Η Reserve Bank of India ανακοίνωσε μια άνευ προηγουμένου μεταφορά πλεονάσματος 2,87 τρισεκατομμυρίων Rs στην κεντρική κυβέρνηση για το 26ο έτος, μια κίνηση που ωθήθηκε από την ισχυρή αύξηση των κερδών και τον διευρυμένο ισολογισμό, ακόμη και όταν προσάρμοσε το απόθεμα ενδεχόμενου κινδύνου.
Φωτογραφία: Francis Mascarenhas/Reuters
Βασικά Σημεία
- Το Κεντρικό Συμβούλιο της RBI ενέκρινε τη μεταφορά ενός πλεονάσματος ρεκόρ 2,87 τρισεκατομμυρίων Rs στο Κέντρο για το FY26, από 2,69 τρισεκατομμύρια Rs το προηγούμενο έτος.
- Το Απόθεμα Ενδεχόμενου Κινδύνου (CRB) μειώθηκε στο 6,5 τοις εκατό του ισολογισμού από 7,5 τοις εκατό, παρέχοντας ευελιξία εντός του αναθεωρημένου περιθωρίου Οικονομικών Κεφαλαίων (ECF).
- Η αύξηση των κερδών οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην πώληση συναλλαγματικών αποθεμάτων και στα υψηλότερα έσοδα από τόκους σε κρατικούς τίτλους.
- Οι οικονομολόγοι δήλωσαν ότι η πραγματική μετακύλιση του πλεονάσματος ήταν χαμηλότερη από ορισμένες προσδοκίες της αγοράς λόγω των υψηλότερων από το αναμενόμενο απαιτήσεων αποθεματικών, οι οποίες υπερδιπλασιάστηκαν στα 1,09 τρισεκατομμύρια Rp.
- Παρά τη μεταφορά ρεκόρ, η δημοσιονομική θέση του Κέντρου αναμένεται να παραμείνει υπό πίεση λόγω υψηλότερων επιδοτήσεων και δυνητικά χαμηλότερων φορολογικών εσόδων, με πιθανή υπέρβαση του στόχου για το δημοσιονομικό έλλειμμα για το 27ο έτος.
Το κεντρικό συμβούλιο της Reserve Bank of India (RBI) αποφάσισε την Παρασκευή να μεταφέρει πλεόνασμα 2,87 τρισεκατομμυρίων Rs στο Κέντρο για το 2025-26 (FY26), ξεπερνώντας το ρεκόρ του FY25 καθώς τα κέρδη αυξάνονταν και ο ισολογισμός διευρύνθηκε.
Ωστόσο, η κεντρική τράπεζα αποφάσισε να μειώσει τα αποθεματικά κινδύνου στο πλαίσιο του αποθεματικού κινδύνου (CRB) στο 6,5% του ισολογισμού, παρόλο που τα αποθεματικά της αυξήθηκαν. Οι πωλήσεις συναλλαγματικών αποθεμάτων συνέβαλαν επίσης στην αύξηση των εσόδων.
Αυτό το πλεόνασμα μεταφοράς ήταν 7 τοις εκατό υψηλότερο από 2,69 τρισεκατομμύρια Rs το FY25 όταν ο CRB διατηρήθηκε στο 7,5 τοις εκατό του υπολοίπου.
Ο ισολογισμός της RBI αυξήθηκε κατά 20,61 τοις εκατό στα 91,97 τρισεκατομμύρια Rs στις 31 Μαρτίου 2026. Τα ακαθάριστα έσοδά της αυξήθηκαν κατά 26,42 τοις εκατό από το προηγούμενο έτος, ενώ τα έξοδα πριν από τις προβλέψεις κινδύνου αυξήθηκαν 27,60 τοις εκατό.
Τα καθαρά κέρδη πριν από τον κίνδυνο και τη μεταβίβαση ιδίων κεφαλαίων ανήλθαν σε 3,96 τρισεκατομμύρια Rs το 26ο έτος σε σύγκριση με 3,13 τρισεκατομμύρια Rs το 25ο έτος.
RBI Οικονομική Δομή Κεφαλαίου και Αποθέματα Κινδύνων
«Το αναθεωρημένο πλαίσιο Οικονομικού Κεφαλαίου (ECF) παρέχει ευελιξία για τη διατήρηση του CRB στο εύρος του 4,5-7,5 τοις εκατό του μεγέθους του ισολογισμού», ανέφερε η RBI σε δήλωση.
Το εύρος έχει αναθεωρηθεί από 5,5-6,5% το 25ο έτος.
“Λαμβάνοντας υπόψη τους τρέχοντες μακροοικονομικούς παράγοντες, τις οικονομικές επιδόσεις της κεντρικής τράπεζας και τη διατήρηση των κατάλληλων αποθεμάτων ασφαλείας κινδύνου, το Κεντρικό Συμβούλιο αποφάσισε να μεταφέρει 109.379,64 crore (1,09 τρισεκατομμύρια Rs) στην CRB για το FY26 έναντι 44.861,70 crore Rs στο μερίδιο R6.BI5 του προηγούμενου έτους. μέγεθος ισολογισμού», αναφέρεται στην ανακοίνωση.
Η απόφαση ελήφθη στην 623η συνεδρίαση του Κεντρικού Συμβουλίου που πραγματοποιήθηκε στη Βομβάη υπό την προεδρία του διοικητή της RBI Sanjay Malhotra.
Οι απόψεις των οικονομολόγων για τις μεταβιβάσεις πλεονασμάτων
Οι οικονομολόγοι δήλωσαν ότι το πλεόνασμα ήταν μικρότερο από τις προσδοκίες της αγοράς παρά την πτώση του δείκτη CRB λόγω των υψηλότερων απαιτήσεων αποθεματικών.
«Η μετάδοση του πλεονάσματος της RBI ήταν χαμηλότερη από ορισμένες εκτιμήσεις της αγοράς, κυρίως επειδή οι προβλέψεις ήταν υψηλότερες από τις αναμενόμενες», δήλωσε ο Gaura Sen Gupta, επικεφαλής οικονομολόγος στην IDFC First Bank.
Είπε ότι το μέγεθος του ισολογισμού της RBI αυξήθηκε κατά περίπου 21 τοις εκατό κατά τη διάρκεια του FY26, γεγονός που αύξησε μηχανικά τις απαιτήσεις αποθεματικών καθώς συνδέονται με περιουσιακά στοιχεία.
«Θα μπορούσε επίσης να υπάρξει αρνητική εγγραφή σε έναν από τους λογαριασμούς αναπροσαρμογής, που απαιτούσε χρέωση στο αποθεματικό.
«Θα έχουμε σαφήνεια μόλις δημοσιευτεί η ετήσια έκθεση», πρόσθεσε, λέγοντας ότι η αύξηση των αποθεμάτων αντικατοπτρίστηκε στο τελικό πλεόνασμα.
«Αν και ο δείκτης CRB μειώθηκε στο 6,5% από 7,5%, τα αποθέματα υπερδιπλασιάστηκαν στα 1,09 τρισεκατομμύρια Rs λόγω της αύξησης του ισολογισμού της RBI κατά 21% από έτος σε έτος το FY26», δήλωσε ο Madhavi Arora, επικεφαλής οικονομολόγος στην Emkay Global.
«Το ισχυρό μέρισμα πιθανότατα οφείλεται σε υψηλότερα κέρδη από τόκους κρατικών τίτλων (G-Sec) και ισχυρά κέρδη συναλλάγματος από πωλήσεις συναλλάγματος ύψους 180 δισεκατομμυρίων δολαρίων, τα οποία βοήθησαν στην αντιστάθμιση των υψηλότερων απωλειών από αποθεματικά και από το mark-to-market (MTM)», πρόσθεσε.
Επιπτώσεις για τη δημοσιονομική κατάσταση
Παρά τις μεταβιβάσεις ρεκόρ, η δημοσιονομική κατάσταση είναι πιθανό να παραμείνει υπό πίεση λόγω των αυξημένων επιδοτήσεων και των χαμηλότερων εισπράξεων φόρων.
«Σε σύγκριση με την εκτίμηση του προϋπολογισμού, το δημοσιονομικό αναμένεται να παραμείνει υπό πίεση λόγω των προσδοκιών για υψηλότερες απαιτήσεις επιδότησης λιπασμάτων και καυσίμων, καθώς και χαμηλότερων εισπράξεων φόρων και μερίσματος OMC (εταιρεία μάρκετινγκ πετρελαίου)», δήλωσε ο Aditi Nayar, επικεφαλής οικονομολόγος στην Icra.
Πρόσθεσε ότι το Κέντρο είναι πιθανό να υπερβεί τον στόχο δημοσιονομικού ελλείμματος του 4,3 τοις εκατό του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) στον προϋπολογισμό του FY27 κατά 40 μονάδες βάσης (bps), υποθέτοντας ότι η μέση τιμή του αργού πετρελαίου είναι 95 $ ανά βαρέλι αυτό το δημοσιονομικό.
Οι τιμές του αργού πετρελαίου έχουν αυξηθεί μετά τη σύγκρουση στη Δυτική Ασία.
«Η μεταφορά μεγαλύτερου ποσού στην CRB θα βοηθήσει την RBI να παρέμβει στη χρηματοπιστωτική αγορά σύμφωνα με τις μεταβαλλόμενες εγχώριες και παγκόσμιες μακροοικονομικές συνθήκες.
«Η μεταφορά του πλεονάσματος στην RBI αντιπροσωπεύει το 90,8% των φορολογικών μη φορολογικών εσόδων», δήλωσε ο Devendra Kumar Pant, επικεφαλής οικονομολόγος στην India Ratings & Research. Πρόσθεσε ότι οι υψηλότερες μεταβιβάσεις θα μειώσουν κάποια πίεση στο δημοσιονομικό έλλειμμα λόγω της τρέχουσας γεωπολιτικής κατάστασης.
