρέλι. και κινδυνεύουν «πιο ασταθείς και οικονομικά επιζήμιες περικοπές στη ζήτηση πετρελαίου».
Η προειδοποίησή του απηχεί παλαιότερη ανάλυση της Natasha Kaneva της JP Morgan, η οποία είπε ότι οι μετοχές του ΟΟΣΑ θα μπορούσαν να φτάσουν σε «επίπεδα λειτουργικού στρες» μέχρι τις αρχές του επόμενου μήνα.
«Πολύ προτού το σύστημα αδειάσει, οι υψηλές τιμές θα αρχίσουν να συσσωρεύουν τη ζήτηση», είπε. «Οι καταναλωτές ταξιδεύουν λιγότερο, οι βιομηχανίες περιορίζουν τα ταξίδια, οι αεροπορικές εταιρείες μειώνουν τα δρομολόγια και τα διυλιστήρια μειώνουν τη χωρητικότητα», πρόσθεσε, χαρακτηρίζοντάς το ως μια μετάβαση από μια «διαχειριζόμενη» προσαρμογή σε μια «αναγκαστική».
Ή, όπως προειδοποίησε ο ΔΟΕ: «Με τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου να βρίσκονται ήδη σε επίπεδα ρεκόρ, η περαιτέρω αστάθεια των τιμών είναι πιθανόν ενόψει της αιχμής της καλοκαιρινής ζήτησης».
Οι ΗΠΑ έχουν απομονωθεί σχετικά από τις επιπτώσεις του πετρελαϊκού σοκ, καθώς ήταν καθαρός εξαγωγέας πετρελαίου από την άνθηση του σχιστόλιθου. Αλλά οι Αμερικανοί καταναλωτές δεν έχουν ανοσία στην αύξηση των παγκόσμιων τιμών της ενέργειας. Έρευνα από τον καθηγητή Geoff Colgan του Πανεπιστημίου Brown την περασμένη εβδομάδα διαπίστωσε ότι οι καταναλωτές έχουν πληρώσει 40 δισεκατομμύρια δολάρια (περίπου 30 δισεκατομμύρια λίρες) ή 300 δολάρια ανά νοικοκυριό, σε επιπλέον κόστος βενζίνης από την έναρξη του πολέμου.
Και το Ινστιτούτο Διεθνών Χρηματοοικονομικών (IIF) με έδρα την Ουάσιγκτον την περασμένη εβδομάδα εξέφρασε την ανησυχία του στην τακτική έκθεσή του για τις ροές κεφαλαίων, The Long Tail of the Shock, ότι η αναταραχή εξαπλώνεται πλέον πολύ πέρα από τις αγορές πετρελαίου.
“Η πρώτη φάση του σοκ επικεντρώθηκε στην ταχεία ανατιμολόγηση του πετρελαίου καθώς οι αγορές αντέδρασαν στους κινδύνους διαταραχών στη Μέση Ανατολή και σε κρίσιμες ναυτιλιακές διαδρομές. Η δεύτερη φάση αποδεικνύεται πιο σημαντική καθώς η προσαρμογή εξαπλώνεται σε LNG (υγροποιημένο φυσικό αέριο), προϊόντα διύλισης πετρελαίου, λιπάσματα, μεταφορές και βιομηχανικές εισροές, δημιουργώντας μια ευρύτερη ασφάλεια στον εφοδιασμό.
Το ινστιτούτο τόνισε το γεγονός ότι οι τιμές του πετρελαίου, οι οποίες τείνουν να πέφτουν με κάθε νέα φήμη για μια ειρηνευτική συμφωνία, μπορεί να έχουν υποτιμήσει τη σοβαρότητα της ευρύτερης αναταραχής που βρίσκεται σε εξέλιξη.
«Οι τιμές του αργού πετρελαίου μπορεί περιοδικά να μειώνονται καθώς οι φόβοι για ύφεση αυξάνονται ή οι γεωπολιτικές εντάσεις μειώνονται προσωρινά, ενώ το LNG, τα λιπάσματα, το κόστος μεταφοράς και ορισμένες βιομηχανικές εισροές παραμένουν υψηλά, καθώς το ευρύτερο ζήτημα δεν είναι πλέον μόνο η άμεση προμήθεια πετρελαίου, αλλά η αξιοπιστία και η ευελιξία του ίδιου του παγκόσμιου συστήματος παραγωγής», ανέφερε.
Δεν είναι σαφές εάν οποιαδήποτε συμφωνία θα περιλαμβάνει το πλήρες άνοιγμα του Στενού του Ορμούζ με την Τεχεράνη να παραιτείται από τον έλεγχο. Ωστόσο, ακόμη και αν η ναυτιλία επαναληφθεί γρήγορα, το IIF προβλέπει μόνο μια «μερική ομαλοποίηση», με το ενεργειακό σύστημα να παραμένει «πιο άκαμπτο και εύθραυστο από ό,τι πριν από το σοκ».
Πράγματι, αποδεικνύοντας ότι δεν είναι πλέον πρόθυμες ή σε θέση να ελέγξουν την ελεύθερη ναυσιπλοΐα στις πλωτές οδούς της Μέσης Ανατολής, οι Ηνωμένες Πολιτείες μπορεί να έχουν ουσιαστικά αυξήσει το κόστος των παγκόσμιων αγαθών σχεδόν για πάντα.
Παρά την επικείμενη κρίση, πολλές κυβερνήσεις έχουν ήδη λάβει μέτρα για να περιορίσουν τη ζήτηση ενέργειας σε μια προσπάθεια να περιορίσουν τον αντίκτυπο της κρίσης στους καταναλωτές. Και οι μετεωρολόγοι έχουν μειώσει τις προσδοκίες για την αύξηση του ΑΕΠ στις χώρες εισαγωγής πετρελαίου, καθώς το υψηλότερο κόστος ασκεί πίεση στην οικονομική ζήτηση.
Αλλά εάν οι ειρηνευτικές συνομιλίες αποτύχουν ξανά και οι εβδομάδες συνεχίσουν να περνούν χωρίς λύση, η αγορά πετρελαίου θα μπορούσε να εισέλθει σε μια νέα, πιο ασταθή φάση. Βραχυπρόθεσμα, αυτό θα σημαίνει αύξηση του πληθωρισμού και, ενδεχομένως, σαφή έλλειψη πετρελαϊκών προϊόντων. Αλλά με την πάροδο του χρόνου, αυτές οι ανησυχίες μπορεί να αντισταθμιστούν από τους φόβους της ύφεσης.
Ο Τραμπ πρότεινε ότι δεν σκέφτεται τα οικονομικά των απλών Αμερικανών κατά τις διαπραγματεύσεις με το Ιράν. Αλλά δεν είναι μόνο οι πολίτες του που έχουν μερίδιο στην επίλυση της αντιπαράθεσης: σε όλο και πιο εύθραυστες ενεργειακές αγορές, η καθυστέρηση των διαπραγματεύσεων ακόμη και για μερικές εβδομάδες μπορεί να αποδειχθεί καταστροφική.
